看有沒有明確的經營原則(1 / 2)

拉爾夫·舒伊之所以能夠成功的原因並不複雜,我的老師格雷厄姆45年前就告訴我,畫蛇不必添足。爾後在我個人的投資生涯中,我相當驚訝地發現,這道理也適用在企業管理之上。經理人真正應該做的是把基本工夫做好而不分心,這正是拉爾夫·舒伊的做事方法——在設立好正確的目標後,毫不猶豫地放手去做。至於在私底下,拉爾夫·舒伊也是很好共事的人,對於問題他坦率直言,自信卻不自大。

——沃倫·巴菲特

[巴菲特現身說法]

巴菲特認為,淨資產收益率(ROE)是衡量一家企業盈利能力大小的最常用指標,所以毫無疑問,要選擇淨資產收益率指標高的企業作為投資對象。為此,該企業一定要有明確的經營原則,那就是必須盈利。

巴菲特在伯克希爾公司1994年年報致股東的一封信中說,伯克希爾公司1994年末會計賬麵上還沒有攤銷的溢價有5420萬美元,這個數字再加上斯科特·費策公司年末的淨值9400萬美元,表明伯克希爾公司賬麵上持有斯科特·費策公司的投資成本為1.482億美元。要知道,這個數字還不到當初伯克希爾公司購買斯科特·費策公司價格的一半。

可是從另一個方麵來看呢,斯科特·費策公司現在每年所賺的錢都要相當於當時的2倍。

巴菲特的這段話表明,斯科特·費策公司是一架很會賺錢的機器,它的淨資產收益率非常高,伯克希爾公司當初收購該企業是完全正確的。

巴菲特特別指出,斯科特·費策公司之所以能取得這樣的業績,完全要歸功於明星經理人拉爾夫·舒伊。他說,拉爾夫·舒伊的成功原因其實並不複雜,這就是他的老師本傑明·格雷厄姆45年前就教導他的“畫蛇不必添足”。意思是說,企業管理層應該集中精力打好企業經營管理的基本功,在設立好一個正確的目標後就毫不猶豫地去大幹一場,而拉爾夫·舒伊正是這樣做的。

其實,巴菲特自己又何嚐不是如此呢?巴菲特作為全球首富,他從股市中賺的錢當然夠多的了。然而他的成功不在於他究竟賺了多少錢,而是每次投資都把不虧損作為底線。他給投資者的忠告就是這樣的:第一條原則是不虧損,第二條原則是牢牢記住第一條。

投資者雖然看不到巴菲特所有股票的買賣情況,但從伯克希爾公司年報披露中可以得知,他從來沒有割肉賣出股票。而且,伯克希爾公司也從來沒有哪一年發生過虧損,有的隻是業績增長速度的快慢,這就是中國人常常聽到的“跨大步,邁小步,不停步”。一刻不停地走,當然就越走越高了。

作為全球第一高價股的伯克希爾公司股票,當每股價格高達14萬美元時,它的市盈率還隻有15倍,遠遠低於中國股市上每股價格隻有幾元錢的股票市盈率。