民營經濟是我國整個經濟體中最具活力、創造力和爆發力的部分。隻有民營經濟的總量提升、持續創新、管理突破、產業集中,中國經濟的崛起才有希望,中國經濟發展方式的轉型才有強大的推動力。
中國民營企業的批量上市,為中國資本市場注入了新鮮血液,是中國經濟向前發展的巨大“能源”。就公司層麵而言,是一次脫胎換骨的革新,也是脫胎換骨的價值提升,更是在公司發展史上一次劃時代的變革。
其一,是股權結構的變革,由單一的股權結構變成股權相對分散的公眾公司;由董事長說了算變成董事會集體決策;由個人智慧整合成群策群力的集體智慧;由風險的相對集中變為風險的相對分散;由製度的個人意誌變為製度的“法治”準則。股權結構的變革,為公司持續發展提供了各方利益訴求一致的保障,邁上了現代公司治理的健康發展之路。
公司治理必須以製度為準繩。充滿隨意性的一錘定音式的決策,往往會造成失誤,也會嚴重損害公司的形象。有一事例可做例證。據報載:一家德國公司很早看上國內某家日用品公司,在某次展銷會上十分青睞該公司的產品。德方的首席代表興奮地表示,看好雙方的合作前景,稱讚公司產品質量“太棒了”。但當那家公司的老總令人去倉庫取該產品贈予對方時,德方的首席代表大為驚訝。原本定於第二天舉行的簽約儀式,忽然取消。德方代表表示要重新考慮合作的前景,這讓所有在場的人大惑不解,驚愕無比。對方坦言:“我們忽然發現貴公司一個很嚴重的問題,在貴公司隻要高管一句話,就可將公司的財物隨意送給別人,也就是說高管的一句話,就可以讓規則失效,成為例外,而這個例外,可能讓一個企業遭遇毀滅性的損失。”合作之約,就此告吹。這個案例就充分說明,如果一股獨大、單一集中,決策的隨意性就大,製度的約束力也相對較弱。企業成為公眾公司以後,在製度約束麵前,就能有效避免此類事件發生。
所有權變革是企業真正意義上的一次革命。那時的鄉鎮集體企業,所有權在鄉鎮政府手中。由於機製呆滯,活力不足,創新更無從談起。資金依靠銀行貸款,業績長期徘徊不前,有的虧損十分嚴重,工人幹多幹少一個樣,企業的生命力逐漸衰竭,改革勢在必行。企業轉製後,所有權歸屬明晰,積極性、創造性如泉噴湧。現在眾多產業的明星企業,很多是在此基礎上拔地而起,成為民企經濟崛起的一道亮麗的風景線。由此可見,產權製度的變革,才是企業永續發展的源泉。
其二,是公司財務的透明和公開。財務是公司的命脈。財務透明就表示公司的收支底細完全處在公眾視野之中,隻要細研公司的季報、半年報、年報,孰優孰劣,讓投資者一清二楚。完全改變了上市前那種封閉和半封閉狀態,也杜絕了財務上的不規範之舉,以前那種“悶聲大發財”的狀況不再發生。
財務的透明和公開,有利於公司的規範運作和有效監管,並極大地激發了公司提高業績的緊迫感和責任性,讓“壓力變成動力”,不再是一句空話。
其三,成為公眾公司後,在透明與監管下的效率大為提升。這是現代公司治理製度的宗旨。過去那種或多或少存在的暗箱操作將不複存在。滬深兩市一千多家上市公司據媒體披露的情況來看,基本上是陽光下的操作,監管下的效率得到了提升。極少數公司的不規行為,受到了懲罰,遭到投資者的唾棄和全社會的譴責。這些公司的行為,嚴重摧毀了公司在投資者心目中的形象,投資者用“以腳投票”的方式作出了回應。而那些在透明與監管下效率提升的公司,受到市場的青睞和輿論的好評。
其四,以謀求股東利益最大化為公司追求的目標,完全扭轉了隻追求老板利益最大化的個人狹隘觀念,追求公司與股東共贏的理念成為共識,社會的財富效應凸顯。
滬深股市有很多優秀公司,十數年來,給股東的回報十分豐厚,所以深受投資者的好評和熱捧。如山東黃金、中金黃金、萬科A、蘇寧電器、中聯重科、三一重工等等,這些公司擴張迅速,業績翻番,創新迭出,成為產業界的龍頭。這就是股東利益最大化的生動體現。
當然,也有不少公司“鐵公雞”一隻,隻想圈錢融資,不思回報股東。明明有條件可以分紅,卻十分吝嗇。這種嚴重喪失了群眾基礎的公司,最終會以損人不利己收場。更有極少數者,極盡搜刮投資者利益之能事。但隨著資本市場監管的日益規範和完善,這種現象將逐步絕跡。相信,終會到來的“嚴刑峻法”會讓“鐵公雞”和造假者膽戰心驚。
相比之下,上市民企的責任性較強、運作較規範,創新活力不知要比國企強多少。所以,中國民營企業的上市,給整個資本市場帶來可喜的變化。那些背靠政府一心把市場當作“提款機”的公司,如不徹底反思,改弦更張,隨著經濟體製改革的深化,被淘汰出局是遲早的事。