英國的抵抗
1992年9月，投機者開始進攻歐洲彙率體係中那些疲軟的貨幣，包括英鎊、意大利裏拉等。索羅斯及一些長期進行套彙經營的共同基金和跨國公司在市場上拋售疲軟的歐洲貨幣，使得這些國家的中央銀行不得不斥巨資來支持各自的貨幣價值。英格蘭銀行長時間地維護英鎊地位的可能性越來越小。但英國仍在堅持。
英國政府當然不會坐視英鎊成為國際投機商的盤中餐，計劃從國際銀行組織借入資金以阻止英鎊繼續貶值，但這猶如杯水車薪。在這場英鎊狙擊戰中，僅索羅斯一人就投入了100億美元。索羅斯在這場豪賭中拋售了70億美元的英鎊，購入60億美元的德國馬克。同時，索羅斯考慮到一個國家貨幣的貶值（升值）通常會導致該國股市的上漲（下跌），又購入價值5億美元的英國股票，並賣出巨額的德國股票。索羅斯並不是唯一投機彙率機製中疲軟貨幣的人，那些長期進行套彙經營的投資公司和跨國公司也加入進來，這注定了英國政府將成為這場戰役失敗的一方。
9月3日，時任英國財政大臣菜蒙宣布政府計劃從國際貨幣基金組織借入75億英鎊，這前所未有的舉動試圖重振英鎊，倫敦充滿了樂觀氣息，大家都鬆了口氣。
在這之後，萊蒙又試圖使英鎊堅挺，以留在歐洲貨幣彙率機製內，他在阻止貨幣貶值。
9月10日，菜蒙又一次拒絕了英鎊貶值。同一天，梅傑首相在格拉斯哥對蘇格蘭英國工業聯盟發表演講時用強硬地語調說：“此時進行貨幣貶值或貨幣膨脹的選擇都將是對未來的背叛，我告訴你們，這絕不是政府的政策”。講話贏得了熱烈的掌聲。
但是這在索羅斯的眼裏，不過是英國政府欲蓋彌彰的托辭罷了。實際上，英國一直頂著巨大的壓力保持英鎊不貶值，已經導致了英國國內經濟蕭條，倫敦在國際投機商的衝擊下已是垂死掙紮。
進攻的號角
1992年9月10日中午，就在萊蒙和梅傑表示英鎊不會貶值的同一天，英國人的最後一根稻草終於倒了，索羅斯們等到了守候近兩年的消息——當天的《華爾街日報》上刊登了德國中央銀行行長施萊辛格的一篇訪談，其中閃爍其辭的提到：“歐洲貨幣體係不穩定的問題隻能通過部分國家貨幣的貶值來解決……”施萊辛格沒有提到“部分國家”是哪些國家，不過明眼人都知道這些國家中首當其衝的就是英國。進攻英鎊的號角吹響了，投機商們揮舞著鈔票躍躍欲試，隻等下午市場開盤了。
下午一開盤，羅索斯領導的量子基金率先攻城，大量拋售英鎊買入馬克和美元，並把外彙期貨市場的空單一掃而光。他的操作手法非常複雜，簡單說來就是：從銀行借貸大量英鎊，拿到外彙市場上去賣掉，換成德國馬克和美元，巨大的賣出壓力將迫使英鎊貶值。如果計劃成功，就可以用比賣出的時候便宜得多的價格再買回英鎊，還給銀行。“高價賣出，低價買進”之間的差額就是索羅斯的利潤。
如果隻是索羅斯一個人與英國較量，英國政府也許還有一絲希望，但索羅斯“不是一個人在戰鬥”，他拋售英鎊的行為，迅速吸引了大量的跟風賣盤——全世界的外彙投機者都開始一擁而上瘋狂賣出英鎊。洶湧的賣空單把英鎊彙率一直往下打壓。由於德國拋棄英國的消息已經傳開，空單的買者寥寥無幾，所以大部分遊資在看到在外彙期貨已經沒多少利潤就轉到外彙市場，他們瘋狂的拋售英鎊買入美元等強勢貨幣。英國政府麵對攻城者的猛烈攻勢隻能硬著頭皮防守，不斷的買入英鎊。收盤時，在英國政府的幹預下英鎊對馬克的彙率堪堪穩定在1：2.88的水平上，比當天最高點下跌了1.7個點。但是所有的人都知道，這隻是第一輪進攻，更強烈的攻勢還在後麵，而英國政府明知道這是個陷阱卻不得不往裏麵跳，不然會造成英鎊彙率的崩潰，這是他們無法承受的。