周佛海在偽國民政府“還都”前，有必要依靠李士群在上海的勢力加以庇護，李士群也需要利用周佛海的地位來增強自己勢力，因此彼此互相勾結。周任偽財政部長後，為了擴充勢力，在上海以偽財政部名義，辦了一個稅警學校，由羅君強任校長，隨又成立稅警總團，直屬於財政部，糧餉裝備都較一般偽軍為優。周兼任偽警政部長，雖為過渡性質，但利之所在，從不放鬆一步。某次為統一製發偽警製服，周妻楊淑慧與李妻葉吉卿發生矛盾，楊要介紹周三寶承包，葉擬介紹上海美羅西服公司高維華承包，雙方相持不下，各在自己丈夫麵前挑撥是非，周李之間遂存芥蒂。
在上海、南京等地淪陷後的4年中，幣製尚未變更，淪陷區人民繼續沿用國民黨中（中央銀行）、中（中國銀行）、交（交通銀行）、農（中國農民銀行）和小四行中南、通商、浙興、四明等銀行鈔票，偽華北臨時政府發行的華北聯合銀行鈔票，在南方並不通行。偽維新政府發行的華興銀行鈔票，雖市麵通行，但要按票麵八折或九折計算，不久也告停用。
1941年1月6日，偽國民政府成立中央儲備銀行，總行設在南京。同月15日，在上海外灘設立上海分行。這個銀行發行的“中儲券”，票麵分1元、5元、10元、50元四種，還有角分輔幣，先在南京、上海兩市與國民黨“老法幣”等價行使。是時李士群任調查統計部部長、警政部部長兼江蘇省政府主席，對在江蘇省範圍內推行中儲券，起初采取拖延辦法，後經周佛海暗中派人疏通，以中央補貼省經費名義，撥出一筆巨款交李士群收受，李士群才以省政府名義，通令各地盡力協助推行，並指示上海“76號”不擇手段地對各銀行施加壓力，強令推行中儲券。
中儲券發行伊始，在上海進行得並不順利，人民對汪偽政權毫無信心，不願把金錢去換廢紙，中國、農民等銀行拒絕和中儲行交換，各私營商業銀行也采取一致行動，隻有私營彙源銀行接受收兌，不久該行經理季翔卿為國民黨駐滬人員暗殺斃命，上海中儲分行也為人施放定時炸彈，死傷若幹人，上海金融界對此深有戒心，中儲前途顯見不利。1941年12月8日太平洋戰爭爆發，日軍進駐上海公共租界，周佛海即積極策劃在上海收回舊法幣代以中儲券。李士群為虎作倀，令“76號”采取措施，在上海金融界製造恐怖氣氛。如1942年3月22日，“76號”在滬西開納路（現武定路）中國銀行宿舍，一次逮捕了大小行員128人，監禁在“76號”。後來這128人，經金融界人士疏通，始獲釋放。此外，中國農民銀行集體宿舍曾發生槍殺慘案，這也是“76號”幹的。
在汪偽武力威脅下，上海各銀行開始和中儲行交換，收兌舊法幣。1942年3月23日，中儲行正式掛牌，規定舊法幣100元折合中儲券77元。這個比率維持了一月多，自5月20日起至26日止，中儲行逐日提高牌價，最後規定舊法幣100元折合中儲券50元，為二對一之比。6月1日，偽財政部正式公告，凡一切債務、契約，均以二對一比例，用中儲券償付，先在蘇、浙、皖三省暨南京、上海兩市實行，民間舊法幣由各地銀行錢莊收兌至6月23日為止，逾期舊法幣作廢，停止使用。但由於民間仍抱觀望態度，收兌一再展期。至11月1日偽財政部公布自11月1日起至30日止，為收兌舊法幣最後期限，逾期沒收充公，禁止民間保存。
在偽中儲券推行過程中，李士群與周佛海互相勾結，在上海實行恐怖措施，肆意搜刮，又在人民頭上欠下一筆血債。