天一公司拍攝的《梁山伯與祝英台》上映不久，就有南洋片商攜重金來上海，要收購“天一”的稗史片。消息在上海影壇傳開，驚動了一個人，這個人就是明星公司的老板：周劍雲。
當時的上海灘，明星公司是真正的影壇霸主。“明星”成立於1922年，由張石川、鄭正秋、周劍雲等人創辦。張石川業務嫻熟，雖出任總經理，但他的主要精力都在製片和導演上；而鄭正秋是一位能編能演能導的“職業劇人”，他的職務雖是總經理協理，卻無心行政權力，更願意編戲演戲。如此就在明星內部造成了一個權力真空，而這個真空順理成章，就由周劍雲來填補了。
周劍雲在“明星”的職務是文牘主任、董事兼經理，主要負責發行業務。電影作為大工業的產物，發行關係到製片公司的生死存亡，能否將影片推向市場，決定著一家電影公司能否發展壯大，甚至能否生存。所以周劍雲雖然一直沒有做總經理，卻是明星公司真正的當家人。1923年，明星公司拍攝《孤兒救祖記》，資金緊張。新婚不久的周劍雲義不容辭，拿出新娘的首飾作為拍攝資金。故周劍雲盡管不擅編、導、演，卻憑他非凡的組織管理能力和對“明星”的貢獻，奠定了他在“明星”的地位。
在三位強手的打理之下，明星公司用了不到一年時間，就成為上海乃至中國影壇的霸主。在華北、華中、華南都設立了經理處，明星公司的影片覆蓋了大半個中國。而“明星”的製作隊伍和演員隊伍，無疑也是最強大的，中國早期的電影明星，幾乎都出自“明星”門下。甚至把出名的演藝人員稱做“明星”，其淵源正是明星公司的造星運動。
比如胡蝶，當時還在為“天一”拍片，隻是個無名演員。胡蝶原名胡瑞華，廣東人，是上海中華電影學校第一期演員訓練班的學員，鄭正秋曾任過她的老師。結業後進入大中華影片公司，曾在《秋扇怨》裏出任女主角，但沒有走紅。邵醉翁慧眼識人，認定胡蝶日後必會成名，他秘密約見胡蝶，許以每部影片100大洋的重金，請她做“天一”的當家花旦。在事業上正處在迷茫期的胡蝶在如此優厚的條件麵前，立即答應加盟“天一”，在兩年間連續為“天一”拍了《梁祝痛史》、《白蛇傳》、《孫行者大戰金錢豹》等多部稗史片和倫理片。但雖然影片上座率很高，主演胡蝶卻並未隨之走紅，因為這些影片大都以故事取勝，並不看重演員的細膩表演。
後來，鄭正秋勸說胡蝶加盟“明星”。鄭正秋與胡蝶有師生名分，加上鄭正秋影壇泰鬥的地位，胡蝶立即答應了他。到“明星”後，胡蝶與阮玲玉合演了《白雲塔》，然後周劍雲即利用他的媒體關係，大事宣傳，高度評價，使胡蝶得以躥紅，成為一代天後巨星。由此可見“明星”的造星能力之強，以及實力之雄厚。
最初，“天一”橫空出世，周劍雲並未放在眼裏。因為有許多小公司，在“明星”的籠罩之下，都是慘淡經營一段時間，就關門大吉。剩下的，無一不唯“明星”馬首是瞻，在夾縫中勉強維持。周劍雲以為“天一”同那些小公司一樣，隻管任其自生自滅就是了。
但始料未及的是，“天一”的影片出品快，水平高，周劍雲明顯感到，“明星”多年來穩如泰山的霸主地位，開始動搖。他想到天一公司的命名，看來他們果然是要爭天下先。周劍雲第一次在對手麵前，有了危機感。
毋庸置疑，“明星”尚且受到衝擊，其他影片公司所感受到的威脅，自然就更大了。