1.強大金融體係的建立
需要保持清醒的頭腦
Because of the volume gains being experienced by our insurance subsidiaries early in 1971，we re—cast Berkshire Hathaway"s bank loan so as to provide those companies with additional capital funds.This financing turned out to be particularly propitious when the opportunity to purchase Home & Auto occurred later in the year. Our insurance and banking subsidiaries possess a fiduciary relationship with the public.We retain a fundamental belief in operating from a very strongly financed position so as to be in a position to unquestionably fulfill our responsibilities.Thus， we will continue to map our financial future for maximum financial strength in our subsidiaries as well as at the parent company level.
——摘自1971年巴菲特寫給全體股東的年報
譯文
由於早在1971年我們旗下的保險附屬公司業績得到增長，我們重組了伯克希爾·哈撒韋公司的銀行貸款，這在一定程度上為我們的子公司提供了額外的資本。不得不說的是，這項財務政策非常正確且效果明顯，尤其是當我們購買Home & Auto 公司時。我們的銀行子公司以及保險在發展中都保持有非常好的公眾信用。建立一個異常強大的金融體係是我們最基本的信條，這可以讓我們充分地盡到應盡的責任和義務。如此一來，我們在發展中還將繼續推行金融布局，增強自身金融力量的同時，讓子公司的財政實力達到母公司的水平。
投資解讀
美國華爾街金融市場出現的金融風暴不但結束了華爾街模式，還一度引發了全球金融市場的低迷，以致各國紛紛出台救市措施，建立新的金融體係，而很多投資者也不禁猜測，金融危機對全球金融市場的危害到底還有多深？股市何時能夠回暖？投資者資金大幅縮水，麵對混亂的金融市場，投資信心在短期內難以恢複。在經濟下滑、市場低迷的環境中，投資者一定要保持清醒冷靜的頭腦，而在巴菲特的投資名言中，有一條非常著名的投資真理：“成功的秘訣有三條：第一，盡量避免風險，保住本金；第二，盡量避免風險，保住本金；第三，堅決牢記第一、第二條。”“見壞快閃，認賠出場求生存”是巴菲特投資策略中最重要的原則，他在股市長期的投資中練就了眼明手快，隻要意識到自己投資失誤，市場有變故馬上就撤離的本領，這也是在股市中求生存最重要的方式。
1968年5月，美國股市一片狂熱，投資者在巨額利潤的驅使下，進入了最亢奮、最貪婪的階段，紛紛傾注全部資金購買各種股票，巴菲特認為在這種行情下很難再找到有投資價值的股票，因此，為了保證資金安全他急流勇退，並解散了合夥公司。在1969年6月，股市出現了暴跌，並愈演愈烈最終演變為股災，一年後，市場上幾乎所有的股票都比1969年初降了50%多。巴菲特崇尚理性的投資觀念，總是能夠保持清醒的頭腦，這使得他能夠避免股市中大的風險，即使收益很少的情況下也不會賠本。
無論是在市場環境好的時候，還是在市場環境不好的時候，巴菲特都能夠時刻保持自己清醒的頭腦，這是一般的投資者難以做到的。正好相反，在股市狂熱的時候，他們一擁而進，在股市見底回暖的時候，卻無動於衷。巴菲特理性的價值投資得益於他具有一套科學的投資方法，他的老師格雷厄姆是著名的投資大師，曾經提出了以淨資產價值、低市率為標準的投資方法，以此為基礎巴菲特發現了一個數學公式，以利率來衡量價格的高低，即投資一家企業的股票要滿足三個標準：
（1）市盈率在10倍以下；
（2）個股股價回調的點位應該在曆史最高價的一半；
（3）股價要低於每股淨資產。