創造性地拆成AB兩種普通股(1 / 2)

今年的股東會將會有一項股權重組提案需要各位進行投票表決,一旦獲得通過,伯克希爾原來發行的股份將會被分拆為兩種普通股:一種為A級普通股,一種為B級普通股。

——彼得·林奇

[巴菲特是這樣煉成的]

在山寨版伯克希爾股橫行的背景下,巴菲特認為“是可忍,孰不可忍”,果斷推出一種伯克希爾B股。這種B股麵額隻相當於伯克希爾原股票(A股)的三十分之一,價格遠遠低於A股,完全可以滿足小額投資者的投資和交易需要。

不用說,這才是“正宗”的伯克希爾股。所以它一經推出就對那些山寨版伯克希爾股構成了正麵衝擊,有力地打擊了假冒偽劣;即使不會把它們通通趕出市場,也不至於敗壞巴菲特和伯克希爾公司名聲。

伯克希爾公司把A股、B股分開,可謂是巴菲特的一種創舉,目的主要是為了打擊山寨版伯克希爾股的出現。實踐證明,這一舉措起到了應有效果。

巴菲特在伯克希爾公司1995年年報致股東的一封信中說,伯克希爾公司B股擁有A股三十分之一的權利,如果要說兩者有什麼不同之處那主要是兩點:一是B股的投票權隻有A股的二百分之一,而不是三十分之一;二是B股不能參加伯克希爾公司股東的指定捐贈計劃。另外就是當這次B股發行完成後,每1股A股普通股投資者都可以在任何時候轉換成30股的B股;反過來,如果要把30股的B股轉換成1股A股則是不可以的。兩種股票如果相互可以轉換,那就亂了套了。

1996年5月,伯克希爾公司的517500股B股正式發行,一共募集資金5.65億美元,增加股東4萬名。為了真正起到打擊山寨版伯克希爾股不當獲利的作用,巴菲特特地把伯克希爾B股的承銷傭金降低到1.5%的水平,這是所有新股發行承銷傭金的最低比例,如果其他山寨版也采取這樣的傭金比例,那就會完全無利可圖。

具有幾十年投資經曆的巴菲特深深知道,山寨版伯克希爾股賺錢最多的地方是新股發行,所以巴菲特的這一招可謂擊中要害。因為既然他確定了1.5%這樣一個比例,也就讓那些山寨版伯克希爾股看清了什麼是真正的伯克希爾股。

與此同時,伯克希爾公司對B股的發行不設上限,這種“敞開供應”方式極大地滿足了投資者需求,能夠有力地避免哄抬股價、刻意炒作而賺取差價等行為發生。

巴菲特明確表示,他希望那些購買B股的投資者都是長線投資者,不希望他們通過炒作伯克希爾公司股票賺取短期差價。

事實證明,巴菲特的這一目的不僅達到了,而且相當成功。伯克希爾公司發行B股後的交易量大大低於其他新上市股票的成交量,這種長期投資理念讓巴菲特深感欣慰。