1988年，鑒於西方有線電視的發展，以及香港電訊的壟斷地位，港府計劃設立第二電訊網絡，這一網絡將提供有線電視和其他非專利電訊服務（如移動電話、無線尋呼等）。已經擁有非專利電訊業務的和黃集團，捷足先登，迅速與英國大東電報局、香港中信公司等集團組成新財團，力奪第二電訊網經營權。
1988年2月24日，和黃、中信、大東合組的亞洲衛星公司成立，宣布投資發射、操作經營第一枚專為亞洲提供電訊服務的人造衛星，計劃利用中國“長征三號運”載火箭送入東南亞上空同步軌道。李嘉誠雙管齊下，一手欲奪第二電訊網，一手放衛星覆蓋亞洲。1989年初，港府初步選定有實績的和黃為第二電訊網的經營者。另一個強大競爭對手，是包玉剛的九龍倉與郭得勝的新鴻基地產合組的新財團。
港府要求的投資承擔最低線是55億港元方可取得有線電視經營牌照。和黃集團的首腦，對是否在港重點投資舉棋不定。結果，港府轉手把牌照給了九龍倉有線傳播公司。然而，李嘉誠並未退出角逐。按亞洲衛星公司與中國航天部的原有協議，“亞洲衛星一號”人造衛星，於1990年4月7日成功發射上天。“亞洲衛星一號”的原用途是以電話服務為主，由和黃通訊負責經營。李嘉誠“移花接木”，把未盡其用的衛星改用在剛剛起步的電視計劃上。
後來，衛星電視不僅為李嘉誠、李澤楷父子賺了大錢，而且成就了李澤楷出山的第一功。1989年，李嘉誠在英國和黃電訊注資84億港元收購了一家英國電訊服務公司，開始涉足英國的電訊市場。然而此次出師不利，新購公司處於長期虧損狀態。
其後，李嘉誠又於1994年將電訊業務重新包裝，改名為“橙”（Orange），推出GSM移動電話服務業務。起初並不被業界看好，但後來漸漸被接受。此舉不僅使和黃獲得1130億港元的巨額收益，而且成為德國最大流動電話公司曼內斯曼的單一股東，兩公司合並後，和黃更可直接控製市值7000多億港元的曼內斯曼，而曼內斯曼亦將成為歐洲最大的跨國電訊巨人，遠遠領先於第二名的意大利電訊。
和黃財務顧問指出，此交易是全球有史以來的第22大合並收購，香港輿論則稱其為香港公司前所未有的國際並購交易。為了完成這樁交易，李嘉誠親自指揮和黃與曼內斯曼公司進行了為期一周的緊張談判。時間雖不長，但也令素有“超人”之稱的李嘉誠非常緊張。為了隨時獲得最新消息，李嘉誠臨睡前特意把手提電話鈴聲調高，放在枕邊，以免延誤戰機。
此役之後，李嘉誠控製的資產市值暴漲一倍。根據美國《財富》雜誌1999年底的全球富豪排行榜，李嘉誠的排名由第12位躍升至第10位，成為世界前10位富豪排名榜上的唯一華人。他的業務遍及世界各地，全球雇員超過25萬人，海上 13% 的集裝箱在其港口內運載，擁有 7500 多家散布於中、法、英、俄等國的零售店，其控股的赫斯基能源每日產出 344 萬桶石油，集團業務遍及 54 個國家，全球3G移動網絡用戶超過1350萬。
香港著名經濟學家郎成平曾將李嘉誠的規避風險策略總結為業務多元化、全球化、穩健的財務政策和不為最先。不過，從資本運營的角度看，更能引起人們興趣的與其說是李嘉誠跨國投資本身，不如說是他向國外投資的宏大氣魄，而這一點，正是“不把所有的雞蛋放在一隻籃子裏”的投資法則的具體體現。他沒有局限在香港的地產業務上，也證明了他的視野超越了同輩許多企業家。