危險的押寶遊戲揭秘澤熙
封麵專題
作者：楊現華
證券市場內幕交易核查的風暴不斷蔓延，這次落到了“私募一哥”徐翔身上？
據相關媒體報道，監管部門對國內知名私募上海澤熙投資管理有限公司（下稱“澤熙投資”）進行了調查，調查原因可能與澤熙投資旗下產品在東方鋯業（002167.SZ）資產重組時的交易有關。對於傳聞，澤熙投資通過媒體迅速做出回應，否認被調查。
澤熙投資掌舵人徐翔以其凶悍的操作風格聞名於市場，加之其成立以來頻繁押中重組股更加重了市場對澤熙投資內幕交易的猜測。
此前，格上理財研究員孔改發曾分析稱，徐翔對於重組股極其偏愛。從澤熙投資2013年重倉股看，除了大多屬於新興行業，有政策扶持或者行業發展的空間大的特點外，大多數還都存在資產重組事項，而且多屬於外延式擴張。
2013年四季度，澤熙投資買入中青寶（300052.SZ）、東方鋯業、吳通通訊（300292.SZ）3家公司，它們均在2014年1月份傳來重組消息，押寶重組股的概率及效率相當之高。
此次，內幕交易傳聞的風波是刺破澤熙不敗神話的利刃，還是如前三次一般無疾而終呢？
禍起東方鋯業？
引起市場關注的是一隻叫東方鋯業的股票。
2014年1月3日，元旦過後的首個交易日，東方鋯業發布重大資產重組停牌公告，公司擬通過定增的方式收購由升華拜克（600226.SH）、蔣東民、沈建章和姚天榮持有的浙江鋯穀科技有限公司100%的股權。
而就在停牌前的2013年四季度，澤熙投資旗下的澤熙6期現身東方鋯業。東方鋯業2013年年報顯示，澤熙6期持股151.15萬股首度位列於東方鋯業前十大流通股股東名單中，排名第九位。由於東方鋯業停牌至今，澤熙6期的持股數不會發生改變。
東方鋯業2013年三季度末第十大流通股股東的持股股數為113萬股，這意味著即使在三季度已經買入部分股票，澤熙6期當年四季度至少買入東方鋯業超過38萬股。
按照停牌前11.39元的股價計算，澤熙6期持有東方鋯業的市值不足2000萬元，而這一價格也接近東方鋯業四季度的成交均價，對於澤熙來說，2000萬元左右的投資算不上重倉，或許因此，澤熙投資甚至沒有調研就已經買入了。
在東方鋯業公布的2013年四季度僅有的兩次投資者來訪記錄中，隻有申銀萬國和齊魯證券兩家公司先後於2013年10月28日和12月23日前來公司調研經營情況，澤熙投資的身影並未現身其中。而且到了2014年4月份，大批基金和券商前往東方鋯業調研，這其中依然未見澤熙投資。
沒有調研就能夠精準壓中重組股，也難怪市場笑言博重組就是要靠“內幕消息”。重組股票停牌前提前潛伏，並不意味著澤熙投資一定有問題。但同一時間，吳通通訊5月10日發布公告，因參與公司重組的有關方麵涉嫌違法被稽查立案，其並購重組申請被暫停審核，澤熙投資的表現就顯得不一般了。
讓市場側目的是，2013年四季度剛剛現身吳通通訊十大流通股股東的澤熙投資旗下兩隻產品澤熙1期和澤熙6期，在2014年一季度已經提前出逃。
事情要追溯到2013年10月15日。當時吳通通訊發布重組公告，隨後的重組預案顯示，公司擬通過發行股份及支付現金相結合的方式，作價5.5億元購買薛楓、黃威、謝維達持有的國都互聯100%的股權。
然而在停牌前，吳通通訊股價已經出現明顯異動。公司股票從2013年10月15日開始停牌，10月14日股價提前漲停，之前一個交易日的10月11日則大漲超過7%，根據這兩個交易日和2014年1月20日複牌當日的龍虎榜數據可以發現，澤熙投資突擊入股堪稱完美。
深交所公布的交易數據顯示，在2013年10月11日買入金額最大的前五名席位中，國泰君安交易單元（390426）以1880.93萬元占據了買一的位置，該席位被業內盛傳是“私募一哥”徐翔旗下的澤熙投資大本營。
國泰君安交易單元之所以盛傳為澤熙投資的交易通道，事情要回溯到白酒塑化劑事件。2012年11月，受塑化劑事件影響的酒鬼酒（000799.SZ）股價連續跌停，但在首個跌停交易日，國泰君安交易單元就成功賣出100萬股。這引發了市場的軒然大波，當時媒體就猜測這是徐翔所為。
在塑化劑事件之後，徐翔在接受媒體采訪時承認，酒鬼酒首日跌停的100萬股是自己賣出的。由此國泰君安交易單元為澤熙投資所用已經成為事實。
吳通通訊2013年年報顯示，澤熙1期和澤熙6期同時新進成為公司的第三和第六大股東，分別持有138.06萬股和94.58萬股。
在公布重組預案之後，吳通通訊於2014年1月17日複牌，股價一字漲停。但在第二個交易日就大跌逾6%，龍虎榜數據顯示，國泰君安交易單元拋售2188.56萬元成為砸盤主力。短短四個交易日，一買一賣澤熙投資至少獲利超過300萬元，如此精準的買賣引起了市場的一片質疑。
如果說離職華夏基金之前的王亞偉是“公募一哥”，那麼徐翔則是私募中的一哥。作為一個傳說，徐翔的名字，在市場中早已流傳多年。從當初的“敢死隊”到轉型後的陽光私募，直至如今再度轉變操作風格，徐翔的一舉一動都牽扯著市場敏感的神經。
澤熙的家族生意經
“A股市場沒有一個長期持股的環境，是一個對手盤市場，徐翔或許深諳此道，他適合做對手盤。”一位不願透露姓名的基金經理對《證券市場周刊》記者表示，雖然他並不認同徐翔的炒股風格，但對其產品高收益給客戶帶來的回報表示了讚許。
澤熙投資的業績到底是源於徐翔投資手段的高明，還是涉嫌內幕交易，目前沒有人能夠說得清。
澤熙投資的官網顯示，包括定增產品澤熙增熙在內，公司目前有五期產品。但如果算上並未記錄在冊的澤熙6期和龍信基金通1號（澤熙11期），澤熙投資已經是一家管理著數十億資產的大型私募公司了。