淺談我國股權眾籌融資的發展及監管
投資理財
作者：周心蓮
Discussion on China's Securities-based Crowdfunding development and supervision
mathematics and finance department ，Yuyang teachers college， hubei shiyan 442000 Zhou Xinlian
摘要：如果說2013年是“互聯網金融發展元年”，那麼2014年就是“互聯網金融創新發展年”。2014年互聯網金融創新，不僅在投資理財、產品服務創新上層出不窮，更重要的是在各種模式的創新上更加多元化。除了P2P、第三方支付、電商金融和大數據金融外，眾籌模式獲得長足發展。本文比較了國內外眾籌的發展曆程和發展態勢，著重剖析了我國股權眾籌融資存在的法律風險、監管措施和未來的發展趨勢。
關鍵詞：股權眾籌 法律風險 監管 發展趨勢
Abstract： If 2013 was "the first year" Internet financial development， then 2014 is "the Internet financial innovation and development". In 2014 the Internet financial innovation， not only in the investment and financing， innovative products and services endless， more important is more diversified in various modes of innovation. In addition to P2P， the third party payment， business finance and big financial data， crowdfunding model to obtain the considerable development. This article compares the domestic and foreign development and development trend of the raise， emphatically analyzes the legal risk， regulatory measures and future development trend of China's Securities-based Crowdfunding.
Keywords： Securities-based Crowdfunding； legal risk； supervision； development trend
2014年被業界稱為“眾籌元年”，《中國互聯網眾籌 2014 年度報告》顯示，2014 年中國眾籌募資總額累計 9 億多元，龐大的資金需求和供給市場，加之監管細則的日益明朗，將使得2015年眾籌成為業界相互追捧的“新寵”。 作為互聯網技術進步與金融服務創新結合的產物，眾籌對金融行業的發展和市場監管都提出了前所未有的挑戰。
一、股權眾籌的內涵與特征
（一）眾籌的概念及分類
“眾籌” 一詞最初來源於英文“Crowdfunding”，是Crowdsourcing （公眾搜索）和Microfinancing（微型金融）二詞含義的融合。顧名思義，眾籌的含義就是麵向公眾籌集資金，以互聯網為平台，集中多筆小額資金用來支持某個項目或組織。美國將眾籌分為捐贈眾籌（Donation-based Crowdfunding） 和股權眾籌（equity - based Crowdfunding）兩種，二者的區別主要在於投資者注人資金的目的不同，前者的投資者主要是出於公益目的而不要求淨回報；而後者的投資者是出於單純的資本增加的目的而為企業注資，以期獲得實體的股份或分享實體未來的利潤。