雖然上市公司的虛假財務報表五花八門，手法各異，但絕大多數都表現在利潤虛假上。我們知道，利潤是企業生產經營結果的綜合反映，利潤指標則是反映企業的經濟效益，表明企業在一個經營期間的最終經營成果和考核企業經濟發展狀況的核心指標之一。投資者通常根據公司財務報表所提供的利潤對所投資的股票定價，根據其盈餘水平和未來變動趨勢來判斷目前及未來企業經濟價值，並據此作出投資決策。然而，許多上市公司為了上市圈錢，配股融資，避免虧損與扭轉虧損，或者為了樹立績優股形象，大肆偽造與操縱利潤，粉飾財務報表，導致利潤指標嚴重失實，誤導投資者進行錯誤的投資。如鄭百文上市前采取虛提返利、少計費用、費用跨期入賬等手段，虛增利潤1908萬元，並據此製作了虛假上市申報材料。上市3年後又采取各種手段，累計虛增利潤1.4億多元。誤信鄭百文業績的投資者無一不是高位套牢，損失慘重。
利潤操縱雖然深受投資者的反感，受到管理層的打擊，但是，許多企業還是樂於此道，其原因就是他們可以從中大撈好處。有的公司是為了在新股發行時提高發行價格而人為拔高利潤。由於上市公司在相對固定的流通股額度下，隻有提高新股發行價才能在資本市場上籌得更多的資金，而股價的高低又取決於企業每股平均稅後淨利潤和同行業平均市盈率，因此上市公司在準備上市時，都會盡可能地提高企業利潤，通過利潤指標抬高發行價。有的公司是上市後為了獲得再融資資格而操縱利潤。企業上市後，向社會公開募集資金的主要方法就是配股和增發新股，而國家對配股和增發新股都有一定的利潤要求，一些企業便按照配股和增發的要求倒過來做報表。另外，有的公司則是為了樹立企業形象，甚至是為了獲取二級市場的收益，而在利潤上做手腳。
操縱利潤、粉飾報表是上市公司弄虛作假、欺騙股民的主要形式。其手法很多，包括利用會計政策變更、會計估計差錯更正、公允價值計量模式的選用等來調節利潤；采用關聯交易非關聯化等手段進行虛假債務重組，或進行沒有真實交易背景的非貨幣性資產交換來操縱利潤；隨意變更計提方法和計提比例，利用計提資產減值準備“一次虧夠”或在巨額計提後大額轉回，隨意調節利潤；利用虛假或不實資料將本應費用化的開發階段支出進行資本化，從而人為調節利潤；隨意變更合並報表範圍，或對合並範圍內公司之間的交易不作充分抵消，人為進行利潤調節。本章主要分析上市公司進行利潤操縱的常用手法和投資者進行識別的有關技巧。
一、利潤操縱的常用手法
(一)膽大妄為造假賬
許多上市公司，他們搞經營的本事不行，造假賬的手段卻特別高明。虧損可以造成盈利，未簽訂的合同可以造成已實現的利潤，沒有進行的項目可以造成正在進行的事業……每每到了年中、年末應該公布會計報表的時候，一些寅食卯糧的上市公司就會紛紛各顯神通，顯示其粉飾報表的本領，會計造假手段層出不窮，“瞞天過海”、“偷梁換柱”等“三十六計”兵法中的高招，都被他們嫻熟地用在了編製上市公司的財務報表中。
上市公司造假賬，或者是虛構交易事實，增加銷售收入或其他收益，或者是虛增資產。而其造假手段則是五花八門，包括虛構銷售對象、填製虛假發票和出庫單、混淆會計科目等。瓊民源曾經憑空虛構了5.66億元利潤，虛增了6.57億元資本公積金，以此套牢了10萬散戶；紅光實業更是膽大，本來是虧損1.03億元，其招股說明書竟大言不慚地聲稱淨利潤為5400萬元，編造利潤1.57億元，由此騙取了4.1億元募股金；銀廣夏從1999年以來，利用子虛烏有的二氧化碳超臨界萃取卵磷脂向德國出口，通過偽造購銷合同、偽造出口報關單、虛開增值稅專用發票、偽造免稅文件和偽造金融票據等手段，虛構主營業務收入，虛構巨額利潤7.45億元；麥科特通過偽造進口設備融資租賃合同，虛構固定資產9074萬港元，並采用偽造材料和產品的購銷合同、虛開進出口發票、偽造海關印章等手段，虛構收入30118萬港元，虛構成本20798萬港元，虛構利潤9320萬港元……其他還有東方電子、東方鍋爐、藍田股份、飛龍實業、四通高科等數十家公司，都因為虛構利潤而受到過證監會的處罰。
造假賬，最大的受害者是國家。虛假信息是造成國家宏觀決策失誤的重要原因，通過數字遊戲，稅收和國有資產非法流入了某些小團體或個人的腰包。另一個直接的受害者是股民，編造的可觀業績和分紅承諾，是套牢投資者的繩索，投資者的滿懷希望大都化為泡影。
造假賬是最為卑鄙的行為，目前已成為證券市場的一大公害。一些上市公司為了達到自己的某種目的，置法律與道德不顧，公然偽造報表，虛增利潤。有的明目張膽地直接改動會計報表數字，有的無中生有地虛增利潤，有的膽大妄為地偽造發票與政府批文，有的肆無忌憚地編造虛假發票等，其膽量之大，手段之狡猾，令人瞠目結舌。
藍田股份，其上市資格就是騙來的。為了騙取上市資格，該公司竟然在股票發行申報材料中，偽造了沈陽市土地管理局《關於沈陽藍田股份有限公司國有土地使用權處置方式的批複》和兩份土地證以及三份沈陽市人民政府地價核準批複，由此虛增公司無形資產1100萬元；偽造公司及下屬企業三個銀行賬戶1995年12月的銀行對賬單，共虛增銀行存款2770萬元，占公司1995年財務報告中銀行存款額(4420萬元)的63%。一家上市公司竟敢偽造一個地級市政府的文件與中華人民共和國的土地證以及銀行存款單，其肆無忌憚之勢，膽大妄為之態，達到了無以複加的地步，結果導致大量銀行資產不能收回，許多投資者血本無歸。
黎明股份，可以說是建立了“一條龍”的造假係統，他們通過偽造假購銷合同、假貨物入庫單、假出庫單、假保管賬、假成本核算等，虛增主營業務利潤1.53億元，虛增利潤總額8679萬元。
2007年8月21日，*ST大唐發布公告稱，由於該公司在2004年年度報告中虛增利潤，被證監會處以30萬元罰款，同時被責令改正違法行為，相關責任人也被分別予以罰款和警告。公告披露：*ST大唐2004年年度報告公開披露的2004年度利潤總額為6238.58萬元，但公司2004年通過費用資本化、少提資產減值準備、不當確認投資收益等方式，虛增該年度利潤總額共計3718.66萬元。此外，*ST大唐2004年年度報告存在重大遺漏：公司在2004年年度報告的財務會計報表附注中沒有披露2004年末存貨可變現淨值的確定依據。
這已經不是*ST大唐第一次遭到主管部門的處罰。2007年5月，*ST大唐的“陰陽公告”給投資者留下了“深刻的印象”。*ST大唐於2006年10月28日披露了關於2006年度業績預增公告，預計公司2006年度將實現盈利。而2007年4月5日公司公告，因會計師對公司存貨計提大額減值準備，公司2006年度業績將再度出現大幅虧損，且公司股票交易將實行退市風險警示。在2006年前三季度盈利2761萬元的情況下，*ST大唐2006年全年巨虧7.19億元，並且戴上*ST的帽子。前後迥然不同的數據實在讓投資者一頭霧水，而股價也因此如“過山車”般上上下下。
本來非常嚴肅的財務報表，現在卻成為弄虛作假的一個手段，從而越來越受到廣大投資者的懷疑。據一次網上調查結果表明，81.81%的投資者認為上市公司利潤與收益有水分，不可信。這是否過於誇大，難以斷定，但許多上市公司公然造假，肆意行騙，卻是不爭的事實。投資者如果沒有較強的防範意識，並進行全麵而係統的分析鑒別，極易跌入虛假財務報表的陷阱之中。
(二)利潤包裝手法多
從2005年2月證監會立案，到2007年4月作出最終裁決，顧雛軍造假的事實終於大白於天下。顧雛軍案不僅是證券市場違法違規案件，更是一起通過虛假財務報告欺詐投資者、損害投資者利益的典型案件。
證監會認定，科龍2002年、2003年、2004年年報通過虛構主營業務收入、少計壞賬準備、少計訴訟賠償金等手段，編造虛假財務報告，導致虛增利潤；科龍2003年年報中，現金流量表存在重大虛假記載；科龍未披露2002—2004年會計政策變更及與關聯方共同投資、購銷商品等關聯交易事項。
據佛山檢察機關認定，2002—2004年間，顧雛軍指使同案的薑寶軍、嚴友鬆、張宏、晏果茹、劉科等人以封存庫存的冰箱、空調產品，出具虛假的出庫單及收取無真實貿易背景的客戶商業承兌彙票等方式虛增銷售收入，據佛山市公安機關查明，2002年虛增利潤11996萬元，2003年虛增利潤8935萬元，2004年虛增利潤12042萬元，這些虛增利潤均被編入當年的財務會計報告中。