原來錢鏐哨探得董昌打從臨安遠轉，怕顧全武不能了事，自起大軍來接應。已知兩路人馬都已成功，合兵回杭州城來。真個是喜孜孜鞭敲金鐙響，笑吟吟齊唱凱歌回。顧全武獻董昌首級，二鍾獻薛明、徐福、羅平首級。錢鏐傳令：向越州監中取董昌家屬三百口，盡行誅戮，寫表報捷。此乃唐昭宗皇帝乾寧四年也。
那時中原多事，吳越地遠，朝廷力不能及。聞錢鏐討叛成功，上表申奏，大加歎賞。錫以鐵券、誥命，封為上柱國、彭城郡王，加中書令。未幾，進封越王。又改封吳王。潤、越等十四州，得專封拜。此時錢鏐誌得意滿，在杭州起造王府宮殿，極其壯麗。父親錢公已故，錢母尚存，奉養宮中，錦衣玉食，自不必說。鍾氏冊封王妃；鍾起為國相，同理政事；鍾明、鍾亮及顧全武俱為各州觀察使之職。
其年大水，江潮漲溢，城垣都被衝擊。乃大起人夫，築捍海塘，累月不就。錢鏐親往督工，見江濤洶湧，難以施功。錢鏐大怒，喝道：“何物江神？敢逆吾意！”命強弩數百，一齊對潮頭射去，波浪頓然斂息。不勾數日，捍海塘築完，命其門曰候潮門。
錢鏐歎道：“聞古人有雲：‘富貴不歸故鄉，如衣錦夜行耳。’”乃擇日往臨安，展拜祖父墳塋，用太牢祭享。旌旗鼓吹，振耀山穀。改臨安縣為衣錦軍，石鑒山名為衣錦山，用錦繡為被，蒙覆石鏡。設兵看守，不許人私看。初時所坐大石，封為衣錦石，大樹封為衣錦將軍，亦用錦繡遮纏。風雨毀壞，更換新錦。舊時所居之地，號為衣錦裏，建造牌坊。販鹽的擔兒，也裁個錦囊韜之，供養在舊居堂屋之內，以示不忘本之意。殺牛宰馬，大排筵席，遍召裏中故舊，不拘男婦，都來宴會。
其時有一鄰嫗，年九十餘歲，手提一壺白酒，一盤角黍，迎著錢鏐，嗬嗬大笑，說道：“錢婆留今日直恁長進，可喜，可喜！”左右正欲麼喝，錢鏐道：“休得驚動了他。”慌忙拜倒在地，謝道：“當初若非王婆相救，留此一命，怎有今日？”王婆扶起錢鏐，將白酒滿斟一甌送到，錢鏐一飲而盡；又將角黍供去，鏐亦啖之。說道：“錢婆留今日有得吃，不勞王婆費心，老人家好去自在。”命縣令撥裏中肥田百畝，為王婆養終之資。王婆稱謝而去。
隻見裏中男婦畢集，見了錢鏐蟒衣玉帶，天人般妝束，一齊下跪。錢鏐扶起，都教坐了，親自執觴送酒。八十歲以上者，飲金杯；百歲者，飲玉杯。那時飲玉杯者，也有十餘人。錢鏐送酒畢，自起歌曰：
三節還鄉掛錦衣，吳越一王駟馬歸。
天明明兮愛日揮，百歲荏兮會時稀。
父老皆是村民，不解其意，麵麵相覷，都不做聲。錢鏐覺他意不歡暢，乃改為吳音再歌。歌曰：
你輩見儂底歡喜，別是一般滋味子。
長在我儂心子裏，我儂斷不忘記你。
歌罷，舉座歡笑，都拍手齊和。是日，盡歡而罷。明日又會。如此三日，各各有絹帛賞賜。開賭場的戚漢老已故，召其家，厚賜之。仍歸杭州。
後唐王禪位於梁，梁王朱全忠改元開平，封錢鏐為吳越王，尋授天下兵馬都元帥。錢鏐雖受王封，其實與皇帝行動不殊，一般出警入蹕，山呼萬歲。據歐陽公《五代史·敘》說，吳越亦曾稱帝改元，至今杭州各寺院有天寶、寶大、寶正等年號，皆吳越所稱也。自錢鏐王吳越，終身無鄰國侵擾，享年八十有一而終，諡曰“武肅”。傳子元瓘，元瓘傳子佐，佐傳弟俶。宋太祖陳橋受禪之後，錢俶來朝。到宋太宗嗣位，錢俶納土歸朝，改封鄧王。錢氏獨霸吳越凡九十八年，天目山石碑之讖，應於此矣。後人有詩讚雲：
將相本無種，帝王自有真。昔年鹽盜輩，今日錦衣人。
石鑒呈形異，廖生決相神。笑他皇帝董，碑讖枉殘身。
（《喻世明言》卷二十一）