呂洞賓第二天依約前往，隻見鍾離權正在小火爐上煮著一鍋黃粱飯。小談之後，呂洞賓覺得有點睡意了，鍾離權讓他枕在一個如意枕上睡覺。呂洞賓剛一枕上，頃刻入夢，夢見他赴京應試，中了頭名進士，狀元及第，授職翰林，又兩次娶了豪門女子，子孫滿堂。又任丞相十年，權勢顯赫一時，真是大快平生之意。他正在意氣飛揚之際，忽受黨人牽連，禍從天降，被抄家充軍，妻子流散。他孑然一身地獨立於風雪之中，正在感歎世事無常態時，忽然夢醒，漢鍾離的黃粱米飯還沒有熟呢。漢鍾離笑吟吟地說：“黃粱猶未熟，一夢到華胥。你五十年富貴，到頭來落得個什麼下場？”呂洞賓的功名之心被這一枕黃粱之夢破除的無影無蹤了，他決心棄世修道。但鍾離權唯恐其誌不堅，安排了“十試呂洞賓”的把戲。
第一試：呂洞賓從外地回家後，忽見家人都死了。洞賓心無悔恨，隻是默默地準備葬事，一會兒，家人們又都死而複生。
第二試：呂洞賓在市上做買賣，價錢說定之後，買主反悔，隻付了半價，但呂洞賓不與之爭論，扔下貨就走了。
第三試：呂洞賓初一出門，遇一乞丐倚門求乞，呂洞賓馬上給了乞丐錢物，但乞丐不滿足，還出口大罵呂洞賓。洞賓並不氣惱，還帶著笑臉道歉。
第四試：呂洞賓在山裏放羊，遇一餓虎追逐羊群，呂洞賓一麵保護羊群逃離，一麵以身體阻擋老虎，老虎這才憤然離去。
第五試：呂洞賓在山中草舍讀書，有一位容顏絕世，芳齡僅有十七八歲的少女言稱，她回娘家迷了路，現而今夜幕降臨，身體又很疲憊，希望能在此借宿一晚。洞賓應允了，讓她去睡，自己仍在讀書。這個女子故作扭捏之態，又賣弄著萬般風情，竟要逼著洞賓與她同宿，洞賓不為所動。
第六試：呂洞賓一日郊遊後回到家中，卻被梁上君子將其家財洗劫一空，連顆米都未剩。洞賓麵不改色，立即下地幹活，以祈有個好收成後彌補這一不足。正鋤地時，忽從地中鋤出十幾塊金子來，但洞賓不為之所動，仍鋤地不已，無視金塊。
第七試：呂洞賓在市上買銅器，拿回家一看，銅器竟然成了金的，隨即尋訪賣主，將金器歸還給賣主。
第八試：有一位狂癲道士在路邊賣藥說，此藥吃了就死，再生時就能成神仙。很長時間都沒人買藥。洞賓見了，有些過意不去，就買了一包。可那道士說：“你趕快準備後事吧！”呂洞賓吃了後毫無反應。
第九試：春浪泛濫，呂洞賓與人一起過河，到了中流，惡浪滔天，別人都被嚇得驚恐不安，唯有呂洞賓端坐不動。
第十試：呂洞賓獨自一人在屋內坐著時，忽見有無數奇形怪狀的鬼魅來到他麵前，有的要打他，有的想殺他，呂洞賓卻毫無懼色。忽然又有十餘個夜叉伴著一個死囚，血肉模糊，笑著對呂洞賓說：“你前世殺我，現在我要你償命。”呂洞賓說：“殺人償命，理所應當。”並拿起刀就要自盡。這時，忽聽空中一聲“住手”，呂洞賓抬頭一看，原來是鍾離權。
鍾離權對呂洞賓十分滿意，說：“吾今授你黃白之術，濟世利物，使之千年功滿，八百圓行，再來度你。”黃白之術即煉丹之法。是用白汞為母，朱砂為父，黑鉛為子，用一個日月爐，一般文武火，七回九轉，煉成丹藥。
後來，呂洞賓又遇到了火龍真人，得其雌雄二劍。此劍可“一斷煩惱，二斷色欲，三斷貪嗔”。真人授其遁天劍法。洞賓受此劍後發誓說：“盡度天下眾生，方願上升仙去。”遂攜劍遊於江淮，斬蛟殺虎為民除害，自稱要“削平浮世不平事”。
呂洞賓貪杯好喝，這是他的一大特征。他宣稱“鶴為車駕酒為糧”，常以洞庭湖水為酒，渴時豪飲，以君山為枕，醉後高眠。他能化水為酒的故事在民間廣為流傳。一天，呂洞賓雲遊至嶽陽，化為一賣油小販，買油的人要添就添，不計多少，於是，買油者無不求添。隻有一位老婦從不求添，並用酒飯招待洞賓。呂洞賓便生了度她成仙之意，來到她家後，在井中投了一把米，對她說：“你賣這井水可以得富。”老婦等他去後，發現井裏的水全成了美酒，賣了一年，成了大富豪。後來呂洞賓又來她家，那老婦不在，隻有兒子在家，呂洞賓就問他道：“你家賣酒一年，有何想法。”她兒子說：“好是好，隻是沒有酒糟喂豬。”洞賓歎息道：“人心貪得無厭，以至於此。”舉手一抓，井中之米又全數飛到手中，洞賓掉頭而去，井中之酒又成為水了。
呂洞賓不僅有“劍仙”、“醉仙”、“詩仙”等諸多雅號，他還有一個不太雅的“色仙”稱號。呂洞賓雖然被漢鍾離的十試所通過，獲得了漢鍾離的真傳，成為全真教的“北五祖”之一，但他對“酒”、“色”這兩件事從不放過，是一位頗為“現實”的神仙。這位“花神仙”在仙班中名聲不好，連他的師父也說他是一位“飲酒戀花，二者並用，鐵拐李諸友笑汝為仙家醉色之徒，非虛語也”。據說王母娘娘生日時，各路神仙都去恭賀，王母娘娘卻指名不要呂洞賓參加宴會，因為“他貪圖酒、色、財、氣”。《呂純陽祖師全傳》後卷收有呂洞賓出入諸妓宮中之事，其中最有名的是“呂純陽三戲白牡丹”。據《東遊記》中稱：白牡丹是洛陽第一名妓，長得國色天香，風流萬種。呂洞賓一見就心神蕩漾，於是，化為一位風流秀才，登門求訪白牡丹。二人一見鍾情，就魚水相投，風流萬端。由於呂純陽有莫大法力，連宿多晚而不走泄，白牡丹雖曲盡春意，並不能使之一泄，心中好生不悅。此事被鐵拐李知道後，想破壞呂洞賓的好事，便將絕招告訴了白牡丹。第二天，呂洞賓與白牡丹再行雲雨之事，至其恣意之時，白牡丹突然撓洞賓兩肋，洞賓不曾提防，受此一驚，一泄其精。呂洞賓的好色之為與道教的“采補”修行之法有一定聯係。
呂洞賓在民間的另一個傳說很有意思。一個窮儒叫苟杳，自幼父母雙亡，無依無靠，生活沒有保證，影響了學業進展。洞賓很看重苟杳的才學，便收留在家，以兄弟相稱，並在學業上給予指導。
幾年後，苟杳長成一個大小夥子，已到了婚娶年齡。有朋友來洞賓家做客，見苟杳風流倜儻，才學淵博，便提起婚姻之事來，說洞賓應當給這位小兄弟張羅成家。洞賓盼苟杳在功名上爭取成就，不想讓他過早成家，便說，為兄弟成家之事並非難事，隻恐兄弟不允。此話原來是一句推脫之詞，心想，自己平時常向苟杳提起要以功名為重，不可兒女情長，耽誤了自己前程，另則，苟杳現在是寄人籬下，處境有隙，應當三思而後行。當朋友問及苟杳時，苟杳說，凡事全由哥哥做主，哥哥說可以，小弟唯命是從。這是苟杳的心腹之言，一則，洞賓哥哥待自己如同親兄弟，另則，自己家境貧寒，沒有洞賓哥哥幫襯是成不了家的。苟杳這一答複，出乎了洞賓所料，心想，自己將事情推到苟杳那裏，苟杳一定會領會自己的心意，把事情推了開來。這一來，洞賓也沒有辦法了，隻好將親事應承下來。
客人走後，洞賓對苟杳說：“有一事你若不允，我說什麼也不能為你辦這門親事。”苟杳問：“什麼事？”洞賓說：“新婚的前三夜必須是我的。”苟杳一聽很是氣憤，朋友之妻，何能如此？但又一想，自己寄留在洞賓家中，生活、功名都得依靠他，離了洞賓是不行的，隻好強壓怒火答應此事。洞賓本想以此逼苟杳退掉婚姻，沒想到他竟然應允了，隻好給苟杳張羅婚事。