王者初興，皆先建根本，廣立藩屏，以自樹黨，而強固國基焉。是以周武王克殷，未下輿而封黃帝、堯、舜、夏、殷之後，及同姓親屬、功臣、德行，以為羽翼，佐助鴻業，永垂流於後嗣。乃者強秦罷去諸侯，而獨自恃，任一身，子弟無所封，孤弱無興，是以為帝十四歲而亡。漢高祖始定天下，背亡秦之短計，導殷、周之長道，裒顯功德，多封子弟，後雖多以驕佚敗亡，然漢之基本，得以定成，而異姓強臣，不能複傾。至景、武之世，見諸王數作亂，因抑奪其權勢，而王但得虛尊，坐食租稅，故漢朝遂弱，孤單特立，是以王翁不興兵領士，而徑取天下。又懷貪功獨專之利，不肯封建子孫及同姓戚屬，為藩輔之固，故兵起莫之救助也。傳曰："興死人同病者，不可為醫；興亡國同政者，不可為謀。"王翁行甚類暴秦，故亦十五歲而亡失。
獵射禽獸者，始欲中之，恐其創不大也；既已得之，又惡其傷肉多也。鄙人有得醬而美之，及飯，惡興人共食，即小唾其中，共者怒，因涕其醬，遂棄而俱不得食焉。彼亡秦、王翁，欲取天下時，乃樂興人分之；及已得而重愛不肯興，是惜肉唾之類也。昔齊桓公出，見一故墟而問之。或對曰："郭氏之墟也。"複問："郭氏曷為墟？"曰："善善而惡惡焉。"桓公曰："善善惡惡乃所以為存，而反為墟，何也？"曰："善善而不能用，惡惡而不能去。彼善人知其貴己而不用，則怨之；惡人見其賤己而不好，則仇之。夫興善人為怨，惡人為仇，欲毋亡得乎？"乃者王翁善天下賢智材能之士，皆徵聚，而不肯用，使人懷誹謗而怨之。更始帝惡諸王假號無義之人，而不能去，令各心狠而仇之。是以王翁見攻而身死，宮室燒盡；更始帝為諸王假號而出走，令城郭殘。二主皆有善善惡惡之費，故不免於禍難大災，卒使長安大都，壞敗為墟，此大非之行也。北蠻之先，興中國並，曆年茲多，不可記也。
仁者不能以德來，強者不能以力並也。其性忿鷙，獸聚而鳥散，其強難屈，而和難得，是以聖王羈縻而不專製也。昔周室衰微，夷狄交侵，中國不絕如糸泉，於是宣王中興，僅得複其侵地。夫以秦始皇之強，帶甲四十萬，不敢窺河西，乃築長城以分之。漢興，高祖見圍於平城。呂後時為不軌之言。文帝時匈奴大入，烽火堠騎，至雍甘泉。景、武之間，兵出數困，卒不能禽製。即興之結和親，然後邊甬得安，中國以寧。其後匈奴內亂，分為五單於，甘延壽得承其弊，以深德呼韓邪單於，故肯委質稱臣，來入朝見漢家。漢家得以宣德廣之隆，而威示四海，莫不率服，曆世無寇。安危尚未可知，而猥複侵刻匈奴，往攻奪其璽綬，而貶損其大臣號位，變易舊常，分單於為十五，是以恨恚大怒，事相攻拒。王翁不自非悔；及遂持屈強無理，多拜將率，調發兵馬，運徙量食財物，以彈索天下。天下愁恨怨苦，因大擾亂，竟不能挫傷一胡虜，徒自窮極竭盡而已。書曰："天孽可避，自作孽不可活。"其斯之謂矣。夫高帝之見圍，十日不食，及得免脫，遂無慍色，誠知其往攻非務，而怨之無益也。今匈奴負於王翁，王翁就往侵削擾之，故使事至於斯，豈所謂"肉自生蟲，而人自生禍"者邪！其為不急，乃劇如此，自作之甚者也。王莽時置西海郡，令其吏皆百石親事（一曰：為四百石），二歲而遷補。漢宣以來，百姓賦錢一歲為四十餘萬萬，吏俸用其半，餘二十萬萬藏於都內，為禁錢。少府所領園地作務之八十三萬萬，以給宮室供養諸賞賜。王莽起九廟，以銅為柱甍，大金銀錯鏤其上。舉火夜作，然炭幹牆。夫異變怪者，天下所常有，無世而不然。逢明主賢臣智士仁人，則修德善政、省職慎行以應之，故咎映消亡而禍轉為福焉。昔大戊遭桑生朝之怪，獲中宗之號。武丁有雉升鼎之異，身享百年之壽。周成王遇雷風折木之變，而獲反風歲熟之報。