在這一觀點上，巴菲特與凱恩斯可謂不謀而合。
很多企業的管理層都不得不承認這樣一個事實：為了在一個較長的時期內保持企業目前的業績和競爭地位，經營中所需要投入的資本性支出C所占的比重往往會超過所消耗的費用B。無疑，這對投資者來說是一個令人沮喪的消息。因為如果這種增加資本性投入的必要性確實存在，也就是說C的數額超過了B，那麼CAAP的收益數值就會虛高於實際的所有者收益。事實上，這種情況在目前的石油行業表現得尤為顯著——如果大部分石油業企業每年僅支出B部分的費用而並不增加C部分的資本性投入，那麼其業績和競爭力必定會出現大幅度的萎縮。
因此，巴菲特在年報中寫道：“華爾街的股票銷售手冊中通常出現的‘現金流’數據都是無稽之談。因為這些數據僅僅是例行公事地將年報收益A加上年總費用支出B，而並沒有扣除可持續發展所需的資本性投入C。在這些華麗的數據的包裝下，上市企業就是一座永恒的金字塔，永遠具備最先進的生產和運營管理，從不需要任何的更新、改善或調整。然而，事實上，如果全美國的上市公司銷售手冊上的數據的確屬實的話，那麼美國政府每年用於更新設備與廠房的支出預算就能縮減90%。”
不過，巴菲特也特別指出，對於從事房地產開發、長期能源開采、橋梁等基礎設施建設以及其他諸如此類的初始投資巨大而後續支出很小的企業而言，“現金流”也不失為一種反映收益能力的有效數據。然而，對於製造、零售、服務以及公共事業等行業來講，“現金流”的數值不具備絲毫的實質性意義。因為對這些行業的企業來講，可持續發展的資本性投入C是一個非常龐大的數據。在短期的一兩年之內，這些企業或許能夠延遲其資本支出，但是在5年或10年的長期規劃中，資本支出必不可少，否則將無法維持其正常的運營。
因此，巴菲特提醒投資者，在對投資對象的償債能力和所有者權益進行評估時，切勿隻將收益A與費用B相加而忽略了減去資本性支出C，否則一定會引起價值評估的重大偏差而導致投資策略的失誤。
然而，可持續發展所必需的資本性支出C，卻是一個很難估計的數字。對此，巴菲特提出了自己的看法。他在年報中寫道：“在這一點上，我們可以認為，以曆史成本為基礎的運營費用B，在數額上相當接近於可持續發展所需要的資本支出C，特別是在其他收購價格與攤銷費用排除在外的前提下。因此，我們的報告中企業的收益不是GAAP數值，而是更加接近於所有者收益的數據。”
財務數據曆來被眾多投資專家稱為“企業的語言”，因為它們能幫助投資者更好地對企業價值進行評估或者追蹤其發展情況。盡管這些數據也確實是基於對企業進行價值評估的出發點而存在的，然而巴菲特卻拒絕迷信這些會計數據。在他看來，財務數據統計的作用僅限於幫助經營思考，而不能取代經營思考。事實上，他一貫堅持著這樣的看法：會計師的工作隻是如實地記錄一些數據，而不是對企業價值進行評估。對企業價值作出正確的評估是投資者和經理人的工作。
巴菲特的忠告
數據雖然很直觀，但僅僅是作為工作的參考，而不能全麵地反映出企業的真實價值。相比之下，長期的現金流絕對是評估價值最可靠也是最不可或缺的方法之一，借助這一方法，往往能在投資時做到心裏有數。