法國陷入經濟危機雖然較晚，但持續時間特別長。1933年6月以後，整個經濟更加惡化。據統計，1935年約有50萬以上的全失業者，部分失業的人數則占工人總數的50%。工人的實際工資下降了，小資產階級的收入在1929～1933年間平均減少了約30%，不少企業的工作日延長到12～15小時，加之1935年緊縮通貨的決定，使困難重重的法國工業受到沉重打擊，工業生產降至1929年的67.4%。
法國有一半人口從事農業，而其產量在西歐是最低的。生產過剩使價格下跌，因而又進一步降低了本來就較低的人均收入。失業的工業人口流回農村，雖在表麵上掩蓋了失業的真實人數，但實際上卻加重了農民的負擔。據估計，危機期間，法國農村中存在著一支為數達270萬的雇農大軍，許多失業者加入了這一隊伍，他們得不到一點失業補助金。大農場主和富農則趁機加緊對農業工人進行剝削，壓低他們原已少得可憐的工資，在農產品價格急劇下降而賦稅負擔加重的條件下，農民的物質生活狀況進一步惡化。
雖然1936年5月，由法國無產階級領導的、廣大勞動人民和進步階層參加的人民陣線上台執政，采取了一係列經濟改革措施，一度使法國經濟有所好轉。但好景不長，從1937年下半年起，法國再度爆發了新的經濟危機。這次危機雖然持續時間不長，但來勢很猛，致使當年法國的工業生產比上年減少了15.5%。這對法國脆弱的經濟來說，不啻是雪上加霜。如以1928年的工業生產指數為100，1937年下降到82.8，1938年4月下降到82.冶金工業在1937～1938年的危機中受的打擊最大，同1937年相比，1938年冶金工業的產量下降了16%，造船業和建築業也受到了嚴重打擊。在汽車生產上，法國落後於英國和德國。在飛機製造上，法國在不到10年的時間裏，從第一位迅速下降到第四位；法國的鋼產量在1932～1937年間隻增加了30%，而德國卻增長300%。
30年代法國經濟的衰退，對法國政治、外交和國防產生了深刻的影響。
在經濟危機和法西斯組織暴亂的打擊下，法國政府頻繁更迭。自1930～1940年10年中，法國政府更換了24次。法國政權機構的頻繁更迭，“使當事者無法把連接的許多計劃組成一個有機的整體，擬出成熟的決定和措施，把它貫徹執行，成為一個政策”。對法國的內政、外交產生了致命的影響。
20世紀30年代初期，在經濟危機的打擊下，法國國內政局動蕩，政治勢力兩極分化。一方麵形形色色的右派法西斯組織紛紛出籠，準備武裝奪取政權。另一方麵共產黨等進步力量也在團結人民群眾，開展反法西斯鬥爭。
1934年7月27日，共產黨和社會黨在巴黎簽訂了關於同法西斯主義作鬥爭的《統一行動公約》，首先實現了工人階級的統一。
法國轉而與蘇聯就建立集體安全體係進行了接觸與談判。1933年12月28日，外交部長保羅·邦庫爾和蘇聯駐法國全權代表多夫加列夫斯基舉行會談，達成了共識；為保衛和平，反對法西斯侵略，必須采取集體安全措施，並主張把反侵略的互助義務補充到1932年11月29日簽訂的法蘇互不侵犯條約中去。談判期間，法國外長甚至對蘇聯全權代表宣稱：“你我雙方開始了極關緊要的事業，你我雙方今天開創了曆史的新篇章。”然而，在這次會談之後，法國政府並未采取具體的行動。