霸王祠項羽塑像項羽失敗的大局已定。他痛別愛姬，帶領八百騎兵潛出重圍。此時的項羽，還有東山再起的勇氣。漢將灌嬰率五千騎兵一路追擊，到達東城（今安徽定遠縣）時，項羽身邊僅有二十八騎相隨。項羽不由得感慨萬千，唯一令他不解的是，憑自己的武勇，為什麼會敗在劉邦手下？他還要向部眾顯示自己的勇敢善戰：“我起兵至今已有八年了，身經七十餘戰，兵鋒所指，無不破滅降伏，從未打過敗仗，所以才能稱霸於天下。但是，現在卻被圍困於此地，這是上天要我敗亡，不是我不善於作戰。今天我肯定難免一死，但還是願意讓你們看我如何痛快淋漓地大戰一場，必定連敗敵軍，踏破包圍圈，斬敵將，斷敵旗。請大家為我作證：這是上天亡我，不是我作戰無能。”項羽催馬衝向漢軍，聲如霹靂，目似噴火，所到之處，漢軍莫不驚避。結果，他僅損失兩位騎士，卻斬將、奪旗，突圍而出。
逃至烏江（今安徽和縣北），烏江亭長駕船相迎，勸項羽立即渡江，再圖善後。項羽卻斷然拒絕過江，他慘然一笑：“當年我率領八千江東子弟渡江西征，現在無一人還生，即使是江東父老寬恕我，我有何麵目與他們相見！”他徒步殺向尾追的漢軍，為自己的榮譽，作最後一搏，身負重傷之後，他自刎而死。
項羽被劉邦、韓信等人擊敗於垓下，不得不自刎而死，成為我國曆史上著名的失敗了的英雄。
項羽從二十四歲起兵反秦，轟轟烈烈，叱吒風雲，最後卻悲壯地結束了自己的生命，年僅三十一歲。他活動在曆史舞台上，不過八年，卻如一顆橫掃天際的彗星，留下了多少輝煌和迷案。楚漢之爭，以劉邦的勝利、項羽的滅亡而告結束，但兩千年來，文人雅士卻大多同情項羽、讚頌項羽，人們已習慣於寬恕項羽政策上的失誤，甚至於把他性格中的某些弱點，也當做一種美德來給予歌頌。於是，這位曆史上的失敗者，在人們的良知世界中，被塑造成了不倒的英雄。
項羽身上最能喚起人們同情心的到底是什麼？答案可能各不相同，但有兩項會是對多數人頗具影響力的：率直、守信、重情的本性；麵對死亡的無畏和悲壯。
鴻門宴和廣武相約獨鬥決雌雄，盡展項羽的直率。
鴻溝守約撤兵，證明了項羽的言而有信。
重感情，愛麵子，正是項羽鮮明的個性之所在。這一秉性，使項羽無法成為一個高明的政治家，卻同時使他成為最具真實人性的悲劇英雄。他重鄉土之情：已入關中，盡管有人勸他自據關中，以圖天下，他卻選擇歸楚地，都彭城。盡管當時就有人譏笑他缺乏政治遠見，是“沐猴而冠”，但這種向故鄉父老顯示榮耀的願望，不是很正常的赤子戀鄉之情嗎？垓下之圍，他麵對強敵無所畏懼，聽聞包圍著他的漢軍營壘中“四麵楚歌”，他卻心慌意亂，其他地方的得失，項羽可以坦然麵對，故地失守，足以攪亂項羽的神智。張良巧設此計，正是抓住項羽鄉土觀念太重的性格，出奇製勝的，這也可說是“君子可欺以方”吧。他重宗親之情：敬重叔父項梁，項梁被秦軍襲殺之後，項羽殊死搏戰，必求複仇。叔父項伯有三次暗助劉邦的行為（鴻門宴前夜泄露軍機、鴻門宴間以身護敵、廣武對峙勸阻烹殺劉父），項羽對他未加半句申斥，還是以禮相待，並采納他的意見。他重男女之情：與對手劉邦“好色”不同，項羽的後宮生活不見於記載，兵困垓下時的“虞兮虞兮奈若何”一首千古絕唱，與虞姬的甘願殉死，都說明項羽是用情專一的大丈夫。他重部屬和故人之情：項羽和範增的關係，很值得深入考辨。他曾對範增相當尊重，後來由於中了陳平的離間計，才疏遠了範增，致使範增負氣出走，為此，項羽一直被批評為無容人之量。實際上，設身處地來想，範增這樣一位倚老賣老的人，項羽對他已算是很有耐心，留足了麵子了。即以鴻門宴的收場戲而言，項羽已接了張良轉交的劉邦禮品，兩軍和解已成定局，憤憤不平的範增，卻當場拔劍砍破禮品，並恨恨地罵道：“豎子，不足與謀！”表麵上是在罵未能完成刺殺任務的項莊，實際上是譏責項羽。項羽中了離間計之後，對範增也隻是“稍奪之權”，並無過分舉動，範增即大怒告辭：“天下事大定矣，君王自為之。”這兩番言論的語氣，都有驕橫犯上之嫌。聯想到項羽和範增的年齡相差四十多歲，項羽又尊範增為“亞父”，範增大概在項羽麵前總是以尊長者自居，兩人之間能有幾年密切合作，已屬難得了，這必定是以項羽本人的謙恭自抑為前提的。如果以範增處理上下關係的方式，去侍奉劉邦，又會是何等局麵？恐怕早就被殺頭了！對於故交，項羽盡力給予信任和重用。大司馬曹咎，塞王（後為長史）司馬欣，因早年間曾救助過項梁，雖說才幹平平，項羽也委以重任。甚至對已背叛了自己的故交，項羽也存一份情義。烏江的最後一戰中，多處負傷的項羽，認出了已是漢軍騎司馬的呂馬童，大聲呼喊：“你不是我的故人嗎？我聽說劉邦以賞千金、封萬戶的重賞，懸賞購買我的頭顱，來，我成全了你吧。”說完即自刎而死。雖然有死前大言之嫌，但肯以自己的生命，贈昔日故人以榮華富貴，如此酬友，項羽當推千古一人。