從法興銀行醜聞看金融風險管理的重要性
管理縱橫
作者：孫珊珊
【摘要】近年來，全球經濟持續增長，以股票、債券為主的資本市場和大宗商品市場出現強勁的投機風潮，巨大的利益誘惑使一些金融機構的風險管理意識明顯放鬆，麻痹大意，鋌而走險。加入WTO之後，中國金融業麵對的是一個高度開放的全球金融市場，中國銀行業迫切希望加快自身的全球化步伐，與國際接軌，逐步提升中國在國際金融界的地位。但由於處在世界經濟高漲期，世界各處的投機風潮引起全球經濟的虛高，在2008年次貸危機席卷之下，中國銀行業付出了不小的代價。這無疑為我們敲了一記警鍾——正在積極走向世界金融市場的中國，一定要做好風險管理方麵的工作，才能避免盲目投機帶來的危機，有效推動中國金融業走向成熟，這對於正在急速發展和轉軌的中國金融業有著十分重要的意義。本文將以在風險管控上“馬失前蹄”的法國興業銀行的醜聞為例，分析銀行業金融風險管控的重要性，為中國銀行業的發展提出建議。
【關鍵詞】法興銀行醜聞，金融風險管理
一.法興銀行驚天醜聞
2008年，法國第二大銀行，興業銀行（SociétéGénérale）爆出的醜聞一時震驚全球：交易員熱羅姆·蓋維耶爾（JeromeKebiel）在未經授權的情況下大量購買歐洲股指期貨。通過盜用密碼，偽造文件等手段，他衝破了銀行內部的層層監控，進行非法的金融衍生品套彙交易，使興業銀行出現至少49億歐元（約合71億美元）的巨額虧損。
二.醜聞背後的原因分析
上文中提到的套彙交易，是指利用外彙在同一時期不同市場的價差進行低買高賣的交易並從中獲利的行為。交易員在一個市場買入資產，同時或幾乎同時在另一個市場售出，以便從不同市場的差價中套取利潤。由於外彙市場的套利機會稍縱即逝，這意味著套彙交易本身就是一種短線交易，加上一些金融工具相互之間具有較強的可替代性，所以套彙交易雖然金額巨大，但實際上風險較小。根據銀行授權，蓋維耶爾購買歐洲股指期貨的同時應該賣出另外一個與之具有相互替代性的股指期貨產品，以進行套利或對衝。但是，蓋維耶爾卻選擇了“真買假賣”。這名交易員逐步突破法興銀行內部5道安全係統的關卡，進行非法交易。他大筆買入歐洲主要股票指數，例如巴黎CAC指數，法蘭克福DAX指數等，卻沒有對買入的股指進行衝銷，而是選擇了長期持有。2007年全年，蓋維耶爾一直保持看跌頭寸，從中獲取了大額利潤。但是由於這些期貨都是違反銀行規定的，從2008年開始，他有意製造看漲頭寸，以看漲頭寸的虧損抵消先前看跌頭寸取得的收益，來掩飾自己的違法交易。然而，股市的下跌卻遠遠超出了蓋維耶爾的預期。原本僅僅象征性的下跌竟然發展成席卷而來的次貸危機，使全球股票市場全線飄綠，蓋維耶爾製造出來的虧損數字也就像高速路上壞掉刹車輛，情況越發不可收拾，最終釀成了71億美元的巨額損失。同時，法興銀行的這一醜聞也加劇了法國乃至整個歐洲金融界的震蕩，引發了全球的股市暴跌。
三.法興銀行事情引發的思考
法興銀行此前一直是全球衍生品交易市場的領導者，素以監控有力而聞名，被認為是世界上風險控製最出色的銀行之一。然而就是在這樣一家銀行裏，交易員蓋維耶爾從2006年下半年開始的違規操作引起操作係統頻繁的越權與風險警示，歐洲領先衍生品交易所Eurex也因質疑該交易員異常交易而發出警告，但法興的高管們卻僅僅因為該交易員業績斐然就睜一隻眼閉一隻眼，使虛假交易就這麼蒙混過關。很顯然，法興內部風險監控力度不夠，監控者不負責任，風險意識麻痹，風險文化理念錯誤。