“天一”在香港的片場開工之後，拍攝的第一部影片，是《白金龍》。
電影《白金龍》改編自粵劇。粵劇《白金龍》是粵劇名家薛覺先的舞台名劇。
薛覺先是廣東順德人，能扮男角、女角，工須生、小生、醜生，被時人譽為“萬能老倌”、“粵劇泰鬥”。1932年，薛覺先在上海創辦了南方影片公司，想依靠電影這種形式使粵劇為大眾所熟悉和喜愛。
當時小電影製片公司拍片，都要向大公司租借場地和設備，或者與大公司聯合攝製。在上海的時候，薛覺先曾與邵醉翁就合作事宜接洽過，邵醉翁開出的條件較為苛刻，事情也就此擱置下來。
後來邵醉翁遷到香港，薛覺先有意接手“天一”留在上海的廠房設備，故而寫信給邵醉翁，答應了他先前開出的條件，準備先與之合作，熟識了再談其他。他要合作拍攝的影片，便是《白金龍》。
邵醉翁接信，把香港的工作交代給手下職員，自己立即趕往上海。同時給在新加坡的六弟寫信，讓他帶著有聲設備，來上海協助大哥拍片。
邵逸夫接信更不怠慢，馬上奔到上海。他非常高興這批設備終於有了用武之地，而自己也終於可以拍片了。
於是，這部由邵醉翁導演、邵逸夫攝影、薛覺先編劇並主演的《白金龍》的問世便指日可待了。
《白金龍》講述某國貴族因被下屬盜去國餉，父女外出籌款，遇到了白金龍的故事。白金龍是百萬富翁，風流倜儻的少年郎君，幾經周折，白金龍與該女子終成眷屬。戲中的白金龍能文能武，智勇雙全，時而紆尊降貴地假扮侍者、下人、乞丐，時而反串番女歌伶。單槍匹馬深入敵穴，談笑間已然治敵，無所不能一如孫悟空。片子險象環生，諧趣百出。裏麵還有許多舞蹈表演，交誼舞、集體舞、單人舞等，優雅美麗。音樂唱腔方麵則使用了新腔、新調，令人耳目一新。
在這部電影裏，因為演員班底組自薛覺先粵劇班，本來就是清一色廣東人，自然而然地使用粵語對白及對唱。而邵醉翁使用粵語作為第一部“自己的有聲電影”，是因為他避開上海之後，把香港，以及與香港鄰近的廣東人，包括生活在南洋的廣東人，定為未來的目標觀眾。出於這種商業目的，誕生了中國第一部方言片。
《白金龍》的意義，在於它獨占了幾個“第一”。
它是第一部由中國人獨立拍攝的有聲電影，也是中國第一部粵語片。它標誌著中國電影史上默片時代的結束，開創了國產有聲電影的新紀元。《白金龍》的問世，具有劃時代的意義。
當然，《白金龍》不可避免地有它的局限性和商業化色彩，但它對革新粵劇所作的大膽嚐試，非常難能可貴。此外，這出戲是應南洋兄弟煙草公司之請，配合“白金龍”香煙而起的劇名，一時國產香煙因此而銷路大增，英美等地的洋煙受到很大打擊，被傳為愛國佳話。所以《白金龍》可稱是第一部電影營銷的影片。
因為邵氏兄弟正打算移師香港，故《白金龍》的首映式，就放在了香港，以此來試探觀眾對粵語片的反應。
播出之後的效果，可謂石破天驚。在香港連續公映數月，久盛不衰。僅在廣州的票房收入，就是拍攝成本的60倍。
邵氏兄弟還通過自己在南洋的發行網絡，把此片發行到廣東人密集的東南亞華人社區。當時有聲片在東南亞尚屬新鮮，對影片中的人物能開口說話，大感驚奇。據說一次在泰國放映時，觀眾硬是把音箱砸開了，要看看是不是有人藏在裏麵。搞得以後每次放映，都要派專人保護音響設備。
出乎邵氏兄弟意料的是，《白金龍》在廣東以北的省份，票房收入亦頗為不俗，為“天一港廠”創下了突破百萬的利潤。《白金龍》成為20世紀30年代最賣座最叫好的粵語片。而且在日後的年代裏，《白金龍》多次以不同方式改編再上銀幕，南洋公司出品有《續白金龍》，大中華電影企業有限公司出品有《新白金龍》，芳華影片公司出品有《女白金龍》等，可見其影響之大。
《白金龍》的成功，掀起了拍攝粵語電影的高潮。從1933年到1941年間，粵語電影在香港飛速發展，許多粵劇紅伶紛紛改拍粵劇電影。
《白金龍》為“天一”贏得了大筆利潤，也讓邵氏兄弟發現，在當時主要電影市場之一的南洋，最受歡迎的是粵語片。於是“天一港廠”專門攝製粵語片，開創了香港電影伶星合一的傳統，帶動了香港早期電影業的發展。同時此片的成功，還帶動上海電影人員紛紛南下香港，補充了香港電影人才的不足。