3.牙買加體係
布雷頓森林國際貨幣體係解體後，主要西方國家貨幣開始自由浮動。1973年，第一次石油危機爆發，西方經濟陷入混亂，浮動彙率卻在衰退和混亂中表現良好。1975年，西方六國在首次首腦會議32上表示接受現實，放棄重建固定彙率的嚐試，要求國際貨幣基金組織修改章程，承認浮動彙率。1976年1月，國際貨幣基金組織“國際貨幣製度臨時委員會”在牙買加首都金斯敦召開會議，討論修訂《國際貨幣基金協定》條款。各國經過多次協商，最終達成《牙買加協定》，承認了既成事實，正式開始了牙買加體係時代，並一直延續至今。
（1）牙買加體係形成的背景。當時，雖然日本、聯邦德國、法國等主要工業化國家經濟實力快速增長，美國經濟相對衰落，但美國仍是經濟實力最強的國家。特別是美國在工業生產等領域遠遠領先於其他國家。同時美國仍是世界上最有實力的政治大國、最先進的軍事大國，綜合實力居世界首位。以雄厚實力為基礎的美元仍然享有很高的聲譽，仍然是國際儲備貨幣的主體、國際信貸和計價結算標準、國際清算支付手段，沒有任何一種貨幣能取代美元的地位。
（2）牙買加體係的運行機製。第一，本位機製。牙買加體係的本位機製是國際美元製，美元與黃金脫鉤，黃金不再是平價基礎；美元是國際貨幣體係中心貨幣，同時國際貨幣多樣化；各國不再就黃金問題對國際貨幣基金組織履行義務。第二，彙率安排機製。各國根據情況自由做出彙率安排，彙率體係容納單獨浮動、聯合浮動、釘住某一貨幣等混合安排。第三，國際儲備機製。美元是最重要的國際儲備貨幣，日元、德國馬克（後為歐元）、黃金、國際貨幣基金組織特別提款權作為補充，越來越呈現多樣化。第三，國際收支調節機製。參加國可以通過國際貨幣基金組織貸款、彙率機製、利率機製、國際政策協調、國際金融市場融資等多種方式調節國際收支平衡。
（3）牙買加體係的局限性。第一，本位機製受美國經濟和美元信用影響，基礎不穩定、不牢固。自20世紀70年代後，美國經濟實力相對削弱，國際收支出現大量逆差，美元幣值發生變動，導致了各國特別是主要工業化國家之間的現實利益矛盾，不利於世界經濟健康發展。第二，彙率體係不穩定，多種彙率製度並存加劇了彙率體係運行的複雜性，彙率波動和彙率戰不斷爆發，助長了國際金融投機活動，金融危機風險大增，國際貿易發展受到影響。第三，國際收支調節機製在多樣化的同時也暴露出不健全的一麵。比如，彙率調節機製受出口商品彈性限製，利率機製存在副作用，商業銀行的逐利性競爭導致貸款寬鬆，並造成發展中國家的外債積累甚至爆發債務危機，等等。
（4）國際貨幣體係的現狀。牙買加體係確立後，浮動彙率製成為世界主流。名義上該體係下儲備貨幣多元化，美元、歐元、日元和英鎊都是儲備貨幣，但事實是，美元的國際貨幣地位擺脫了“黃金十字架”的束縛，非但沒有被削弱，反而成為當今最重要的國際計價、清算和儲備貨幣。“歐元之父”蒙代爾將國際貨幣體係形容為一個“太陽係”，美元是主導貨幣“太陽”，其他國家貨幣都是圍繞美元運轉的“行星”。再具體細分，當前國際貨幣體係可分為一個三層的環狀結構：美元是當之無愧的核心，充當主導貨幣；實行浮動彙率製國家的貨幣位於中間，這些國家對本國彙率較少幹預，貨幣在一定範圍內圍繞美元自由浮動，如歐盟、日本、加拿大、澳大利亞等國；所謂的“釘住美元製”彙率製度下的貨幣位於外圍一環，這些國家或地區擁有大量外彙儲備，本幣彙率跟隨美元波動，如中國、韓國、港台和東南亞國家。在這三大環狀分布中，三者的聯係也不盡相同。美元與浮動彙率貨幣主要通過資本賬戶發生聯係，而與釘住彙率貨幣主要通過經常賬戶發生聯係。在國際經濟關係中，這就表現為美國和歐洲主要成為金融夥伴，而和亞洲主要是貿易夥伴關係。