提到外彙常凱申就全身虛，戰爭已逾兩年，為維護法幣信譽，國庫裏的過億外彙都消耗光了，此時剩下的隻有是中英法幣平準基金裏的幾百萬英鎊。 Ｗｗ Ｗ ＣＯＭ在上個月，法幣彙率下調到史上最低：一法幣僅兌四便士或八點二美分，僅為開戰前的百分之二十七。
本來以為平準基金會頂不到年底，不想歐戰開戰旬月後英鎊大跌，財政部和國府這才鬆了半口氣，可英鎊大跌的利好不足以使平準基金維持下去，在美國加入平準基金之前，海軍手上控製的那些外彙資產就被國府視為救命錢。據中國銀行紐約分行估計：連同那三艘郵輪，海軍在美資產很可能過一億美金，而手上擁有的現金——照各處打聽來的消息，光股市投資就有兩千萬，且在九月份股票暴漲中獲利兩千多萬之巨，被華爾街譽為股市奇跡。
與歐美相比，日本是窮國，與日本相比，中國又是窮國，抗戰徹頭徹尾是一場窮人的戰爭。這一點從軍費上就能看出：軍費最高的一年是7年，所有軍事開支總計為188億法幣[注66：國民政府財政部：《財政年鑒》第一篇p19-15。]，以戰前一百法幣兌換三十美元彙率算，折合416億美元；8年軍費約在14億法幣，但本年物價已然上漲，除去物價上漲的因素，財政部預計軍費僅為165億（197年法幣幣值），以戰前彙率，僅值美元19億。今年馬上就要結束，明麵上軍費數字高達16億，可去掉物價因素，僅值7年法幣77億，美元18億。
中**費一年比一年減少，但日軍軍費卻曆年增加。7年日本軍費開支為78億日元[注67：《防衛手冊》198，p4-4。]，同樣以美元衡量（1日元兌881美元），則為944億美元；這隻是開始，7年日本沒有想到中國敢全麵抗戰，它的戰爭機器還未全部啟動，到了8年，日本軍費暴增至7766億日元，若按照中國的算法去掉物價上漲因素，以日本銀行公開的指數計，折合7年日元幣值為548億日元，合1579億美元；今年情況則更壞，根據日本國會年初的預算和各月增加的臨時軍費，其軍費再次上漲至88億日元，折合7年日元688億、美元1967億。
18億美元對1967億美元，這還沒有計算之前曆年的軍費投入，僅這個對比，便明靠國軍反攻收複失地是絕對沒有希望的，不但沒有希望，甚至一個不好還有全麵潰敗的可能。這一點從常凱申到下麵的軍長師長，或是政府要員、朝野名流都非常清楚；而蘇聯，雖然與日本在滿洲蒙古邊境幾經大戰，可蘇聯寧願讓步也不對日出兵，如此，剩下能做的僅僅是‘苦撐待變’，希望英美幹涉。
苦撐是很痛苦的，特別是缺少外彙，特別是失去廣州後，出口額銳減三分之二。沒有外彙，不能外購先進武器不，平準基金也要完蛋——並非像那些文青嘴炮攻擊的那樣，平準基金是向日本人送錢。日本人占領華北、華東、華中，收羅法幣到上海租界換取外彙確實是有，但如果國府真宣布法幣不可兌換，那占領區的法幣將變成廢紙進而湧向國統區。法幣本就主在華北、華東、華中流通，西南地區像雲南還在使用滇幣，一旦占領區的海量法幣湧到國統區搶購物資，財政金融體係必被衝垮，抗戰就此終結。
當然，還有一個辦法就是宣布法幣作廢，重新行一種有信用的紙幣，類似**的邊區幣，但法幣一去，日本對華北、華東、華中這些地區的名譽上占領將變成實質性占領，日本的軍票、偽幣將迅填補法幣的空隙——此前重慶也許可以通過增貨幣去淪陷區搶購物資，法幣真正作廢後淪陷區的經濟將徹底被日本掌握。
軍事戰爭、貨幣戰爭，此兩項都需要外彙支撐。若海軍擁有的資產和現金能用於抗戰，在美資產全部變賣再加上海軍手上的現金，哪怕隻能有一億美金，也足以國府支撐一到兩年了。波蘭戰役早就結束，德國下一步將對付英法，那時候局勢變幻，國府或許可以借助英美擊敗日本。可要想等到那一，國內就必須苦撐下去，如果連等到那一都做不到，華夏大地從此就徹底沉淪了。