第1章海外投資理論概述
在該著作中，波特教授還就世界主要幾個新興和成熟經濟體當時所處的階段和問題作了詳細分析，並對症下藥地提出了解決方案。然而遺憾的是，在這部700多頁的著作裏，卻幾乎完全沒有提到中國。那麼，如果讓波特教授今天再續上中國一篇的話，中國現在應該處於什麼樣的階段，麵臨著什麼樣的問題，又該怎樣解決這些問題呢？依筆者拙見，按照波特教授的思路，中國現已邁入了投資導向階段，在“十一五”期間的主要任務將是向創新導向階段的轉變。在這樣一個曆史階段，中國麵臨的問題和需要完成的課題有很多，主要圍繞在提高生產率進而提高國家競爭力上，具體體現在解決能源瓶頸、加速產業結構調整和鼓勵技術創新、支持龍頭企業提高國際競爭力、減小貿易摩擦等方麵。
那麼這些課題又該如何完成？借鑒各國經濟發展曆程，鼓勵境內企業進行海外投資的重要性逐漸開始得到人們的重視。
112海外投資的定義
國家發展和改革委員會2004年第21號令《境外投資項目核準暫行辦法》規定，“境外投資項目指投資主體通過投入貨幣、有價證券、實物、知識產權或技術、股權、債權等資產和權益或提供擔保，獲得境外所有權、經營管理權及其他相關權益的活動”。本書所指的海(境)外投資也將完全遵照這個定義，具體可以從以下六個方麵來理解。
(1) 投資主體。進行境外投資的投資主體包括兩大類： 一類是中國境內的各類法人，包括各類工商企業、國家授權投資的機構和部門、事業單位等，這些機構屬於中國境內的法人機構，受中國內地法律的管轄約束； 另一類是由國內投資主體控股的境外企業或機構，境內機構通過這些境外企業或機構對境外進行投資，這些境外企業或機構不屬於中國內地的法人機構，不受內地相關法律的製約，但境內機構通過這些境外機構向境外進行投資時，仍然需要按照國內有關企業投資項目核準的政策規定，履行相應的核準手續。與國際慣例相同，在國內具有投資資格的自然人也可在境外投資。
(2) 投資地區。適用於境外投資項目核準的投資地區，不僅包括外國，也包括中華人民共和國所屬的香港特別行政區、澳門特別行政區和台灣地區。凡在中國大陸地區之外的任何地區進行的投資，均為境外投資。
(3) 出資形式。境外投資所投入資產的形式十分廣泛，包括貨幣資金的投入，股票、債券、信托憑證等金融資產的投入，各類實物資產的投入，知識產權、專有技術等無形資產的投入。由此可見，隻要是向境外的資產輸出行為，無論是以什麼方式出現，都應按照境外投資項目核準的有關規定履行相應的行政許可手續。
(4) 投資方式。它包括各類新建項目及改擴建項目的初始投資、再投資，也包括收購、合並、參股、增資擴股等權益投資活動，還包括對境外投資提供擔保的行為。
(5) 投資目的。境外投資的直接體現，是獲得了對境外資產或經營活動的所有權、經營管理權及其他相關權益，如收益分配權、資產支配權、資源勘探或開發權等。境外投資的目的，可以是為了在境外進行生產、銷售、經營或研發，也可以是為了在境外進行融資。
(6) 投資領域。境外投資的行業領域，可涉及我國國內法律允許投資的國民經濟各領域。
113海外投資的種類
根據發改委有關文件，目前我國導向性支持的，也是國際上常見的四種投資類型是： 能彌補國內資源相對不足的境外資源開發類項目，本書中的相關案例有中石油奧裏乳化油項目，印尼東固LNG(Liquefied Natural Gas，液化天然氣)項目； 能帶動國內技術、產品、設備等出口和勞務輸出的境外生產型項目和基礎設施項目，本書中的案例有柬埔寨甘再BOT水電站項目和華電印尼阿薩漢水電站項目； 能利用國際先進技術、管理經驗和專業人才的境外研發中心項目； 能提高企業國際競爭力、加快開拓國際市場的境外企業收購和兼並項目，本書中的案例為聯想收購IBM項目。
114海外投資的必然和必要性
根據上述理論背景、定義和分類，結合中國經濟發展現狀，不難看出我國鼓勵企業海外投資的必然和必要性。
(1) 解決自然資源瓶頸問題。
我國在直接範圍內存在對不可再生資源的依賴。日益惡劣的氣候無時無刻不在提醒著我們，溫室效應造成的全球變暖問題已經日益嚴重，更壞的消息是在一段時間內這個趨勢不太可能逆轉： 由於成本高昂且技術仍不成熟，風能、太陽能甚至核能等清潔能源仍無法成為全球能源來源的主流，不可再生的化石燃料仍將主導能源消耗。
能源瓶頸將成為製約我國經濟持續穩定發展的重要因素。我國已進入重工業化時代，低於世界平均水平的人均資源占有率和對高耗能工業的依賴將使我國在一定時期內暴露在自然資源匱乏的風險敞口內。中國這駕載著13億人口的沉重馬車，要想跑得穩當，一定得喂馬兒吃草，也就是自然資源，主要是石油、天然氣和各類戰略性礦石資源。
海外投資是雙贏選擇。世界自然資源分布不均乃全世界的共識，而該行業為資本和技術密集型行業，沒有開發資金和技術資源則無法實現增值，因此接受來自海外的投資，對資源東道國來說既實現了資源的價值，又解決了本國就業並提高了技術能力； 對於中國及中國企業來說，赴境外購買資源類資產或擁有資源類資產的企業的全部或部分股權，可以獲得來源穩定且價格成本相對固定的自然資源，從而減少國際市場上價格波動帶來的不利影響，增加價格談判時的話語權。
通過海外投資直接獲取上遊資源的必要性和緊迫性，在一年一度的全球合同鐵礦石價格談判上表現得最為清楚。隨著中國鋼鐵工業的蓬勃發展，鐵礦石進口大幅增加，2005年中國進口鐵礦石275億噸，占鐵礦石國際海運貿易量的43%，是世界鐵礦石第一進口大國。在供應方麵，巴西淡水河穀和澳大利亞力拓、必和必拓三大礦業巨頭已形成明顯的壟斷格局，在國際鐵礦石海運市場的占有率達到73%，並有繼續擴大之勢。由於這種壟斷格局和我國鐵礦石貿易中市場現貨貿易比例過高，盡管是最大的買家，可近年來在鐵礦石價格問題上還是任由三巨頭宰割，2005年漲價的幅度竟達到了715%。相反，日本和韓國的鋼鐵企業由於通過投資形式在海外直接控股或參股鐵礦石生產項目並簽訂了長期協議，現貨價格的波動對其影響較為有限。這一案例的教訓就是，中國鋼廠應從鐵礦石作為大宗貿易商品的特性出發，在追求鐵礦石貿易中鋼廠和礦山實現雙贏的同時，應當進一步向產業鏈的上遊延伸，通過赴海外投資礦山項目，直接獲取穩定和相對固定成本的上遊資源，減少價格波動的衝擊。
(2) 繞開貿易壁壘，減少貿易摩擦，間接帶動國內技術、產品、設備、勞務輸出。
盡管WTO框架已為全球主要國家承認，但國家、地區的區分在相當長的時間內仍不會取消。因此，即使在全球化蓬勃發展的今天，各個國家為了保護民族工業和保證國內就業，仍在紛紛設置各種綠色壁壘、技術壁壘，或以配額等形式限製他國產品的進口。而為解決本國就業、提升本國工業技術水平，各國通常對直接投資采取支持的態度。近年來，在中國經濟從投資導向階段向創新導向階段轉變的同時，受到大批基礎設施建設工程的興建和國際貿易的良性刺激，機電產品、成套設備以及相關其他基建產品和技術水平均得到了較大的提高，勞務人員素質也得到了鍛煉，已具備出口的條件。因此，通過在境外修建生產型項目，可以繞開貿易壁壘，減少貿易摩擦，間接帶動國內相關機電產品、成套設備、基建產品以及勞務的輸出。
(3) 利用海外市場、技術和資金資源，提高國內企業國際競爭力，培養跨國企業集團。
我國現已成為世界第四大經濟體，多種工業產品的產值已名列世界首位，然而中國卻一直沒有出現像BP、米塔爾這樣有國際影響力的跨國企業集團公司。通過海外投資，建立境外研發中心以及收購兼並海外企業，中國可以充分利用海外的各種資源，如可以拓寬市場渠道、整合產業鏈、獲得先進技術和專業人才、拓寬海外融資渠道並獲得跨國經營的重要管理經驗，從而進一步提高國內企業的國際競爭力及全球化程度，形成一批有實力的跨國企業集團，以實現我國生產率的全麵提高，增加國家整體在國際競爭中的話語權與影響力。
(4) 解決我國生產要素成本增加的問題，加速我國產業結構調整。
隨著我國生產成本的增加，中國需要向具生產成本比較優勢的國家轉移部分附加值相對較低的工業，如紡織等行業，從而進一步加快我國產業結構調整。
(5) 彌補人民幣升值造成的損失，提高外彙儲備投資收益，保障國家金融資產安全。
近年來全球較開放的貿易體係，給中國帶來了前所未有的機遇，憑借相對較低的生產成本，中國產品行銷全球，外貿連續5年增長超過20%，2006年進出口貿易總額已突破176萬億美元，成為全球第二大貿易國。但同時也要看到，中國的生產成本優勢也造成大量貿易順差，從1994年至今，中國貿易順差已連續保持了14年，近幾年來更是呈不斷擴大的趨勢，2006年中國貿易順差的同比增長率幾乎達到80％，達到1777億美元，創下曆史新高，成為各國輿論評說的焦點。巨大的貿易順差也使得我國外彙儲備以每年平均400多億美元的速度增長，截至2007年9月，外彙儲備已突破14萬億美元。2008年，我國將通過加大進口等手段減少貿易順差，但人民幣的升值壓力仍然存在，加上美國次債危機的影響，各國貿易保護主義的抬頭以及進口原材料和能源價格的增長，預計2008年的出口貿易將受到一定的負麵影響，造成的損失需尋找其他方式來彌補，而海外投資不失為一種好的選擇。
另外，過去我國外彙儲備主要用於購買低風險、低收益的主權債券，其中美元資產占了相當一部分比例。在美元持續貶值的國際環境下，我國持續快速增長的外彙儲備更麵臨著貶值的風險。我國急需建立有效的多元化的外彙儲備管理與投資機製，實現中國巨額外彙儲備的保值和增值。而在這樣一個多樣化的投資組合中，相對較高投資回報率的海外投資必將成為一個重要的組成部分。2007年9月29日，我國國有投資公司中國投資有限責任公司宣告成立，專門從事外彙資金投資業務，標誌著中國外彙管理體製改革已正式揭開序幕。中投公司注冊資本金為2000億美元，來自中國數額巨大的外彙儲備，由財政部發行特別國債予以購買並注入中投公司，其中約三分之一用於收購彙金公司，三分之一為即將進行股份製改革的國有銀行注資備用，餘下約700億美元全部用於海外投資。
綜上所述，海外投資已成為我國保證戰略資源安全、在全球範圍內優化資源配置、加快產業結構升級、參與國際金融市場競爭、提高國內企業國際競爭力、實現外彙儲備保值增值從而保障國家經濟安全的重要手段。
12海外投資的現狀、特點及問題
121海外投資的特點
海外投資是企業投資經營活動在國際範圍內的擴展和延續，除了具有一般投資經營活動的特點外，更具有極大的複雜性和極高的風險。
(1) 參與主體眾多，合同關係複雜
一個海外投資項目往往涉及眾多經濟主體，有商業主體，包括項目發起人、項目承包建設商、原材料供應商、市場營銷商、項目管理公司和產品購買商等； 也有金融機構，包括融資銀行或銀團、商業和政治保險或擔保機構等； 還有中外方政府機構、中介機構，以及各類法律、財務、稅務、環境方麵的獨立谘詢評估機構。眾多的參與主體大大增加了項目運作的複雜性和成本，溝通和協調的有效性直接影響到項目的成敗和投資回報。參與主體的複雜性直接導致項目運作的複雜性，各個參與方之間的合同關係的談判也成為項目最耗時耗力的部分。