王鐸既平義軍，寶玩充積，美女成行，皆豔冶奪目。上以為義昌節度使，過魏地，魏博節度使樂從訓殺而奪之，以盜聞於朝。宦官田令孜專權罔上，殺害忠良，禁製天子。上患其專，時語左右，流涕而已。李克用表請誅田令孜，詔和解之，克用不聽，進逼京城。令孜夜奉天子自奉遠門出，幸鳳翔，克用還軍河中，表請大駕還宮，罪狀田令孜，請誅之。令孜請上幸興元，上不從。是夜令孜引兵入宮，劫上如寶雞。朱玖、李昌符引兵追逼乘輿，天下共忿疾令孜，令孜內不自安，乃薦楊複恭為中尉，自除西川監軍，往依陳敬瑄。複恭斥逐令孜之黨，以王建為西川利州刺史，後據蜀，是為前蜀，詳見下回。詔削田令孜官爵，長流端州。令孜依陳敬瑄竟不行，後二人俱為王建所殺。時京師再經兵火，荊棘滿城，車駕暫駐蹕於鳳翔。上疾大漸。觀軍容使楊複恭立壽王傑為皇太弟。僖宗在位十五年崩，弟昭宗桀即位。
昭宗體貌明粹，有英氣，以僖宗威令不振，朝廷日卑，有恢複前烈之誌，尊禮大臣，即位之初，天下欣欣焉。進朱全忠爵東平郡王。初，李克用請討朱全忠，詔和解之。至是朱全忠請討李克用，張浚欲倚外勢，以擠楊複恭，請從之。以張浚為招討使，會諸道兵討之。克用養子李存孝，力過猛虎，常將騎兵為先鋒，身披重鎧，腰弓髀槊，獨舞鐵撾入陣。前破黃巢，所向無敵，至是凡河北驍將至者，存孝帥數百騎，悉生擒之。葛從周、朱全忠皆敗走，張浚大敗而還。李克用上表訴冤，詔複克用官爵，使回晉陽，貶張浚為繡州司戶，浚奔依朱全忠。劉隱將兵平定廣州，上以隱為清海軍節度使，使治廣州，後為南漢，詳見下回。武安節度使劉建鋒，為其下所殺，眾推馬殷為留後，上以馬殷為湖南節度使，後為楚國，詳見下回。內宦楊複恭專橫，上出為鳳翔監軍，複恭慍懟不肯行，稱疾求致仕，從之。未幾，走興元，與楊守亮反，李茂貞討誅之。獻複恭與守亮書，訴致仕之由，雲：“吾於荊棘中立壽王，才得尊位。廢定策國老，有如此負心門生。”天子進李克用爵為晉王，克用還晉陽，車駕還京師。初，李存孝與李存信俱為克用養子，存信有寵於克用，妒存孝功，讒而殺之。克用痛惜，為之不視事者旬日。又存孝部將薛阿檀，其勇亞於存孝，克用並殺之。自是兵勢浸弱，而朱全忠獨盛矣。
崔胤與上密謀，盡誅宦官，宦官益懼。上自華州還，忽忽不樂，多縱酒，喜怒不常，左右人人自危。於是中尉劉季述、王仲先等陰謀廢立，乃引兵突入宣化門。季述進曰：“陛下厭倦大寶，中外群情，願太子監國，請陛下保頤東宮。”乃扶上與後同輦，嬪禦侍者才十餘人。適少陽院，季述以銀撾畫地，數上罪數十，乃鎖其門，熔鐵錮之，穴牆以通飲食。季述等矯詔，令太子裕監國，尋使即皇帝位。崔胤密遣人說神策指揮使孫德昭曰：“今反者獨季述、仲先耳，公誠能誅此二人，迎上皇複位，則富貴窮於一時，忠義流於千古矣。”德昭曰：“相公有命，不敢愛死。”遂結右軍都將董彥弼、周承誨擒述等斬之，迎上複位。上曰：“裕幼弱，非其罪。”黜為德王，賜德昭等俱姓李，以為使相，留宿衛，賞賜傾府庫，時人號為三使相。時上悉以軍國事委崔胤，宦官側目，胤欲盡除之。上以問韓偓。對曰：“不若擇其尤無良者數人誅之，擇其忠良者使之，有善則賞，有惡則懲，則鹹自安矣。”上深以為然。而胤複請盡誅宦官，宦官得胤密謀，日夜謀所以去胤者。胤知謀泄，事急，遺全忠書，稱彼密詔，令全忠以兵迎車駕。全忠得書，舉兵發大梁，表請車駕幸東都。京師大駭，中尉韓全誨等陳兵殿前，劫上如鳳翔。上不許，拔劍登乞巧樓。全誨等逼上下樓，上不得已，乃與皇後、妃嬪、諸王百餘人，皆上馬慟哭。全誨等遂火宮城，車駕幸鳳翔，全忠駐師河中。崔胤詣河中，涕泣請兵，全忠乃將兵五萬，進攻鳳翔。李茂貞出戰累敗，儲資已竭，上鬻禦衣及小皇子衣於市以充用。上乃召茂貞等，議與全忠和。李茂貞獨見上，請誅韓全誨等，與全忠和，奉車駕還京。上喜，收全誨斬之，並誅宦官七十餘人。車駕入長安，複以崔胤同平章事。胤複奏宦官典兵預政，不剪其根，禍終不已，請悉罷諸內司及諸道監軍，上從之。是日，全忠以兵驅第五可範已下數百人於侍省，盡殺之，冤號之聲，徹於內外。又出使者詔所在收捕諸道監軍，悉誅之，止留黃衣幼弱者三十人，以備灑掃。
全忠引兵屯河中，殺崔胤、鄭元規等，遣牙將奉表，稱邠岐李茂貞兵，逼畿甸，請上遷都洛陽。上以皇後新產，未任道路，乞俟滿月後行，全忠不許。時上禦筵喜樓，及下，裴樞已促百官東行，驅徙士民，號泣滿路，罵曰：“賊臣崔胤，召朱溫來傾複社稷，使我曹流離至此。”上遂發長安，至華州，民夾道呼萬歲。上泣曰：“勿呼萬歲，朕不當為汝主矣。”館於興德宮，謂侍臣曰：“鄙語雲：‘紇幹山頭凍殺雀，何不飛去生處樂’。朕今漂泊，不知竟落何所。”因泣下沾襟，左右不能仰視。上遣間使以絹詔告急於王建、楊行密、李克用等，令糾率藩鎮，以圖匡複，曰：“朕至洛陽，則為全忠所幽閉，詔敕皆出其手，朕意不得複通矣。”全忠迎上於新安，殺上左右及宮女數人。自崔胤之死，六軍散亡殆盡，惟餘內園小兒二百餘人，從上而東，全忠皆殺之。預選小兒二百餘人，大小相類者，衣其服，頂其名而代之。上初不之覺，至累日乃悟。自是上之左右使令，皆全忠之人矣。李茂貞、王建、李繼徽合兵討朱全忠，全忠拒之於河中，皆敗還。時李克用兵勢衰弱，封疆日蹙，不能出兵，憂形於色。其子存勖進曰：“朱氏窮凶極惡，人怨神怒，今其極也，殆將斃矣，吾家代襲忠貞，大人當遵時養晦，以待其衰，奈何輕為沮喪乎?”克用大悅。
朱全忠還大梁，懼上有英氣，愁變生於中，遣朱友恭及叔琮弑帝於椒殿。在位十六年。立帝第九子輝王祚，年方十三，是為昭宣帝。宮中恐懼，不敢出聲哭。全忠聞之，佯驚哭，自投於地曰：“奴輩負我，令我受惡名於萬代。”至東都，伏梓宮慟哭，殺友恭、叔琮。友恭臨刑大呼曰：“賣我以塞天下之謗，如鬼神何!”全忠遂辭赴鎮。全忠使蔣元暉邀德王裕等九人，置酒九曲池，悉縊殺之，投屍池中，皆昭宗之子也。彗星出西北，長竟天。全忠殺不附己者，聚裴樞、獨孤損、崔遠、陸扆、王溥等三十餘人於白馬驛，盡殺之，以應天變。李振言於全忠曰：“此輩常自謂清流，宜投之黃河，使為濁流。”全忠笑而從之。昭宣帝在虛位三年。君臣懼禍，遣使奉冊寶如大梁，讓位於朱全忠。梁王朱全忠，更名晃，稱皇帝，國號梁，都大梁，是為後梁太祖。廢昭宣帝為濟陰王，尋弑之，唐亡。起高祖戊寅，終昭宣帝丁卯，凡十二帝，共二百九十年。
梁主既篡位，與宗戚飲博於宮中。其兄全昱謂曰：“朱三本碭山一民也，從黃巢為盜，天子用汝為四鎮節度使，富貴極矣，奈何一旦滅唐家三百年社稷，他日得無滅吾族乎?”梁主不懌而罷。時惟河東晉王李克用、鳳州岐王李茂貞、淮南吳王楊行密之子楊渥、西川蜀王王建，不奉梁年號，餘皆稟梁正朔。梁以高季昌為荊南節度使，遂據江陵，後為南平王，詳見下回。契丹耶律阿保機，始建國，是為遼太祖，詳見三十二回。梁遣康懷貞將兵攻晉潞州，晉李嗣昭閉門拒守，懷貞晝夜攻之，半月不拔，乃於潞州城下，更築長城，內防衝突，外拒援兵，謂之夾寨，塹而守之，久不下。晉王李克用卒，子存勖立為晉王。存勖與諸將謀曰：“朱溫所憚者，獨先王耳!聞吾新立，必有驕怠之誌，若簡精兵，倍道趨之，出其不意，破之必矣。”乃大閱士卒，率周德威等，發晉陽，進兵直抵夾寨，鼓噪而入。梁兵大敗南走，亡失將校士卒以萬計，委棄資糧器械山積，潞州圍解。梁主聞夾寨不守，大驚，既而歎曰：“生子當如李亞子，克用為不亡矣。至如吾子，豚犬耳。”
燕王劉守光稱帝，國號大燕。晉王聞之大笑曰：“俟彼十年，吾將問其鼎矣。”晉王存勖屢敗梁兵，梁主疾憎甚，謂近臣曰：“我經營天下三十年，不意太原餘孽更昌熾如此。吾觀其誌不小，天複奪我年，我死，諸兒非彼敵也，吾無葬地矣!”因哽噎，絕而複蘇。初，張後嚴整多智，梁主敬憚之。後殂，梁主恣意聲色，嚐避暑於河南尹張宗奭家，淫其婦女殆遍。梁主諸子雖在外，常征其婦入侍，七子皆親生，惟幼子友文本姓康，名勤，梁養子也。其婦女王氏色最美，且善承人主顏色。枕席間，曲盡其妙，其餘七子婦，雖委曲承順，尚有勉強之容，不能及也。梁主愛王氏，王氏請以友文為太子，梁主許之。諸子心皆不平。梁主嫉甚，命王氏如友文，欲付以後事。第七子友珪婦張氏知之，密召友珪，珪與統軍韓勍合謀，夜斬關入至寢殿。梁主驚起曰：“我固疑此賊，恨不早殺之，汝悖逆如此，天豈容汝乎?”友珪曰：“斬老賊萬段!”友珪仆夫馮廷諤刺梁主腹，刃出於背，以敗氈裹之，殯於寢殿，在位六年。友珪遂即位。梁趙岩奉使至大梁，見梁主三子友貞，密與之謀誅友珪。岩曰：“此事成敗，在招討楊令公耳!得其一言，諭禁軍，吾事立辦。”均王友貞乃遣腹心馬慎交往魏州，說楊師厚曰：“郢王篡位，人望屬在大梁，公若因而成之，此不世之功也。”師厚乃遣其將王舜賢至洛陽，陰與袁象先謀。象先帥禁兵數千人，待旦突入宮中。友珪聞變，自度不免，令馮廷諤先殺妻，次殺己，廷諤亦自殺。均王乃即帝位於大梁，更名瑝，又更名瑱，是為末帝。
時晉王存勖，明賞罰，舉賢才，黜貪殘，嚴盜賊，重農積穀，訓練士卒，張承業輔之，境內大治。初，克用表奏劉仁恭為盧龍節度使，後征兵於仁恭。以入援唐室，仁恭抵書謾罵，克用怒伐之，仁恭擊敗其師。仁恭子守光通於仁恭之愛妾羅氏，仁恭杖而斥之。守光遂以兵入，幽其父於別室，而自立為燕王，尋複稱帝。晉王存勖以其父克用臨終之命，舉兵伐燕。燕王劉守光遣其將單廷珪出戰，晉將周德威奮擊擒之，晉王分兵徇燕山，後八州皆下之，進逼幽州。晉王督諸軍四麵攻城，克之，擒劉仁恭、劉守光父子及其妻妾以歸，獻於太廟，自監斬劉守光，械仁恭至代州，刺其心血，以祭父墓，而後殺之。
梁分天雄為兩鎮，魏人不服，降於晉，並求援師。晉王入魏州，梁將劉尋阝以晉兵盡在魏州，晉陽必虛，乃潛兵以襲晉陽。晉李存審擊敗之，尋阝奔還。梁王檀密疏請發關西兵，以襲晉陽，梁主從之。兵至晉陽，夜急攻城，城幾陷者數次。晉北伐，故將安金全帥兵夜出，擊敗之。契丹既歸，梁舉兵圍晉幽州，李嗣源、李存審帥兵前後奮擊，大敗之。幽州圍解，晉國大強。晉王得傳國璽，因稱帝，改國號曰唐，是為後唐莊宗。唐遣李嗣源襲梁鄆州，取之。梁敬翔言於梁王曰：“事急矣，非用王彥章為大將，不可救也。”梁主從之。梁彥章攻唐德勝南城，皆拔之。又進攻楊劉。初，王彥章嫉趙岩、張漢鼎、張漢傑兄弟亂政，謂所親曰：“待我成功歸，就誅奸臣，以謝天下。”趙、張聞之，恐其成功，百計阻之，由是彥章功竟無成。梁主猶恐彥章功成難製，征還大梁，以段凝代之。於是宿將憤怒，梁右先鋒指揮使康延孝奔唐，唐主問以梁事，對曰：“梁地不為狹，兵不為少，然跡其行事，終必敗亡。近又聞欲數道出兵，決以十月大舉，臣竊觀梁兵，聚則不少，分則不多，願陛下養勇蓄力，以俟其分兵，帥精騎五千，自鄆州直抵大梁，擒其偽主，旬月之間，天下定矣。”唐主大悅。
唐主聞梁人欲大舉，數入道寇，召諸將會議。郭崇韜對曰：“段凝本非將才，不能臨機決策，本無足畏。降者皆言大梁無兵，陛下若留兵守魏，固保楊劉城，自以精兵與鄆州合力長驅入汴，彼城中空虛，必望風自潰，苟偽主授首，則諸將自降矣。”唐主曰：“此正合朕意，大丈夫得則為王，失則為虜。吾行決矣。”冬十月，唐主以大軍濟河至鄆州，一戰敗之，追至中都，圍其城，城無守備。少頃，梁兵潰圍出。唐兵執王彥章，唐主欲降之，彥章曰：“餘本匹夫，蒙梁主恩位至上將，今兵敗力窮，死自其分。”唐主命斬之。康延孝請急攻大梁。李嗣源曰：“兵貴神速，今彥章既擒，段凝未必知之。此去大梁至近，前無山險，方陣橫行，晝夜兼程，信宿可至，段凝未離河上，友貞已為我擒矣。延孝之言是也，請陛下以大軍徐進，臣以千騎前驅。”唐主從之，令下，諸軍皆踴躍願行。梁主日夜涕泣，不知所為，置傳國璽於臥內，忽失之，已為左右竊之，迎唐軍矣。梁主謂皇甫麟曰：“吾不能自裁，卿可斷吾首。”麟泣從之，遂殺末帝，因自殺。末帝在位十一年。末帝為人溫恭儉約，無荒淫之失，但疏忌宗室，寵任越岩及德妃，兄弟張漢鼎、張漢傑等依勢弄權，賣官鬻爵，離間舊將相，政事日紊，以至於亡。唐毀梁宗廟，追廢朱溫、朱友貞為庶人，屠滅其家，梁亡。凡二主，共十七年。後唐莊宗李存勖既滅燕，複並梁，足稱英主。欲知後事如何，且看下回分解。