這個故事，發生在民國初年。
在濟南有個商人名叫黃德。這黃德以經營古玩起家，到晚年時，已是腰纏萬貫，於是，便把生意交給兒子退居家中，希望安度晚年。他嫌老宅低窪狹小，便請了風水先生於僻靜處選了一塊宅地，建了一座新宅。黃德選了好日子，搬進了新居。新居十分寬敞舒適，但他隻有一個兒子和一個兒媳，此外還有一個家丁，若大的宅院隻有五個人居住，顯得冷冷清清。
誰知沒過多久，宅院裏忽然鬧起鬼來。半夜的時候黃德一家人常被淒厲的鬼叫聲驚醒，那叫聲令人毛骨悚然。黃家人嚇得提心吊膽，夜夜不得安寧。
一天後半夜，鬼又叫起來了，黃德全家人偷偷摸摸爬起來，起床察看，隻見大廳中忽明忽滅，幾個穿著古人紅袍，頭戴古代紗帽，手拿刀叉劍戟的惡鬼正搖搖晃晃地走來走去。鬼的身材都很高，要高出人的一半，一個個腦袋幾乎頂著屋脊。嚇得黃家的人渾身直抖，不敢聲張。他們還看見一個鬼彎腰走出大廳，到了後院，從雞窩中抓出兩隻雞，“哢嚓”一聲擰斷雞脖子將雞血吸個幹淨。另外一個鬼則拿出酒壇來，一口飲盡。吃完以後，鬼火消失，鬼也不見了。這時鄰居家傳來了公雞報曉聲，東邊天已發白了。
黃德自從家中鬧鬼後，就花錢請了許多和尚、道土來作法驅鬼，但仍然無濟於事。鬼們依然隔三差五地“光臨”黃宅，而且鬼越來越多，逐漸增加到十幾個。就這麼折騰了個把月，鄰人知道黃家鬧鬼，都勸他趕快搬家，以防厲鬼作祟。可是黃德卻舍不得這一片剛造好的房屋、花園。他說：“鬼隻是吃了幾隻雞，喝了幾壇酒，不傷害人，任憑它去鬧吧！”他嘴上雖這麼說，暗地裏到處去邀請親戚朋友，勸他們到他家居住，以為人氣盛了，則鬼氣自退。誰知親戚朋友們知道他家鬧鬼，沒有一個敢來居住。黃德見親戚朋友不肯來，心裏賭氣死活不肯搬家。
年底到了，黃德把新收來的幾萬銀兩都放在家裏。這天夜裏，又來了很多厲鬼，拿著大刀殺死了黃德一家四口，連家丁也沒能幸免。
第二天，鄰居們發現黃家大門緊閉，隻見烏鴉在黃宅裏飛入飛出，大家覺得蹊蹺，便翻牆而過，這才發現，黃家四口連同家丁五個人，都已慘遭殺害。現場慘不忍睹，五個人都被砍掉了腦袋，剖開胸腹，沒有一具完整的屍體。
鄰居們急忙向警署報告。警長聞報，立即率領兩名警員來到黃德的住宅檢查。經檢查發現，衣服財物等一無所失。聞訊趕來的黃德的親戚朋友們在協助警署檢查過程中，發現幾萬銀兩不翼而飛。警長斷定這是一件強盜搶劫案。
這警長姓王，原是衙門的一名捕快。改朝換代成為民國後，被留用當警長。王警長曾破獲過好幾起疑難大案。他細細察看著現場，發現前後門都完好無損，宅院牆內外也找不到一個腳印和可疑跡象，心中不免納悶：強盜是從哪兒進來的？而且一連殘殺幾人，不是兩三個人所能幹得了的。為什麼在夜間竟沒一點兒響動？是強盜手段神秘莫測，還是別有原因？
當下，王警長命人收殮了屍體，將凶宅打掃幹淨。當晚，他就和兩名警員呆在那裏。入夜之後，四周寂靜無聲，隻聽見風刮得樹葉沙沙作響，更增添了幾分恐怖氣氛。兩個年輕警員嚇得坐在大廳內，不敢挪動一步。而王警長卻一點也不在乎。他獨自一人在宅院裏轉悠。心裏想，如果真的鬧鬼，厲鬼把人殺了倒還解釋得通，但是鬼搶劫錢財有什麼用處呢？這一定是強盜偽裝成鬼，借以迷惑人，以便達到謀財害命的目的。