首先，劉熾平直率地認為，騰訊現在的收入過度依賴移動夢網業務，“這是一種寄人籬下的業務模式，會讓投資人覺得騰訊缺乏可塑性，對未來沒有信心和想象力。所以應該在公開募股的時候，強調網絡效應，發掘即時通信工具的發展潛力”。劉熾平的這一觀察，頓時讓馬化騰有一種找到了知音的快感，就在那一時期，他力排眾議，冒險進軍網絡遊戲和新聞門戶，正是基於對這一隱患的擔憂。
其次，劉熾平提出，在公司的估值上不妨保守一點，與其一下子就把市值飆得太高，倒不如慢慢地把公司的價值做出來，讓那些購買了騰訊股票的股民能享受到增長的福利。馬化騰回憶說：“他的這個想法也與我們的風格比較接近，之前見過的投行，都給出了很進取的估值建議，讓我們覺得有忽悠的感覺。”
劉熾平的平實姿態，讓馬化騰最終下決心將上市的事務交給高盛，並對這位與眾不同的投行經理頗有認同感。
在謀劃上市的過程中，有一個選擇曾引起不小的爭論，那就是：在美國還是在香港上市。
當時絕大多數的中國互聯網公司選擇在納斯達克上市，那裏被認為是“全球互聯網的搖籃”，之前的“三巨頭”新浪、搜狐和網易無一例外都在那裏登陸資本市場。然而，劉熾平則提出了在香港聯交所上市的建議，他的理由有三點。
第一，騰訊的商業模式在北美找不到一個可類比的標杆企業。美國的所有即時通信工具，從ICQ到雅虎通，再到MSN，都不是一個獨立的公司，也均沒有找到盈利的模式。美國人認為，所有的互聯網創新都應該首先出現在矽穀或波士頓六號公路，而全世界其他地方無非都是對美國式創新的一種回應，這就是布羅代爾所謂的“世界的時間”。現在，騰訊講了一個美國人從來沒有聽過的故事，他們也許不願意為一個中國人的故事買單。這是納斯達克的悲哀。
第二，香港更接近騰訊自己的本土市場，香港的分析師和股民顯然比美國人更了解騰訊。理論上，一家立足於服務大眾用戶的公司，它的上市地點越貼近它的本土市場，公司價值就反應得越為真實。香港聯交所對互聯網公司的估值肯定沒有納斯達克高，但是發生股價大起大落的情況也比後者要少，對於追求持續增長的騰訊來說，這也許是一件好事。
第三，在香港上市還會帶來一種可能性，就是作為紅籌股，在未來有可能回歸中國的資本市場。最了解騰訊的，始終是它的億萬用戶。可惜在當時，中國的證監當局對互聯網公司不甚了解，關閉了申請的窗口，在劉熾平看來，這與納斯達克相映成趣。
除了這三條與市場有關的理由之外，最終讓馬化騰下決心選擇香港的原因還有一條，就是員工期權的兌現。騰訊在創辦不久就向早期的核心員工承諾了期權，馬化騰想要以較低的價格在上市前完成購買，可是這在美國的資本市場會被看成是一種“降低公司利潤的不恰當行為”，而在香港，這一做法則是被普遍認可的。在馬化騰看來，後者的規則對員工更為有利。
據劉熾平的回憶，在上市地點的選擇上，在騰訊高管內部發生了比較激烈的爭論，而最終，馬化騰拍板接受了高盛的建議。