估算出所謂的第三個變量，確實是一個難題。畢竟，沒有任何人是全知的，能夠計算樹林中到底有多少隻鳥，更加不知道它們什麼時候會出現。資金成本就是使用資金而付出的代價。一般來說，資金占用費在借入資金的籌措上表現為利息；在自有資金的籌措上表現為股息或期望的投資報酬。
通常情況下，資金成本實際上是一種預測成本。計算資金成本的目的在於，通過成本大小的比較來規劃籌資方案，從而為將要實施的投資方案提供資金。
作為預測成本，應該有一定的預測基礎： (1) 它可借助於曆史數據為參照來完成；(2) 有些變量可以借助宏觀經濟分析來預測，如利率走勢、利率的期限結構預期等；(3) 有些變量可借助於其他媒體來取得，如股票風險係數大小等；(4) 有些變量相對穩定，如稅率等。
資金成本作為讓渡資金的使用權而向企業索取成本，既屬於投資收益，又與資金時間價值有關： 作為利潤再分配的基本形態，資金成本是一種投資收益；而時間價值是指不考慮風險報酬和通貨膨脹貼水後的社會平均資金利潤率或報酬率。
從量上看，資金成本作為投資收益要考慮投資報酬因素，而時間價值則無須考慮。當資金所有者出讓資金，其投資風險與市場平均風險一致時，資金成本即為時間價值；而當所有者出讓資金，其投資風險與市場平均風險有偏差時，則其資金成本應為平均收益率加上投資風險報酬率。
隻有了解資金成本知識和運作，我們才可以正確處理所謂的第三個變量。要讓這第三個變量能夠運用到恰到好處的境界，就必須對該企業的經營業務有一定了解，同時也有自己的獨立見解。這第三個變量必須處理和前麵兩個變量的關係，取值不能過大或者過小。要在安全和成本之間做一個平衡點，而不是片麵追求某個方麵。
如果投資者選擇自己並不了解的產業，根本不知道它究竟有多大的投資價值，所以就有一種投機之嫌。所以巴菲特的觀點就是，如果沒有十分把握，他就不會投資這種股票；如果已經投入了，也會及時退出，換成現金，等待下一次真正的投資機會來臨。
巴菲特說，1999年的一份調查表明，美國投資者對自己未來10年內所希望得到的平均報酬率是19%。“這很明顯的是不當預期。對整個美國樹林來說，到2009年為止，根本就不可能藏有這麼多鳥兒。”
盡管第三個變量是有代價的，但是麵臨不值得投資的股票，還不如把現金捏在手裏更安全。實際上，很多投資者隻是看到第三個變量的代價，但是卻沒有看到資金的安全。真正大智慧者，就是運用資金，善於處理第三個變量，而不是有錢就去買股票。
巴菲特承認，他沒辦法精確地估計某家公司每年的現金流入、流出狀況，所以隻能試著從比較保守的角度去估算，小心翼翼地尋找那些他不會上當受騙的上市公司。即便如此，他還是難以避免犯錯誤。巴菲特說：“我最通常的做法是簽訂協議買下整家上市公司。不過我發現，這種方式一般隻能得到一般合理的回報，如果想獲得超額投資報酬率，則必須等到資本市場非常慘淡、整個證券業普遍感到非常悲觀的時候。”
我們必須承認一點，巴菲特雖然也有失誤的地方，但是這種失誤卻體現了他的大智慧。畢竟，他是以小錯誤來避免大錯誤。事實上，我們不能既讓馬跑得快，同時又不讓馬吃草。在這種情況下，就必須進行一個取舍。
巴菲特的第三個變量就是告訴我們，投資的藝術需要學會恰到好處。而要做到恰到好處，就必須有耐心。要看好手頭上的現金，不要盲目出手，更不能貪婪。有些人總想著天災之時，物價上漲，從而發一筆災難財；股災之時，股價暴跌，從而通過抄底而發財。實際上，隻想著發財的人，往往會做出錯誤的決策。因為他們不懂第三個變量的哲學智慧，從而錯過很多機會。事實上，他們總是在不該出手的時候出手，該出手的時候，卻沒有機會出手。
巴菲特之所以能有今天的投資成就，主要是依靠自己的自律和別人的愚蠢。
哲學家告訴我們，自我實現是人類最崇高的需要之一。它從來都是人生的興奮劑，是一種抑止人們半途而廢的內在動力。自我實現的欲望越是強烈，一個人在他生活旅途中就越是信心百倍，成果卓然。但是這種卓然必須有個前提，就是必須能夠理智對待市場裏的各種風險，否則這種興奮劑將成為愚蠢做法的催化劑。
巴菲特覺得沒有必要比別人更聰明，但必須比別人更有自製力。如果我們不能控製住自己，遲早會大禍臨頭。巴菲特覺得很多人比他智商高，很多人也比他工作時間更長，更努力，但他做事更加理性。我們要學習他這一處優點，像他那樣必須能夠控製自己，不要讓情感左右自己的理智。他就是這樣能夠用自己理性把握自己的理智的人。因此，他通過第三個變量的運用，從而實現他投資的成功。很多時候，他看好的投資往往會令其他投資者深感疑惑。事實上，巴菲特以正確的結果讓其他投資者感到佩服。
“投資者要有野心，但更要理性。當事業高歌猛進時，保守穩重，處進思退；當事業陷入危機與低穀時，告誡自己不要消沉，要積極進取，爭取再創輝煌。這樣的投資者才有望把事業做大。”
所謂的理性，就是保證手上的現金，即處理好第三個變量的關係。不要把現金用完，否則就無法捕捉到最佳投資機會。
如今的人們經常說當今的社會是一個開放的社會，開放的社會為人們提供許多發展的機會，機會多誘惑就多，誘惑多了，心就容易亂，心亂表現在行為上的忙碌失措，這種現象被稱之為浮躁。當今社會，確實是如此，所以學會做到恰到好處，就是那麼艱難。
對於任何投資者來說，要有耐心，善於處理問題。關鍵時刻，保持著平常心，我們才可能做到恰到好處。有關評論是這樣的：“許多投資者最終沒有成功，並不是因為他們缺乏能力和熱情，而是缺乏足夠的耐心。一個缺乏耐心的人，往往虎頭蛇尾、有始無終，常常東拚西湊、草草了事。有時候，他們看準了一項事業，但剛做到一半時，又覺得另一個行業更為妥當。”
因此，我們就需要牢記巴菲特的三個股戒： 戒恐，戒驕，戒躁。記住這三點，就有助於我們實現見好就收，恰到好處的哲學藝術，從而保證現金在手。