曾經有一位中國皇帝突然靈機一動，下令全國的銅錢都折半價，即現在兩文銅錢才抵得上以前一文銅錢的價值。絕大多數地區都聽從了這位威嚴的天子的旨意，不過也有部分地區沒有遵照這一荒唐的命令去做。而且，那些服從的地區，其服從方式更是皇帝老兒未曾料到的。按照這一法令，兌換一兩銀子，所付的銅錢數量應當是從前的兩倍。倘若有人並不知曉內情，那麼，在他遊曆帝國各處山川時，必會遇到一些令其感到大惑不解的事情。比如，在這邊的一處村落，可以用3600文銅錢兌換一兩銀子，而到了另一處相隔不到12裏地的村落，則需要1800文銅錢才能兌換一兩銀子。而假如他在兩處地方各自賣出1兩銀子，就會發現，兩處所得到的銅錢數是相等的。
在這個事例中，盡管一處村落執行了銅錢貶值的法令，可同時當地的物價也跟著上漲了兩倍。這樣一來，買賣活動一切照舊，法令並未發生任何作用；而另一處村落的人則更加經濟務實，不管上麵說什麼，隻管自己做什麼。
在國庫空虛、財政吃緊之時，另一位中國皇帝更是異想天開，下令鑄造鐵錢來代替銅錢。這當然招致朝廷上下一片反對之聲。不管是以何種比價兌換，這種鐵錢都不會被接受。倘若當作軍餉發放，拿到鐵錢的士兵馬上就會全部扔掉。鑄鐵當錢如同兒戲。倘若您想弄幾枚這樣的鐵幣留作紀念，建議您就到北京城外去轉上一轉，保管要多少有多少。這些鐵錢被棄於城外，沒準都快變成古董了。
在中國的某些地區，以鐵錢代替銅錢的政策造成了一種怪異的現象，在此值得提一提。這一現象充分證明了，事實上在中國，民眾的意願高於一切法律，它比皇帝老兒的任何狗屁旨意都更具決定效力；寬容忍耐的中國人，同時又不乏反抗精神。為了對抗這項命令，一些地區的百姓采用不足額的銅錢代替實際的100文鐵錢使用。我就曾經在一個集市上看到，人們把77文銅錢當一百文使用。實際上，很容易解釋這種看似奇異、令人感到迷惑不解的行為：當鐵錢發行時，這些地區堅決抵製。地方官員提出將鐵錢與銅錢按相同比例使用，即100文中，鐵錢與銅錢各50文。這項提議同樣遭到拒絕。
隨後，官員同百姓之間，就這一懸而未決的問題繼續進行交涉，最終雙方達成一致的意見。因為被迫使用鐵錢的市鎮不隻一個，因而解決的方案有很多種：一個市鎮同意將77文銅錢當100文鐵錢使用，另一個同意85文當100文，其他的又是另外的比價。種種實際數額與表麵上的一百文的差價，也從一個側麵反映出各地民眾反抗與屈從的不同程度。這一情況所產生的最直接的結果就是，會計工作變得極其繁瑣，極其複雜。比如，當我要按照77文銅錢當100文的比價兌換時，那麼，我必須將所要兌換的價格換算成規定的實際銅錢數與表麵上的100文的鐵錢的相應比價。因而，當一個人想買一百文鐵錢的大米時，他實際可能得到的隻是77文銅錢所購買的量。
據我所知，對中國通貨造成重大損失的最近的一次法令是，某位皇帝要求鑄造大型銅錢，並按照20比1的比例兌換，即20枚普通銅錢對1枚大型銅錢，以保證大錢進入流通領域。這一法令很快實行了。然而人們很快發現，1枚大錢的實際價值，最多隻相當於4枚普通銅錢。因而這種大型銅錢並沒有得到全國範圍的流通。在京城，隻按照其實際價值短時間流通過。
1枚銅錢的價值量很小，這在支付過程中造成了許多不便；盡管銀子比較值錢，可同樣不方便。在此種背景上，一些由私人錢莊或銀鋪（cash shops）發行的紙幣，開始在中國的各大城市及商業活動頻繁的小鎮流通。因為是不同地域的發行商，所以這些紙幣的使用大都有著鮮明的地方特色，通常都是沒有經過中央政府批準與認可的。依照持有者的意願，無論是銅錢還是銀兩，都能通過紙幣兌換。地方政府要求所有紙幣發行人，必須具有雄厚的財力，以確保紙幣的信用額度。一旦業主無力兌換而失去信用，那麼將同那些無力還債的破產者一樣看待，將受到嚴懲。基於這一點，所以很少發生紙幣失效的情況。在中國，有很多重達4斤一塊的銀錠，相當於70塊墨西哥銀元的價值量；而銅錢的使用也十分不便，僅以北京為例，1美元幾乎能夠換到700枚銅錢，而1枚銅錢的大小差不多有半張美元那麼大。通過以上事實，我們可以看到，發行紙幣勢在必行。