什麼是道氏理論
道氏理論是所有市場技術研究的鼻祖，隻要對股市稍有經曆的人都對它耳有所聞。它是股市本身的行為（通常用指數來表達），而不是基本分析人士所依靠的商業統計材料。值得一提的是，這一理論的創始者——查理斯·道，聲稱其理論並不是用於預測股市，甚至不是用於指導投資者，而是一種反映市場總體趨勢的晴雨表。
道氏理論的形成經曆了好長時間。1902年，查理斯·道去世以後，威廉·P·哈密頓和羅伯特·雷亞繼承了道氏的理論，並在其後有關股市的評論寫作過程中，加以組織與歸納而成為我們所見到的理論。他們所著的《股市晴雨表》、《道氏理論》成為後人研究道氏理論的經典著作。
19世紀20年代福布斯雜誌的編輯理查德·夏巴克，繼承和發展了道氏的觀點，研究出了如何把“股價平均指數”中出現的重要技術信號應用於各單個股票。而在1948年出版的由約翰·邁吉和羅伯特·D·愛德華所著《股市趨勢技術分析》一書，繼承並發揚了查理斯·道及理查德·夏巴克的思想，並被認為是有關趨勢和形態識別分析的權威著作。
海濱居住者在有海潮來臨時，會采用讓一個來臨的波浪推動在海濱中一隻木樁到其最高點的方法來確定海潮的方向。如果下一個波浪推動海水高出其木樁時，他就可以知道潮水是在上漲。如果他把木樁改換為每一波浪的最高水位記號，最終將會出現一個波浪在其上一記號處停止並開始回撤到低於這一水平，他就可以知道潮水已經回轉了，落潮開始了。這事實上就是道氏理論定義的股市趨勢。
浪潮、波浪及漣漪的比較在道氏理論最早的時期就已開始了，大海的運動對道氏理論有一定的啟發。但股市中的浪潮與波浪遠不如大海的浪潮與波浪那樣規則。用以預測每一次浪潮及海流的時間表可以提前製作，但道氏理論卻不能對股市給出一個時間表。盡管如此，道氏理論對股市操作還是有很大的指導作用。
道氏理論有什麼指導作用
道氏理論是股市技術研究的鼻祖，對股市操作有很重要的指導作用，主要包括以下幾方麵的內容：
一、平均指數包容消化一切。因為它們反映了無數投資者的綜合市場行為，包括那些有遠見力的以及消息最靈通的人士，平均指數在其每日的波動過程中包容消化了各種已知的可預見的事情，以及各種可能影響股票供給和需求關係的情況。
二、三種趨勢。“市場”一詞意味著股票價格在總體上以趨勢演進，其最重要的是主要趨勢，即基本趨勢。它們大規模地上下運動，通常持續幾年或更多的時間，並導致股價增值或貶值20%以上，基本趨勢在其演進過程中穿插著與其方向相反的次等趨勢，當基本趨勢暫時推進過高時所發生的回撤或調整（次等趨勢與被間斷的基本趨勢一同被劃為中等趨勢）。最後，次等趨勢由小趨勢或者每一個波動組成，小趨勢並不是十分重要的。
三、基本趨勢。基本趨勢是大規模的、中級以上的上下運動，通常（但非必然）持續１年或數年之久。隻要每一個後續價位彈升比前一個彈升達到更高的水平，而每一個次等回撤的低點（即價格從上至下的趨勢反轉）均比上一個回撤高，這一基本趨勢就是上升趨勢，這就稱為牛市。相反，每一中等下跌，都將價格壓到逐漸低的水平，這一基本趨勢則是下降趨勢，被稱為熊市。
正常情況下，基本趨勢是三種趨勢中真正長線投資者所關注的唯一趨勢。他的目標是盡可能在他確定牛市已經啟動的時候，在一個牛市中買入，然後一直持有直到很明顯牛市已經終止而一個熊市已經開始的時候。長線投資者認為他可以很保險地忽視各種次等的回撤及小幅波動。但對於交易人士來說，完全有可能關注次等趨勢。
基本趨勢又包括牛市和熊市兩個階段：
（一）牛市，也是基本上升趨勢，通常（並非必要）劃分為三個階段：
第一階段是建倉（或積累），在這一階段，有遠見的投資者知道盡管市場蕭條，但形勢即將扭轉，因而就在此時購入了那些勇氣和運氣都不夠的賣方所拋出的股票，並逐漸抬高其出價以刺激拋售，公眾為股市狀況所迷惑而與之完全脫節，市場活動停滯，但也開始有少許回彈。
第二階段是一輪穩定的上漲，交易量隨著公司業務的景氣不斷增加，同時公司的盈利開始受到關注。也正是在這一階段，技巧嫻熟的交易者往往會得到最大的收益。
最後，隨著公眾蜂擁而上的市場高峰的出現，第三階段來臨，所有信息都令人樂觀，但越來越多的高質量股票此時拒絕追從。
（二）熊市，也是基本下跌趨勢，通常（也非必定）也以三個階段為特點：
第一階段是出倉或分散（開始於前一輪牛市後期），在這一階段後期，有遠見的投資者感到交易的利潤已達至一個反常的高度，故在漲勢中拋出所持股票。盡管彈升逐漸減弱，交易量仍居高不下，公眾仍很活躍。但由於預期利潤的逐漸消失，行情開始顯弱。
第二階段稱之為恐慌階段。買方少起來而賣方就變得更為急躁，價格跌勢徒然加速，當交易量達到最高值時，價格也幾乎是直線落至最低點。恐慌階段通常與當時的市場條件相差甚遠。在這一階段之後，可能存在一個相當長的次等回調或一個整理運動，然後開始第三階段。
那些在大恐慌階段堅持過來的投資者此時或因信心不足而拋出所持股票，或由於目前價位比前幾個月低而買入。商業信息開始惡化，隨著第三階段推進，跌勢還不很快，這是由於某些投資者因其他需要，不得不籌集現金越來越多地拋出其所持股票。垃圾股可能在前兩個階段就失去了其在前一輪牛市的上漲幅度，稍好些的股票跌得稍慢些。當壞消息被證實，而且預計行情還會繼續看跌，這一輪熊市就結束了，而且常常是在所有的壞消息“出來”之前就已經結束了。