接下來是懺悔時間。如果當初我當機立斷關掉通用再保證券部門，我確信可以為大夥省下稅前1億美元的損失。查理·芒格跟我當初在購並通用再保時就知道其證券部門很令人討厭，隻是當時賬麵上的盈餘數字誤導了我們。雖然我們總覺得這部門有極高的風險，且無法有效地衡量或限製；更有甚者，我們知道這部分所可能產生的任何重大問題，無論是金融或是保險方麵，最最皆與伯克希爾公司其它營運隱含某些關連。
——沃倫·巴菲特
[巴菲特現身說法]
巴菲特認為，投資者投資的上市公司最好要有一條經濟護城河，隻有這樣，才能確保該股票獲得超額業績回報。不過要注意的是，經濟護城河和盈利之間並沒有等同關係，投資者不要受盈利水平的誤導。
巴菲特在伯克希爾公司2003年年報致股東的一封信中說，當初伯克希爾公司在投資通用再保險公司時，就知道該公司的證券部門很令人頭疼。隻是看到當時賬麵上有那麼多盈餘數字，才產生了誤導。要知道，該部門具有極高的經營風險，而且這種經營風險無法有效地加以製衡和限製。更有甚者，該部門無論金融或保險方麵一旦產生重大問題，都會影響到伯克希爾公司其他部門的營運。
如果不是因為這種盈利數字產生誤導，而是當初就當機立斷關掉通用再保險公司的證券部門，據估計，伯克希爾公司就可以減少損失1億美元（稅前）。
巴菲特回顧說，他自己分管的伯克希爾公司財務及金融商品部門管理著一些AAA級固定收益證券，過去幾年來的獲利狀況還不錯，這部分收益大約占資產負債表上已實現收益的24%。從近年來的情況看，總的感覺還是比較滿意的。可是，如果要談到清理通用再保險公司的證券部門時，說起來就不是那麼輕鬆了。歸根到底，都是金融衍生產品害的。
2002年初，伯克希爾公司開始著手清算通用再保險公司證券部門時，該部門流通在外的合約有23218份，交易對象多達884位。許多合約和交易對象連聽都沒有聽說過，就更談不上對它們的信用進行評估了。經過兩年時間的清理，直到2003年末，伯克希爾公司仍然有7580份合約流通在外，涉及到453個交易對象。
巴菲特介紹說，清理通用再保險公司證券部門的代價相當大。即使根據一般公認會計準則來進行評估，並且這兩年的市場波動還很少，2002年和2003年經過清理所造成的損失還達到1.73億美元和0.99億美元（稅前）。如果市場波動較大或者發生金融危機，導致許多金融衍生產品無法兌現，那就非常慘了。
所以巴菲特總結說，投資者如果看到伯克希爾公司在處理金融衍生產品方麵的經驗，並且從房地美公司被揭發出大規模舞弊行為後，不再對會計準則過於迷信了，就表明變得聰明了。