——摘自1984年巴菲特寫給全體股東的年報
譯文
巴菲特采用的是在長期投資中獲取最多的回報，這一切和他將投資目光瞄向股市有著非常大的關係。在股票市場中，短線投資大多是快進快出的，這也是讓投資者把握不準的事情，最終隻會讓投資者手中的大量現金不斷縮水，直至變得越來越少。巴菲特在投資中一貫主張“滾雪球”的方式，也就是說在選擇好有發展潛力的公司後，逐漸積累財富的方法。
其他保險公司出現的失誤對於伯克希爾來說，不僅是說說而已。我們體會著競爭所帶來的壓力，假如他們真的倒閉了，我們的日子也不會好過，這是因為很多州政府設立的賠償基金大多是按照保險公司自身的經營情況來征收的，伯克希爾最終或許要為這些損失而埋單，且這些要很晚才可以發覺，因此事情遠比想象中嚴重得多。這樣一來，使得那些原本實力較弱但不至於立即倒閉的企業可能因此而倒閉。最終的結果好比是滾雪球一樣，處於不可控製的狀態中。當然，如果管理者能及時發現這些問題，並嚴格防範和管理，還是可以防止問題擴大的。
投資解讀
巴菲特投資采取的是在長期的投資中取得最大的收益，而這和他主要將投資目標放在股市有很大的關係。在股市裏投資，短線的快進快出，是常常把握不準時機的，而到了最後就是使投入的大量現金變得越來越少。巴菲特始終堅持一種類似於“滾雪球”的賺錢方式，也就是選擇非常好的潛力公司，之後就是逐漸積累財富。
巴菲特所做的投資決定是很慎重的，即他選擇公司很慎重，他一生中所選擇的真正值得長期持有的公司有十幾個。而普通投資者往往幾天就買入或者賣出一隻股票，這樣算下來一年就是幾十隻股票，但最終算下來他們並沒有獲得多少利潤。巴菲特首要的投資原則是不能夠出錯。因為他的長期投資就是在這個過程中，能夠讓資產不斷增長。而一旦選股錯誤，那麼不但不能使財富繼續積累，而且前期所積累的財富也可能受到不同程度的損失。
因此，巴菲特這個看起來非常保守的策略其實是最安全、最能夠保證長期穩定收益的。巴菲特的這種滾雪球的盈利模式，是以不犯錯誤為前提的，但同時他也會不斷調整他的投資目標。雖然他對可口可樂公司和《華盛頓郵報》等公司的股票都是一直持有的，但在這個過程中他也在投資其他公司股票。比如說：他在1977年對凱賽鋁業化學公司的投資隻堅持了4年；對美國鋁業公司的投資隻堅持了2年；而對於通用動力公司的投資也隻是2年。
由此可見，巴菲特雖然堅持長期的“滾雪球”式的投資和盈利模式，但是他並沒有對每個企業都是持有幾十年，也就是說這種盈利模式也是跟著市場或者相關上市公司的變化而變化的，而他隻是對一些好的企業才堅持幾十年的投資。
巴菲特名言
買一股股票，必須像你要買下整家公司一樣。