經濟轉型視角下金融服務小微企業的風險與機遇
金融理論
作者：蔡宇寧
金融是現代經濟的核心。從我國金融業的發展視角來看，以銀行業為主導的金融業長期存在著貨幣效率較低、競爭力脆弱的一個重要原因，就是過度地關注自身風險與自身收益，這使金融功能的發揮受到限製。實際上，包括銀行在內的整個金融業不過是國民經濟大體係中的一個子體係。這個子體係的最優，不是自身效益最大化和風險最小化，而應該是對於整個經濟發展貢獻的最大化。所以，在經濟轉時型期確保資金投向實體經濟，切實解決實體經濟尤其是小微企業，融資難、融資貴問題，是今後一段時間金融轉型創新的重點。
一、金融轉型與經濟轉型應良性互動
一個經濟的良性循環，按照馬克思的邏輯，是“貨幣-商品-貨幣”的流轉，即所謂長流程的流轉。但現代金融卻出現了短流程運轉的現象——從貨幣到貨幣，直接增值，跳過了實體經濟。對於我國經濟而言，這種現象的背後其實預示著存在實體“空心化”的巨大風險。為此，中央決策層明確提出金融要支撐實體經濟，這是要求金融轉型而傳遞的一個重要的信號。
（一）金融轉型的前提和方向
金融是一個很重要的凝聚劑，金融的本質是將資金富裕方手裏的錢凝聚成一種社會資本然後轉移到資金需求方手中（即將儲蓄轉換成投資）。中國經濟三十年來高速發展，投資居功至偉。然而，中國經濟在過去三十年發展中逐漸呈現出的一係列結構性變化，正對金融發展模式提出挑戰。經濟增長模式的轉型，意味著金融發展模式也需要轉型，這是金融轉型的前提與基礎。
在這種情況下，金融轉型與經濟轉型的協調就成為一件必要和緊迫的事情。這種協調轉型的關鍵，在於調整和創新金融效率的動力機製，激發市場個體的發展力和創造力，提高製度的適應性和金融應對風險的能力，最終到達提升經濟整體效率，實現金融貢獻最大化的目的。基於這一認識，金融服務應做到如下方向性的轉變：
一是從主要服務於大企業轉向服務大中小企業並重，更加注重對中小微企業的金融支持，減輕大企業對中小微企業的金融擠出；
二是從主要服務製造業轉向第一、第二、第三產業並重，更加注重對農業和服務業的支持，促進經濟結構轉型升級；
三是從主要服務投資和出口拉動經濟轉向投資、消費、出口協調發展，更加注重培養消費對經濟的拉動能力，保護和提升國內有效消費需求；
四是從主要服務引進吸收外國先進技術轉向注重自主創新，發展新興產業。
從金融與實體經濟的關係來看，金融服務模式的這一轉型，將對經濟轉型產生深刻的影響，並為金融業發展提供了更為廣闊的需求新空間。
（二）金融轉型是自身發展的需要
金融健康發展並適應經濟轉型需要的重要標誌，就是將有限的資源配置到能夠最有效運用這些資源的實體經濟領域。但是長期以來，習慣於傳統發展方式的中國金融體係已經形成了自己固定的增長模式，即銀行利潤主要通過信貸擴張追求高出經濟增長率數倍的利差收益。
這一模式的顯著特點是：銀行經營方式趨同，偏好於資本密集型工業經濟的發展，形成了以抵押擔保物為防範風險主要手段的銀行信貸文化及主要依靠存貸利差的贏利模式。銀行以這種低效率的信貸規模擴張獲取利差收益，其結果必然使信貸配置出現嚴重結構性錯配，中小企業得不到資金支持，而大企業則可能因信貸額度過剩轉移信貸資金的使用，從而增加銀行的壞賬風險。
根據銀監會統計數據，2011年我國銀行業金融機構實現稅後利潤1.25萬億元，同比增長39.3%；其中商業銀行實現稅後利潤1.04萬億元，同比增長36.3%，而規模以上工業企業利潤增長為25%，其中私營企業利潤增長46%。盡管從這些數據可以看出，銀行業的利潤增長與實體經濟並沒有過多背離。但長期來看，銀行業利潤大大高於實體經濟利潤的傳統發展戰略和獲利增長機製，已經出現難以持續的端倪。
基此，中國銀行業協會發布的《中國銀行業發展報告》也做出預測：2012年中國銀行業可能出現生息資產增速繼續有所放緩、淨息差見頂回落、不良資產小幅反彈、中間業務收入增速下降的趨勢，經營業績增幅可能顯著降低。
銀行業的盈利從急劇增長到明顯回落的一個直接原因是：進入2012年第二季度，宏觀經濟增速明顯放緩，資金需求及相應資金價格發生巨變，許多企業因盈利預期下降而不願負擔或負擔不起依舊較高的貸款利率，結果貸款有效需求不足，淨息差下降。對此，複旦大學證券研究所副所長王堯基也認為，由於貸款有效需求不足和利率市場化改革的推進，將使商業銀行利差收窄、競爭更充分，銀行的效率、管理、創新和服務等麵臨嚴峻考驗，銀行之間的盈利水平將逐漸拉開差距。
可見，隻有擺脫對利差收入的過度依賴，尋找新的出路和突破，開發和提供新的金融產品及更好的服務，向更平穩的中介服務機構模式的轉變，實現金融資產流動性優化配置的市場化才是金融轉型的重要內容和金融發展的主題。
二、服務小微企業是金融轉型突破口