武功城下轟轟烈烈的一戰，跌宕起伏，幾番反複之後，最終漢軍和涼州聯軍打得兩敗俱傷。
大戰結束時，官軍在戰場上留下了超過一萬三千具的屍首，其中十之八九都屬於周慎麾下人馬，又以步卒居多。隻因為周慎遇伏之後，從頭到尾都是被動挨打，全軍潰散之後，騎兵或許還能依仗腳力覓得一線生機，步卒卻是深陷陣中，麵對涼州聯軍的鐵騎，無路可逃。再加上董卓突襲，擊潰了韓遂與滇吾兩部人馬，危急之際，北宮、宋建、李文侯等人急於救援韓遂，根本就無心收攏俘虜，擋在他們路上的官軍步卒，不論是抵抗的還是逃跑的，亦或是有心投降的，全都成了鐵蹄下的亡魂。
董卓的部下損失也不小；原本他的精騎突襲韓遂，大占上風，卻不料小老虎來得凶猛，虎字營和英字營又是出乎預料地堅韌，最終董越所部三千人折損了大半，隻逃出來六七百騎。
段煨、華雄兩部損失倒不大，不過華雄本人被小老虎一矛削成重傷，沒有一兩個月是養不好了——董卓為此大發雷霆；華雄是他最喜愛的勇將，論武藝在他麾下號稱第一，從征以來大小數十仗不曾吃過這麼大的虧。再細加追問，得知傷了華雄的是一個臉上帶疤，年紀不過十七八歲的少年小將，董卓登時了然，返回美陽的路上，不住口地痛罵小老虎和老邊。
除了戰死者，尚有一些運氣好的官軍敗兵成了俘虜。那些人大多都在戰場邊緣，潰散之際，逃往四野，雖然最終逃不脫涼州鐵騎的追捕，但是總比那些被屠殺的同袍命好一些。
這一仗，官軍損失的不僅是兵力，更令人痛心的，是眾多軍中將佐的損失。周慎指揮的都是當初皇甫嵩一手帶出來的嫡係精銳，軍中將佐無不是一刀一槍從平定黃巾的戰場上搏殺出來的，乃是漢軍中的骨幹。經此一戰，三萬人全軍覆沒，還連帶折損了數名中郎將、校尉，至於都尉、都伯以下武官，戰死、被俘者數以十計。
可以說，武功城下一戰之後，皇甫嵩的嫡係人馬——也是漢朝最精銳的大軍——被徹底葬送。後來消息傳到雒陽，皇甫嵩當時就痛心嘔血，隨即生了一場大病。
近年嶄露頭角的漢軍驍將孫堅身帶重傷而還，從江東跟著他一路走來的老兄弟祖茂被殺，讓孫堅對涼州叛軍愈發仇恨；而董卓麾下，也有一個當時並不起眼，但是後來闖下偌大名聲的小將被生擒活捉，那便是張濟的侄兒張繡。
張繡與小老虎曾於陳倉城外有一麵之緣，僥幸從小老虎手中逃脫；此戰中，張繡隨著叔父張濟出征，董越兵敗之際，張濟能夠領殘兵突圍，便是因為張繡以身斷後的緣故。不料張繡時運不濟，突圍時撞見了小老虎；當時他馬力已乏，逃走不得，被小老虎當場擒下。當時張繡認出了小老虎這個凶神，可是小老虎卻不大記得張繡；直至戰罷回營，偶然想起還有個俘虜，提出來一問，才知道竟是“熟人”。
不過，此時的張繡還隻是一介後生晚輩，不過背著張濟侄兒的身份，才能讓人重視幾分。相比起張繡來，校尉麴義才是真正的大魚。麴義正是大戰之初，以孤軍攔截宋建之人；他麾下兵馬驍勇善戰，死守不退，在亂軍之中，居然一直堅持到周慎全軍敗散，他深陷重圍，自知突圍無望，幹脆把心一橫，就帶著部下投降了老邊。