美國著名風險投資人傑拉爾德?本傑明花費了幾年的時間調查了幾百位投資者，總結出了美國私人投資市場幾十年以來由實證經驗形成的運作規律，並寫成了《天使投資》一書。本傑明認為，私人投資者不會把畢生的儲蓄都投資到一個風險企業上，他們投資於現金、高流動性的投資和低流動性的投資、房地產、債券和公開交易的股票。因此，盡管投資者很熱衷於對公開交易的股票進行投資，但他們也同樣對私人權益投資感興趣，這包括範圍廣泛的投資：種子期投資、研發投資、創業投資、擴張前期投資、擴張期投資、中間期投資、過渡期投資、收購和兼並以及周轉期投資。在風險投資決策中，有許多因素決定著風險投資家是否對具體風險企業進行投資，這些因素中最重要的是以下六種：
1.與個人投資者的投資戰略相匹配。
2.投資者的年齡階段。
3.投資者的風險偏好。
4.投資者感興趣（有經驗）的商業周期階段。
5.參與性投資的相對吸引力。
6.投資者擁有淨財富的多少、收入水平和流動性金融資產的數量。
要點：
對一個具體公司的投資必須與個人投資者的投資戰略相匹配。如果投資者希望獲得收入，那麼他們將投資於可以提供利息收入的附屬債券，或投資於可以提供紅利收入的優先股股票。如果投資者的投資戰略是為了產生資本增值和資本收益，那麼他們就應該投資於普通股或優先股股票，這要求投資者在5-8年內持有股票，以期望股票實現增值。影響投資的因素很多，如投資者的年齡、投資者的風險偏好、投資者在投資周期不同階段的經驗等，但最重要的一點，是投資者擁有淨財富的多少、收入水平和流動性金融資產的數量――這些是整個投資過程中的決定性因素。