南漢覆滅的消息傳到南唐，南唐君臣第一個反應是高興，解氣。好像自己打了勝仗。
李煜亦興衝衝將此事原原本本告訴了小周後。歎道：
“咎由自取，咎由自取。真正是勿謂言之不預也——什麼話都說到了，說透了。不聽。你有什麼辦法？”
又搖搖頭，笑道：
“‘泛巨舟而浮滄海’，哈哈。這些個佳人啊……即便後宮……哈哈，‘三千宮女如花麵，妾最娟娟。此去朝天，隻恐君王寵愛偏。’……”
小周後笑不出，隻管出神。
南唐君臣上下，已無人不知無人不曉，宋朝屯兵於漢陽，下一個目標是：南唐。
李煜仍然謹守以小事大的原則，一步一步，忍痛作著不能忍受的退讓，哪怕已心如明鏡，仍然抱著最後的僥幸。
開寶四年（公元971年）十月，李煜自降唐國主為江南國主；唐國印為江南國主印。派弟韓王李從善（時任太尉、中書令）朝宋。從善被宋以為泰寧軍節度使，賜汴陽坊第，留汴梁不使返。其實是被宋朝扣作了人質。
從善排行第七，是李煜同母弟。李煜與之手足情深。後來每登高北望，常泣下沾衣。自此歲時遊宴，多罷而不講。
從善妃屢次到李煜處號泣。李煜聞其來，隻能避去。至從善妃憂憤而卒。人人覺得可憐。
李煜忍著如此離愁悲痛，竟還要特派大使，為宋留從善“任職”專程致謝！
開寶五年（公元972年）二月，李煜自令貶損儀製，改“詔”為“教”；中書、門下省為左右內史府；尚書省為司會府；禦史台為司憲府；翰林院為修文館；始去殿闕鴟吻，不複設；降封子弟封王者皆為公。以宋長春節，貢錢30萬緡。
開寶六年（公元973年）四月，李煜更遣使上表，願受宋朝爵命。
趙匡胤高深莫測地微笑著，一切照準。如同過去批準李煜追尊其父李景為文孝皇帝，廟號元宗一樣。
李煜心中卻更加惶恐。趙匡胤就像是一隻傲然踞坐的貓，微眯著眼睛，漫不經意地以略帶同情的目光，瞟著麵前陷入絕境，徒作無益掙紮的小鼠。
南唐並非無人主戰。鎮守武昌的鎮海軍節度使林仁肇，就曾密言李煜，獻計道：
“宋準南諸州戍守單弱，各不過千人。且連年出兵，滅西蜀，平荊朗，今又取嶺表，往返數千裏，師旅疲憊。此在兵家為有可乘之勢。請予臣兵數萬，出壽春，渡淝水淮水，據正陽。此一帶本是南唐舊土，思舊耆民必然支持，可就地擴軍征糧。以攻為守，收複淮北之地，勢如轉丸。”“而且，”林仁肇瀝剖血誠，接言道，“為萬無一失，臣起兵之日，陛下可收捕臣之家屬下獄，使人馳報北朝，就說林仁肇竊兵謀叛，請發兵剿之。事成，臣凱旋受賞，事不成，請族誅，以明陛下事北朝無二之心！”
李煜大驚，道：
“無妄言！自取禍，宗社不保！”
不久，李煜為避免與宋衝突，竟將林仁肇從前敵的武昌重鎮，調任南都留守南昌尹。
樞密院承旨、沿江巡檢盧絳，也曾密言李煜，獻計道：
“吳越敵寇，乃我國心腹之患，將來必為北兵羽翼攻我。臣屢以之打交道，知其兵弱易圖，不如先下手為強，出其不意將其滅了！”
李煜大驚，道：
“如此，豈不授人以柄，令宋軍師出有名了嗎！”
盧絳道：“臣請詐以宣、歙二州叛，陛下可深言討賊，備重禮，請吳越出兵助剿。吳越兵必定傾巢而出。那時，陛下發一軍徑取湖州，吳越兵又必定回師相救，其以臣為叛軍，不會提防，臣正好乘其不備，從背後殺去。湖州既下，吳越趁勢可滅。滅吳越，則國威大振。北兵不敢動矣。”
李煜不聽。
非但文臣武將，南唐百姓，也有願戰者。
開寶四年（公元971年）十月，有商人來告，宋在荊南造戰艦數千艘艤，請李煜派人密往焚之。
李煜害怕。不敢從。
李煜對外卑躬屈膝、小心翼翼，謹守以小事大的原則，生怕觸怒了宋朝，授宋以口實，引發宋伐南唐的大戰。
對內卻不能抑製那種因長期飽受屈辱、怒恨鬱積、卻仍麵臨窮途末路的狂躁不安、絕望失措、猜疑一切的混亂心境與思維，自毀長城，鑄成了千古之恨。
開寶五年（公元972年）二月，李煜中趙匡胤反間計，殺了大將林仁肇。
林仁肇剛毅多力，身長六尺餘，姿貌偉岸，紋身為虎形，軍中呼為“林虎子”，其戰功累累，是南唐第一員大將、猛將。
元宗時，後周軍攻淮南，在正出搭浮橋。林仁肇率敢死隊千人，駕輕舟，滿載薪草，乘風飛流而下，舉火焚橋。後周駙馬張永德來戰，恰遇風回火轉，南唐軍敗。張永德善射，引弓射之，箭到林仁肇處，均被其格去。永德大駭道：
“敵有人，未可逼也。”
舍之而去。林仁肇起家行伍，雖為將帥，一直與士卒均食同服，且有勇略，善征戰，深得南唐將士愛戴。
趙匡胤謀攻南唐，唯忌憚林仁肇一人。於是令人密往南唐，賂其侍者，竊繪林仁肇畫像，帶回北朝，掛於別室。李從善來朝時，趙匡胤故意表示信任，以圖示之，道：
“汝以為此圖何如？”
從善答道：
“此似本國林仁肇。”
趙匡胤因道：“仁肇且將至矣。”
又指空宅，道：“將以此賜仁肇。”
從善使人密報李煜。李煜氣極敗壞，不知是計，竟派人將林仁肇毒殺了。
趙匡胤聽到後心中一塊石頭落了地，撫掌大笑。
開寶六年（公元973年）十月，李煜又逼死了內史舍人潘佑。
這時的南唐國勢日日衰削，當權者屍位素餐無所作為。潘佑憤切上疏極論時政，曆詆大臣將相，詞甚激訐。李煜屢賜手詔嘉歎，卻終無所用。潘佑連上七疏，沒有任何效果。氣得自請歸田。李煜卻應他所請，罷免了他所有職銜，令他專修國史。潘佑憤怒以極，再次上疏，直斥李煜，道：
“三軍可奪帥也，匹夫不可奪誌也。臣乃至繼上表章，凡數萬言，詞窮理盡，忠邪洞分。陛下力蔽奸邪，曲容諂偽。遂使家國暗暗，如日將暮。古有桀、紂、孫誥者，破國亡家，自己而作，尚為千古所笑。今陛下取則奸回，敗亂國家，不及桀、紂、孫誥遠矣。臣終不能與奸臣雜處，事亡國之主。陛下必以臣為罪，則請誅戮以謝中外。”
潘佑言詞已屬過激，句句狠戳李煜痛處。張洎等奸臣複在旁邊添油加醋地擠兌潘佑。一貫以“溫良恭儉讓”、好脾氣著稱的李煜，一股蘊積已久的無名之火突然爆發，勃然大怒。以為潘佑狂直係受其好友李平的影響，下令先把李平抓起來，然後再抓潘佑治罪。