——摘自2012年巴菲特寫給全體股東的年報
譯文
我自己最看好有前途的投資，你知道，這是我們在接下來的時間裏所談論的第三類投資：生產性資產，無論是企業，農場，或房地產。在我看來，最理想的資產應該符合兩個標準，第一是在通貨膨脹時期可以繼續創建的產品，這些產品自身可以提價，以保持其企業購買力恒定的價值；第二是隻需要相對低水平的新增資產的投入。農場，房地產以及其他一些優秀企業，如可口可樂公司。當然，其他公司，如由政府監管的公用事業公司，它不能滿足第二個條件，因為通脹帶來的沉重的負擔會額外地增加其資本投資。為了獲得更多的利潤，這些公司的股東必須投入更多的資金。然而，這種對於生產性資產的投資卻是優於非生產性投資和基於貨幣的投資。
投資解讀
“我一般傾向於我能夠看得懂的生意，在這樣的原則下我排除了將近九成的公司。能夠看得懂就是說我要能夠清楚地了解一個企業在未來幾年裏的發展方向。”巴菲特說。
巴菲特選擇一隻優秀的股票有兩個先決條件，一是資金，另一個是時間，所謂的時間便是他能夠預期公司發展前景的時間。
就像他所說的那樣他一般隻會去做他能夠看得懂的買賣，同時他還說他要做的買賣是一座城堡中最值錢的一塊，並且他還要最優秀的人來幫他管理。
幾十年以前的可口可樂公司和柯達公司在巴菲特看來是很難逾越的，但是它們並非符合巴菲特的投資理念。當時的柯達公司技術力量和管理實力都十分的出色，他們的產品質量相當硬，似乎那時候很多人會認為柯達公司的前景十分的光明。而且在幾十年前柯達公司就已經在消費者中有了很好的信譽，並且他所擁有的市場十分廣泛。
但是幾十年後的柯達已經不能夠再在市場上占據很大的優勢，富士正在和柯達縮小著差距，現在的富士已經成為了大型活動的讚助商，而在幾十年以前這一直是被柯達所包攬的，所以從長遠來看柯達的發展前景並不是很樂觀。
但是和柯達相比，可口可樂公司要比幾十年前發展得更好，它就是巴菲特所說的那種城堡中最有價值的一塊。可口可樂能夠及時找到那些在未來中能夠贏得很大的利潤的市場，它在城堡中慢慢地變得越來越富有。其實，所有的公司每年都在發生改變，可能人們暫時看不出它的改變，但是十年、二十年之後人們便能夠清晰地看到結果了。可口可樂便是巴菲特所要尋找的公司，在他看來，隻有這樣的企業才能夠在激烈的競爭中占據有利的位置。
有人會問：“怎樣才能夠準確地判斷出一個企業的發展趨勢呢？”在巴菲特看來，要看清一個企業的發展趨勢最好的工具是看企業所生產的產品。他曾經表示，微軟現在是一個發展十分好的企業，他的領導人比爾·蓋茨也是一位十分出色的領導者。但是他說：“幾年以後它的發展狀況我並不知道，而且它的競爭者會發展成為什麼樣我也不清楚。”
但是他對可口可樂的發展前景充滿信心，用他的說法就是沒有誰能夠改變人們喝可口可樂的習慣。“如果你給我一大筆資金期待能讓我在類似的產品領域裏，能給對手以沉重的打擊並且有很大的進步，我要明確地告訴你我做不到。因為他們的生意將會很好，他們的發展前景十分的光明。但是如果是把這些錢放在其他的領域的話，我去能夠想到解決問題的辦法。”巴菲特說，“所以我一定要能夠看清楚這個企業幾年裏的發展前景，不然的話我不會去做投資的。而且我還要有充足的資金，不然的話，就不能夠及時的投入到你想做的買賣當中。”
可口可樂公司是在20世紀20年代初期上市的，開始的時候它的價格隻有40多美元，並且在它上市的一年之後價格下降了將近一半。公司出現了很多的問題，比如一些原料漲價等等，在很多的投資者看來這並不是一個很好的投資對象，不是一個很好的購買時機。更何況，不久之後第二次世界大戰又爆發，美國經濟出現了大蕭條的局麵。但是事實卻是如果在一開始的時候哪怕隻買一股，然後把所得的利潤再用來購買可口可樂的股票，到20世紀末期你已經能夠賺取五千多萬美元了，這就是巴菲特最重要的投資法則。“準確點說想要找到一個很合適的購買機會是十分困難的。當我認為我已經找到了一個很好的生意的時候，我是不會因為某一件事情的發生而阻礙我的進程的。比如說政府突然進行了嚴格管製，產品不能夠及時地漲價，但是這並不能夠左右我的想法。因為這個優秀的企業並不會因為政府的突然管製而變得糟糕起來。所以在投資的時候重要的是選擇要投資什麼，而不是更多地去考慮什麼時候去投資。”巴菲特說。
巴菲特名言
衡量普通股的管理是否卓越的一個重要的標準就是，它能否不盲目地跟從當時金融圈子的主流意見，能否做到不絕對地排斥在當時看來相對主流的分析。