（2）貨幣政策。貨幣政策是影響市場利率的重要因素。貨幣政策的鬆緊程度將直接影響市場資金的供求狀況，從而影響市場利率的變化。一般而言，寬鬆的貨幣政策，如增強貨幣供應量、放鬆信貸控製等都將使市場資金的供求關係變得寬鬆，從而導致市場利率下降。相反，緊的貨幣政策，如減少貨幣供應量，加強信貸控製等都將使市場資金的供求關係變得緊張，從而導致市場利率上升。
（3）彙率變化。在開放的市場條件下，本國貨幣彙率上升會引起國外資金的流入和對本國貨幣的需求上升，短期內會引起本國利率的上升；相反，本國貨幣彙率下降會引起外資流出和對本國貨幣需求的減少。短期內會引起本國利率下降。
我國的利率體係受到經濟發展水平的影響，呈現一種多利率並存的格局，各資金市場是分割的，資金在市場間的流動受到較大的限製。目前，我國主要有以下的兩種利率：
①官方利率。這是由中國人民銀行確定的不同期限或不同類別的存、貸款利率，即管製利率。這是我國金融市場上的主導利率，對整個金融市場，包括債券市場都有較大的影響。
②場外無組織的資金拆借利率。由於某些金融機構和工商企業缺乏正常的融資渠道，尤其是非國有企業在信貸上受到限製，使得它們隻能通過私下資金的拆借來融資。由於這些拆借主體的資金來源和資金獲得條件都不盡相同，因而利率十分混亂。當然，在對非國有經濟的政策支持和對私下融資的限製、打擊下，這種狀況會逐漸得以改善。
在考慮影響國債價格的利率時，應注重分析官方利率和國債回購、同業拆借市場利率。其中，官方利率變動次數雖然較少，但由於每次變動的幅度都較大，加上它在整個金融市場上的地位，因而對債券價格的影響是很大的，並且會持續很長的時間。而國債回購、同業拆借市場利率在每個交易日都在變動，且變動幅度比較小，因而對於債券價格的影響的持續時間不長，程度也不大。
投資者在對經濟社會運行態勢和中央銀行貨幣政策作了綜合分析後，可嚐試對未來市場利率的變動方向和變動幅度做出較為理性的預測，並據此做出自己的國債投資決策。
2．債券調整策略
在預測了市場利率變化的方向和幅度之後，投資者可以據此對其持有的債券進行重新組合。這是因為，市場利率將直接決定債券的投資收益率。很顯然，債券投資的收益率應該同市場利率密切相關：在市場利率上升時，債券投資的要求收益率也會相應上升，在市場利率下降時，債券的要求收益率也會相應下降。一般在計算債券價格時，我們就直接用市場利率作為貼現率，對債券的未來現金流進行貼現。因此，我們可以對市場利率變化和債券價格變化之間的關係做出準確的判斷，從而據此來調整持有的債券。調整組合的目的是在對既定的利率變化方向及其幅度做出預期後，使持有的債券的收益率最大化。這裏，我們給出一些調整債券的原則。
（1）由於市場利率與債券的市場價格呈反向變動關係，因此，當市場利率上升時，債券的市場價格會下降，而當市場利率下降時，債券的市場價格會上升，因而前者的正確調整策略是賣出所持有的債券，而後者的正確調整策略是買入債券。
（2）債券的期限同債券價格變化之間的關係是有規律可循的。無論債券的票麵利率的差別有多大，在市場利率變化相同的情況下，期限越長的債券，其價格變化幅度越大。因此，在預測市場利率下降時，應盡量持有能使價格上升幅度最大的債券，即期限比較長的債券。也就是說，在預測市場利率將下跌時，應盡量把手中的期限較短的債券轉換成期限較長的債券，因為在利率下降相同幅度的情況下，這些債券的價格上升幅度較大。相反，在預測市場利率上升時，若投資者仍想持有債券，則應該持有期限較短的債券，因為在利率上升相同幅度的情況下，這些債券的價格下降幅度較小，因而風險較小。
（3）債券的票麵利率同債券的價格變化之間也是有規律可循的。在市場利率變化相同的情況下，息票利率較低的債券所發生的價格變化幅度（價格變化百分比）會比較大，因此，在預測利率下跌時，在債券期限相同的情況下，應盡量持有票麵利率低的債券，因為這些債券的價格上升幅度（百分比）會比較大。