曼哈頓，大通大廈，頂層。
“兩位教授！第四季度我們已經虧掉了0.85%！而我們在羅刹有40億美元的利益！如果繼續虧下去，我們就完蛋了！”長期資本管理公司（L）總裁約翰麥瑞威瑟煩躁的在辦公室中走來走去。
斯坦福大學商學院教授、剛剛獲得諾貝爾經濟學獎的邁倫斯科爾斯點燃了一根雪茄，與自己的老搭檔，同為97年諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特莫頓對視一眼。
正是因為有斯科爾斯和莫頓這兩塊金字招牌，以及美聯儲前副主席大衛穆林斯的加盟，長期資本管理公司才能在短短的兩年時間中成長為華爾街頂級對衝基金之一。也正是因為斯科爾斯和莫頓獲得諾貝爾獎的BS公式在長期資本管理公司業務上的應用，L才能以40%以上的投資回報率笑傲華爾街，成為金融業的寵兒，從而獲得三十倍以上的杠杆率，撬動整個世界經濟。
同那些在公司中做掛名董事的學者不同，斯科爾斯與莫頓是實打實的參與到投資業務中的。
幾乎L每一筆基金的運作，背後都有這兩位諾貝爾獎獲得者進行把關，確保BS公式的有效性。
當然，斯科爾斯也獲得了不菲的回報。過去兩年中，他已經在這家公司賺到了超過兩億美元的運營收益，成為最富有的諾貝爾獎獲得者之一。
“VaR的測試結果表明，除非羅刹債務違約，否則都在我們的壓力範圍之內。”邁倫斯科爾斯一臉平靜，“約翰，最近你的情緒越來越暴躁，‘營養品’最好少吃一點，這可不是一件好事。”
Var是Value a Risk的縮寫，意思是風險價值，是風險模型的一種，用來測試金融行業的風險壓力。
這種方法剛剛問世沒有幾年，L是第一家引入VaR測試的對衝基金。在實際應用中，VaR的確為L避免了很多潛在損失。
與索羅斯的量子基金不同，麥瑞威瑟的L對羅刹的政治問題並不在意，他們在羅刹並不做直接投資，而是以羅刹短期債券的套利交易為主。
簡單來，就是通過BS公式，發現羅刹市場上不同短期債券之間的利差，低買高賣，頻繁交易，從中獲利。
這種運作模式因為流轉速度快，風險並不大。而且此前羅刹債券市場交易活躍，也讓L從中賺了不少錢。
麥瑞威瑟動作粗魯的鬆了鬆自己的領帶，從辦公桌的抽屜中拿出兩粒粉色藥丸，扔進水中一飲而盡。
“盈利！我要的是盈利！”麥瑞威瑟喘著粗氣，“57%的杠杆率，如果我們一個季度不盈利，就完蛋了！”
長期保持三十倍的杠杆率，還能繼續獲得市場追捧的，在對衝基金領域，目前隻有L一家。
L是典型的倒金字塔資產結構，最核心的資產僅為50億美元，這部分錢除了最初合夥人的出資，剩下的都是瑞銀、美林等大銀行財團的投資。而通過層層抵押借款等手段，L用三十倍的杠杆獲得了1400億美元的資產。而這1400億美元的資產，又通過層層包裝，成為了1500億美元的金融衍生品。