2.股票的發行方式(2 / 2)

5.有償增資、無償增資和搭配增資這是按照投資者認購股票時是否交納股金來劃分的。有償增資就是指認購者必須按股票的某種發行價格支付現款,方能獲得股票的一種發行方式。一般公開發行的股票和私募中的股東配股、私人配股都采用有償增資的方式,采用這種方式發行股票,可以直接從外界募集股本,增加股份公司的資本金。無償增資,是指認購者不必向股份公司繳納現金就可獲得股票的發行方式,發行對象隻限於原股東,采用這種方式發行的股票,不能直接從外辦募集股本,而是依靠減少股份公司的公積金或盈餘結存來增加資本金,一般隻在股票派息分紅、股票分割和法定公積金或盈餘轉作資本配股時采用無償增資的發行方式,按比例將新股票無償交付給原股東,其目的主要是為了股東分益,以增強股東信心和公司信譽或為了調整資本結構。由於無償發行要受資金來源的限製,因此,不能經常采用這種方式發行股票。搭配增資,是指股份公司向原股東分攤新股時,僅讓股東支付發行價格的一部分就可獲得一定數額股票的方式,例如股東認購麵額為100元的股票,隻需支會50元就可以了,其餘部分無償發行,由公司的公積金充抵。這種發行方式也是對原有股東的一種優惠,隻能從他們那裏再征集部分股金,很快實現公司的增資計劃。

6.平價發行也稱為等額發行或麵額發行,是指發行人以票麵金額作為發行價格。如某公司股票麵額為1元,若采用平價發行方式,那麼該公司發行股票時的售價也是1元。由於股票上市後的交易價格通常要高於麵額,麵額發行能使投資者得到交易價格高於發行價格時所產生的額外收益,因此絕大多數投資者都樂於認購。平價發行方式較為簡單易行,但其主要缺陷是發行人籌集資金量較少。多在證券市場不發達的國家和地區采用。我國最初發行股票時,就曾采用過該種麵額發行。如1987年深圳發展銀行發行股票時,每股麵額為20元,發行價也為每股20元。

7.溢價發行是指發行人按高於麵額的價格發行股票,因此可使公司用較少的股份籌集到較多的資金,同時還可降低籌資成本。溢價發行又可分為時價發行和中間價發行兩種方式。時價發行也稱市價發行,是指以同種或同類股票的流通價格為基準來確定股票發行價格,股票公開發行通常采用這種形式。在發達的證券市場中,當一家公司首次發行股票時,通常會根據同類公司(產業相同,經營狀況相似)股票在流通市場上的價格表現來確定自己的發行價格;而當一家公司增發新股時,則會按已發行股票在流通市場上的價格水平來確定發行價格。

8.折價發行是指以低於麵額的價格出售新股,即按麵額打一定折扣後發行股票,折扣的大小主要取決於發行公司的業績和承銷商的能力。如某種股票的麵額為1元,如果發行公司與承銷商之間達成的協議折扣率為5%,那麼該股票的發行價格為每股0.95元,西方國家的股份公司很少有按折價發行股票的.

9.中間價發行即以時價和麵值的中間價作為發行價格。我國股份公司對老股東配股時,基本上都采用中間價發行。時價發行即以舊股票的現行市價作為新股票的發行價格。也就是不是以麵額,而是以流通市場上的股票價格(即時價)為基礎確定發行價格。

為了股票一上市就給公眾一個大有潛力、蒸蒸日上的深刻印象,上市公司在選擇股票上市的時機時,經常會考慮以下幾方麵的因素:

(1)在籌備的當時及可預計的未來一段時間內,股市行情看好。

(2)要在為未來一年的業務做好充分鋪墊,使公眾普遍能預計到企業來年比今年會更好的情況下上市;不要在公司達到頂峰,又看不出未來會有大的發展變化的情況下上市,或給公眾一個成長公司的印象。

(3)要在公司內部管理製度,派息、分紅製度,職工內部分配製度已確定,未來發展大政方針已明確以後上市,這樣會給交易所及公眾一個穩定的感覺,否則,上市後的變動不僅會影響股市,嚴重的還可能造成暫停上市。

投資者在考察一家準備上市的公司時,看一看並分析一下它的發行方式以及上市時間的成熟與否,有時也能讓我們看出一些比讀它的上市公告書所能了解的更深一層的信息。

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