可以說，中國各級政府都是喜歡大手大腳花錢。比如，北京奧運會總投入逾3000億人民幣，超過了現代奧運誕生至今108年所有奧運會投資的總和。2010年廣州亞運會的總投入2577億元，其中廣州投資1950多億元，從而帶來債務2100多億元。
這些債務累積到一定程度，無法通過借新債還舊債，那麼債務危機就爆發了。債務危機之後，要麼就是拒絕償還，要麼就是印鈔票償還。20世紀90年代初，中國發生嚴重的通脹就是中國人民銀行長期以來為各級政府的財政赤字埋單的結果。當時，各級政府的財政赤字相當嚴重，沒錢給公務員發工資，解決的方法就是印鈔票。
在計劃經濟時代，中國的廣義貨幣占GDP的比值很低。改革開放之後，中國的貨幣指數也隨市場化而上升，到1993年我國的貨幣指數超過100%。1992年國內貨幣供應量增幅達31.3%，到1994年該指數達34.5%，因此濫發貨幣導致的就是嚴重的通脹。1993年，通貨膨脹率為13.2%， 1994年達到21.7%。一年時間內，糧食價格上漲了100%，大米價格從0.8元\/斤上漲到1.6元\/斤。1994年，中國35個大中城市的食品類價格竟比上年同期上漲34.1%。
造成當時嚴重通脹的原因很簡單，隻要一個行政指令就可以讓人民銀行印刷鈔票了。在這種情況下，1995年3月18日，第八屆全國人民代表大會第三次會議通過了《中華人民共和國中國人民銀行法》。該法第四章《業務》第二十九條裏特別規定：“中國人民銀行不得對政府財政透支，不得直接認購、包銷國債和其他政府債券。”就這樣，主動超發貨幣之門被關上了，但是後來無意之中給被動超發貨幣留了一道後門，這就是從彙率形成機製裏被動釋放出來的天量貨幣。關於被動超發貨幣的問題，在此就不討論了。
盡管主動超發貨幣之門被關上了，但是麵對這個債務問題，會不會有一天被迫打開，這是我們擔心的問題。這些年以來，政府財政收入高速增長，在一定程度上緩解了這個問題，但是隨著稅負不斷加重，國內民眾對高速稅收增長的意見很大。到了臨界點之後，財政收入不可能那麼高地增長，這就是危機來臨的時候。
如果現在不采取方法把這些債務問題解決了，那麼累積到一定程度之後，就會爆發債務危機。到那個時候，主動超發貨幣的門將又一次被打開，我們將麵臨一場滾滾而來的嚴重通脹。要是主動和被動超發貨幣的門同時打開，這種災難就相當大。
因此，中國要盡快解決此問題，壓縮政府規模，減少各項開支，否則就會發展成不可收拾的局麵。不管怎麼說，還是要警惕債務危機引發的通脹。
為何升值的人民幣購買力卻下降
這些年以來，人民幣對美元不斷升值，人民幣在國內購買力卻是不斷下降。2005年以來，人民幣對美元彙率升值約30％。人民幣彙價的變動，並不能直接反映國內的購買力情況。一個國家貨幣的彙價，往往有很多因素決定，並不等於兩個國家購買力的比價。
上個世紀90年代初，人民幣一下貶值到8.7人民幣兌換1美元。1994年，人民幣貶值到8.7人民幣兌換1美元之後，就開始對美元升值。1997年，人民幣升值了8.3人民幣兌換1美元，一直維持這個彙價到2005年。
人民幣對美元確實是升值了，在國內購買力卻是下降了很多。比如，廣州市區房子，2002年一般都是每一平米是四、五千元，2014年卻上漲到兩三萬元。廣州市區快餐價格，2002年時一般是四到六元，2014年上漲到10到15元。2000年左右，國內97號汽油價格2元多一升，2014年上漲到8元多了。
十多年前，大陸物價很低，很多東西都很便宜，從而吸引了很多港澳人士過來采購。當時，500萬人民幣元在香港可能買不到一套商品房，在深圳卻可以購買10套了。因此，很多香港居民都在深圳購房，然後到香港上班。這種現象在前幾年逐漸消失了，他們很多人都賣掉深圳的房子，回去香港生活了。他們的理由很簡單，深圳的東西太貴了，甚至比香港還要貴。現在，深圳羅湖區的房子比對麵香港新界的價格還要高。
耶魯大學陳誌武教授接受“對話華爾街”欄目采訪時說到，“我86年到美國來讀書的時候，在耶魯的校園周圍一般的餐館那個時候大概86年6美元、7美元就可以吃一頓午餐，現在20幾年以後我還是又在耶魯周圍工作。同樣的餐館同樣的東西，現在大概是7美元8美元也可以吃一頓午飯，相比之下在中國那個時候的一塊錢，86年85年的一塊錢，你可以吃一頓飯或者吃兩頓飯都沒有問題，今天的話你同樣一塊錢可能買一瓶水都買不到。”
現在，中國豬肉價格差不多是美國兩倍了。上個世紀90年代初，國內豬肉價格每一斤是4到6元一斤，美國豬肉價格每一斤需要30到40人民幣。2011年，國內豬肉價格普遍在20元左右一斤，個別地方超過30元。這個價格不僅比美國要貴，甚至比歐洲國家也要貴。一位生活在法國的朋友告訴我，他生活的城市豬肉價格是每一斤18人民幣。
這20多年以來，除了電腦、汽車、彩電等產品價格下降之外，所有東西都是不斷漲價，特別是地價和房價上漲更是驚人。交通價格也是上漲很多，這是每個人都能夠深深地感受到。比如，粵西某一條客運票價，2005年時票價是5元，到了2011年6月上漲到9元。珠海到廣州直達車，2004年時45元左右，2011年上漲到70元。
表麵看起來，人民幣對美元是升值了，但是每1人民幣在國內對應的商品卻是越來越少了。如果拿房價來做比較，這個購買力在不到10年時間裏貶值了8成以上。2003年時，很多三線城市房價是每一平方米一千多元，到了2013年上漲到7千元左右，甚至突破一萬元了。
盡管通過這些數據進行人民幣購買力比較，並不是很科學，也沒有很全麵權衡，但是並不影響人民幣購買力下降的結論。實際上，這些數據可以折射了人民幣購買下降得驚人。