20世紀80年代之後，隨著全球金融市場和計算機技術的快速發展，運用高級數量經濟方法度量和管理信用風險在國際上成為一種趨勢。特別是20世紀90年代以來，隨著信用衍生產品的出現和發展，信用風險度量模型在國際金融界尤其是銀行界得到了重視，並迅速發展，非線性的信用風險度量模型不斷出現。國際上信用風險度量的發展曆程，大致經曆了以下幾個階段：
9.3.1第一階段：定性分析階段
1970年以前，大多數金融機構基本上是依據銀行專家的經驗和主觀分析來評估信用風險的。銀行專家分析借款人的財務信息、經營信息和經濟環境信息等，判別是否應該給予貸款，其核心是對借款人的信用進行評價。這一時期對信用風險的度量主要表現為定性分析，這類方法的基本思想是對影響信用風險的各種定量和定性因素分別給予一定的權重，利用這些給定的權重計算出的分數來表示一定的信用風險水平。這類方法的主要代表有“5C”要素分析法、“5P”要素分析法、“3F”要素分析法和“6A”要素分析法。20世紀80年代初，受債務危機影響，銀行更加注重對信用風險的防範和管理，在此基礎上，《巴塞爾協議》誕生了。《巴塞爾協議》是根據對不同類型資產規定不同權重來量化信用風險的，也是針對信用風險進行度量的一種較籠統的方法。
9.3.2第二階段：初級模型階段
信用風險度量的初級模型以關鍵財務比率為基礎，組合在一起並賦予不同的權重，通過模型產生一個信用風險分數或違約概率，如果這個分數或概率超過一定的值，貸款申請就會被拒絕。
基於財務指標的信用風險度量模型主要有兩大類，一類是線性概率模型，如Logit模型和Probit Logit模型，另一類是判別分析模型，如Z-score模型和ZETA模型。其中以判別分析模型Z-score模型和ZETA模型較為流行。
Z-score模型是由美國Altman於1968年提出的，Altman采用多變量分析法對66家美國製造企業的經營狀況進行了判別研究，建立了由5個參數（財務指標）組成的Z-score模型。
1977年，Altman對原始的Z-score模型進行修正和擴展，建立了ZETA模型，新模型中的變量由原來的5個變為7個，這7個變量分別為資產收益率、收益穩定性指標、債務償付能力指標、累計盈利能力指標、流動性指標、資本化程度的指標和規模指標。相比於Z-score模型，ZETA模型的實用範圍更廣，對不良借款人的辨別精度也大大提高，比Z-score模型能更準確地預測到企業的破產風險。
Z-score模型和ZETA模型在實際運用中存在一些問題。第一，兩個模型都依賴於財務報表的賬麵數據，而忽視日益重要的各項資本市場指標，這就必然削弱預測結果的可靠性和及時性。第二，由於模型缺乏對違約和違約風險的係統認識，理論基礎比較薄弱，從而難以令人信服。第三，兩個模型都假設在解釋變量中存在著線性關係，而現實的經濟現象是非線性的，因而也削弱了預測結果的準確程度，使得違約模型不能精確地描述經濟現實。第四，兩個模型都無法計量企業的表外信用風險，另外，對某些特定行業的企業如公用企業、財務公司、新公司以及資源企業也不適用，因而它們的使用範圍受到較大限製。