雙星說
哈佛大學天文學家亞瑟認為，共生星是由一個冷的紅巨星和一個熱的矮星，即密度大而體積相對較小的恒星組成的雙星。
但是，當時光學觀測所能達到的分辨率不算太高，其他觀測手段尚未發展起來，人們通過光學觀測和紅移測量測不出雙星繞共同質心旋轉現象，而這是確定是否為雙星的最基本物質特征之一。
但是雙星說並未能最後確立自己的陣地，有的天文學家就明確反對雙星說。
這其中一個重要原因是迄今為止未能觀測到共生星中的熱星。科學家們隻不過是根據激發星雲所屬的高溫間接推論熱星的存在，從理論上判斷它是表麵溫度高達幾十萬攝氏度的矮星。許多天文學家都認為，對熱星本質的探索，應當是今後共生星研究的重點方向之一。
此外，他們認為，今後還要加強對雙星軌道的測量，並進一步收集關於冷星的資料，以探討其穩定性。
理論模型
大多數天文學家都認為，共生星可能是由一個低溫紅巨星或紅超巨星和一個具有極高溫度的看不見的極小的熱星，以及環繞在它們周圍的公共熱星雲包層組成的。它是一種處於恒星演化晚期階段的天體。
有的天文學家對共生星現象提出了這樣一種理論模型：共生星中的低溫巨星或超巨星體積不斷膨脹，其物質不斷外逸，並被鄰近的高溫矮星吸積，形成一個巨大圓盤，即所謂的“吸積盤”。吸積過程中產生強烈的衝擊波和高溫。
由於它們距離我們太遠，我們區分不出它們是不是兩個恒星，而看起來像熱星雲包在一個冷星的外圍上。
其實，有的共生星屬於類新星。類新星是一種經常爆發的恒星。所謂爆發是指恒星由於某種突然發生的十分激烈的物理過程而導致能量大量釋放和星的亮度驟增許多倍的現象。
仙女座Z形星是這類星中比較典型的。這是由一個冷的巨星和一個熱的矮星外包激發態星而組成的雙星係統，爆發時亮度可增大數十倍。它具有低溫吸收線和高溫發射線並存的典型的共生星光譜特征。
何時揭開共生星之謎
天文學家們指出，對共生星亮度變化的監視有重要意義。通過不間斷的監視可以了解其變化的周期性及有沒有爆發，從而有助於揭開共生星之謎。
但是共生星光變周期有的達到幾百天，專業天文工作者不可能連續幾百天盯住這些共生星。因此，他們特別希望廣大天文愛好者能共同來完成這項實驗。
揭開共生星之謎，對恒星物理和恒星演化的研究都有重要意義。但要徹底揭開這個天體之謎，無疑還需要付出許多艱苦的努力。
在線小知識
目前，已發現的共生星約有50顆，包括不肯定的，典型星是仙女座Z。共生星的光度與譜變有一定的相關性：往往當光度增強時，晚型吸收譜和高激發發射線減弱或消失；當光度變弱時，晚型吸收譜和高激發發射線又重新出現或加強。