墨西哥已經成為商學院做空課程中的經典案例。
如果說80年代拉美危機還主要是表現為債務問題，那麼1994年墨西哥再遭做空就是以對衝基金為主的、直接的金融攻擊了。
1988年，哈佛大學經濟學博士卡洛斯·薩利納斯（Carlos Salinas）成為墨西哥總統，年僅40歲。實際上，這位出身哈佛的博士與美國洛克菲勒家族有著緊密的聯係，他的上台也是因美國權貴家族支持的。所以，薩利納斯上台伊始就是大力推進經濟自由化，減少政府幹預，其實是按照洛克菲勒家族的設計，為美國資本進入墨西哥以及自由行事敞開大門。此後，由於墨西哥的工業競爭力不強，且經過80年代的債務危機，墨西哥的經濟已經十分虛弱，由此貿易赤字迅速擴大。為了平衡經常項目逆差，墨西哥政府刻意忘記了剛剛過去的債務危機，仍然急需大量舉借外債。美國投機資本以及國際熱錢於是迅速進入墨西哥，在墨西哥最賺錢的行業中鋪開。
由於大量國外資本湧入，引發通貨膨脹，墨西哥政府再以控製通膨的名義提高墨西哥額比索與美元的彙率，而且進行掛鉤。至1993年末，墨西哥財富已經大量集中在房地產以及其他泡沫中，於是美國資本開始大規模撤出，墨西哥比索開始貶值，接近固定彙率允許浮動的臨界點。1994年3月，在墨西哥六年一次的總統大選期間，當時較受歡迎的墨西哥革命組織黨總統候選人路易·科羅西奧（Luis Colocio）遇刺，導致政治動蕩不安，國際資本流入更加減少，彙儲備迅速流失，墨西哥比索貶值壓持續增大。
此時，以索羅斯的量子基金為首的對衝基金繼續接連發動攻擊，使得墨西哥比索在數周之內就貶值70%，外彙儲備短時間內即被耗盡，至1995年1月初時僅餘40億美元。至此，墨西哥政府被迫放棄與美元掛鉤，實行浮動彙率，結果引發墨西哥比索和股市崩盤，經濟危機爆發，美國再次以對衝基金的方式席卷墨西哥財富。
其中，對衝基金最主要的手法就是“風險套利”。“在進入高盛公司工作前，我從來沒聽說過‘風險套利’這個詞。”
“隨著北美自由貿易協定的實施，墨西哥被視為是發展中國家推行經濟改革的榜樣。這一榜樣的公開失敗將會給市場經濟改革和全球化造成沉重打擊。”（同上，第6頁）
“墨西哥危機也可能會通過影響其他國家而間接傷害到我們。對墨西哥拖欠債務問題的擔心已經在整個西半球發展中國家市場造成了動蕩，這就是有名的‘特奎拉效應’。這種連鎖反應將會造成投資者在全世界盲目地從發展中國市場抽走資本。這進而將影響到美國的經濟狀況——因為美國40%的商品是銷往發展中國家的。根據聯邦儲備委員會的一項估計，在最壞的情況下，墨西哥的危機以及隨後可能產生的‘蔓延’，會使美國的年增長率下降0.5%到1%。我們建議進行幹預並不是為了墨西哥，盡管我們與墨西哥有著特殊關係，其實是為了保護我們自己。這就是我們要求國會提供數十億美元貸款擔保的理由，這筆貸款擔保是我們與國際貨幣基金組織協調提出的救援計劃的一部分。”
這是曾任美國財政部長的羅伯特·魯賓在其回憶錄《在不確定的世界》中的兩段話，看起來魯賓先生頗為直言不諱，他們幫助墨西哥是在為美國利益考慮，但這種直言不諱還是隻說出了真相的一半，另一半，就類似於魯賓先生所說的“風險套利”，但更宏大、宏大的難以想象；這種國家形式的做空也更保險，保險的令人驚歎。