開展資本營運涉及資本市場、證券市場、股票市場以及投資有關問題。本章探討這些問題。
一、資本市場概述
（一）資本市場的概念
（1）資本市場指一年以上的中長期資金交易關係的總和。它是金融市場的主要組成部分，是提供一種將資金從儲蓄轉移到投資者手中的轉移機製。它作為貨幣市場相對應的概念，著眼於對融資活動從期限上劃分，則指期限在一年以上的各種融資活動所組成的市場。資本市場是為了滿足政府籌集長期資金的需要而產生的，一般有發行債券或出售股票兩種融資的方式。
（2）貨幣市場是一年以內的短期資金交易關係的總和，是短期融資的源泉。它的發展適應了政府、金融機構和企業對短期資金的需要。貨幣市場金融工具主要包括政府證券、商業票據、定期存款、回購協議和銀行彙票等。貨幣市場與資本市場的區別在於：前者的金融工具是同質的，即它代表短期的貨幣形式的資金，後者的金融工具是不同質的。
（3）資本市場的金融工具按其第一次被購買後能否被持有人轉讓或交易可分為證券類、非證券類兩種金融工具。證券類金融工具一般指股票、債券，它可以在個人或機構投資者之間交易，其交易市場叫股票市場、證券市場。非證券類融資包括定期貸款、租賃和抵押貸款等融資工具，這些工具一般被銀行、租賃公司、退休基金和保險公司等金融機構所購買，尋求資金的公司同資金所有者直接通過談判而達成交易。為此，資本市場的金融工具代表了不同類型的資本品，如股份企業投資形成的各種形式，如股票代表資產，而政府債券代表了政府的債券，住房抵押債券則代表了房地產等。
資本營運概論第六章資本市場（4）資本市場與貨幣市場有著密切聯係：貨幣市場的資金可以隨時轉化為資本，發達的貨幣市場是資本市場發展和穩定運行的基本條件之一；在市場經濟不發達的情況下，貨幣市場對資本市場有一定替代作用，即銀行機構通過將各類分散、小額的資金聚合並轉化為長期資金，通過商業銀行提供信貸起到資源配置的作用；金融市場的參與者可能同時在兩個市場進行投資；資金可同時在兩個市場流進流出，融資者也可同時在兩個市場進行融資；商業銀行可同時提供長期或短期貸款；所有接近到期的中長期證券都成為短期證券，兩種證券的收益率是相互聯係的；貨幣市場的投資收益率也影響到資本市場並成為其投資的重要參考。由於許多發展中國家還不存在貨幣市場，政府不能通過發行短期債券來滿足其對資金的需要並進行間接宏觀調控，銀行也往往不能按企業的資產負債表提供貸款而是在一個受抑製的市場中提供貸款。
（二）資本市場的分類
1.根據金融工具的流動性，可分為信貸市場和證券市場
發達的資本市場僅指證券市場；信貸市場在發展中國家對長期資金的配置起重要作用。但是，最具代表性的資本市場及其發展仍然是證券市場及其發展。
證券市場可分為發行市場即初級市場、一級市場；轉讓市場即二級市場。需要融資的公司可在初級市場發行證券，但這些證券不直接出售給公眾而是由經紀商或承銷商等金融中介組織批發商、投資銀行、商業銀行、經紀商、證券商等間接銷售給個人或機構投資者。股票、債券一旦在二級市場進行交易，其交易價格是通過公司盈利能力或回購方式等來影響其變動的。二級市場是一級市場存在的前提或必要條件，它為投資者在兩個市場投資購買的證券提供了流動性，投資者可隨時將其股票、債券等賣出買進。
2.根據證券金融工具的不同可分為債券市場、股票市場和抵押市場債券分為公共債券和公司債券，前者包括國債、地方債券和政府機構債券；後者包括普通債券、可轉換公司債券、附有該公司股份優先購買權的公司債券等。股票市場是大公司進行外部交易的主要領域之一，股票的期限可能是無限長且收益不確定，因而具有風險最大、流動性強、股息較高等特點。抵押證券是一種債務合同，有固定的利率即貸款者和借款者在合同有效期內保持借貸項的固定利率。抵押有：住宅抵押、多戶住宅抵押、商品房屋抵押和農場抵押等四種形式。
二、資本市場主體
（一）類型
資本市場主體即市場參與者，是從事各類資本市場活動的機構、組織或個人。在資本市場中，發行和購買金融工具的參與者一般包括：居民家庭、企業、中央政府及其代理、地方政府和境外投資者。（1）境外投資者包括國際機構、外國公司和境外個人投資者，其中國際機構主要是指國際貨幣基金組織、世界銀行、國際金融公司、亞洲發展銀行等。（2）參與資本市場的企業分為非金融企業與金融企業。金融企業稱金融中介機構，一般包括存款機構、證券公司、證券交易所、投資顧問公司、退休基金、投資基金和投資銀行等。其中存款機構有商業銀行、信用社和儲蓄信貸協會等。
（二）金融中介機構的作用
一是提供到期中介服務，通過發行各種不同期限的金融工具，將投資者中分散的不同期限的資金集中，再以貸款等形式借給需要方，就可將短期資金轉化為長期資金，增大短期投資的收益，減少長期資金的籌資成本。二是降低投資風險和提供分散化投資服務，通過擁有專業投資技術人才和集中大量投資基金，對投資對象的收益、風險開展評估，選擇最佳對象及時機等，以降低投資風險。三是降低投資成本即資本交易成本，包括尋找成本、信息成本和投資合同的成本，由於金融中介機構大都具備現代信息處理功能，可優化有質量的投資信息，以保證取得更高的投資收益率。四是提供支付機製，通過用支票、信用卡、電子轉賬等形式，解決支付現金困難。