中美BIT背景下中國企業技術獲取型投資的策略
國際商務論壇
作者：焦知嶽 張冬梅
中美雙邊投資協定（Bilateral Investment Treaty，簡稱BIT）談判自2008年啟動以來，已先後開展了16輪談判，雙方在擴大投資領域、消除投資壁壘的“準入前國民待遇”和“負麵清單”等焦點問題上取得了實質性進展。2014年11月10日，習近平與奧巴馬在APEC會議期間會晤，雙方表示希望達成高標準的中美雙邊投資協定。
技術獲取型對外直接投資（Technology Sourcing Foreign Direct Investment，簡稱TSFDI）是指中國企業以獲取國外先進技術、信息等關鍵知識為目標，以新建或並購技術先進國家的高科技產業或研發部門為手段來提升其全球運營效率的跨境資本輸出行為。本文以IT、醫療與生物技術、自動化與航空、工業與電子設備、金融與商業服務行業為技術獲取型投資的代表，分析中國企業在美國TSFDI的特征，找出現存問題及阻礙因素，並對如何使中國企業在BIT的護航下開展技術獲取型投資進行了探討。
一、中國企業在美國技術獲取型投資的特征
（一）TSFDI規模日益擴大
根據中國投資監測站統計的數據顯示，2000年至2014年第三季度，中國企業對美投資896起，總金額達431億美元。2008年金融危機之後投資金額迅速增長，從2009年不足17億美元增至2013年的141億美元。在對美國直接投資總量大幅增長的同時，中國企業技術獲取型投資也取得快速發展，2000年至2014年第三季度共投資431起，總金額達182.7億美元。
2007年以前中國企業在美國TSFDI的投資金額微不足道（除2005年聯想以17.5億美元收購IBM的PC部），2007年至2009年，交易數量有所增加，但平均投資金額低於5億美元，2010年至2013年，交易規模顯著擴大，雖然交易數量及金額於2011年達到頂峰後有所下降，但由於平均交易額增加，使得此期間的平均投資額超過10億美元。2014年有望取得重大突破，僅前三個季度公布的已經或即將完成的投資額便接近45億美元，超過2009年至2013年的金額總和。
（二）TSFDI主體趨向多元
中國在美國實施技術獲取型投資，大都是具備較強技術實力、具有全球化經營視野的大中型企業，但近年來，與政府關係不緊密的民營企業更受美國的歡迎，逐漸成為中國TSFDI的主力軍。統計數據顯示，2006年至2014年第三季度，中國國有企業在美國技術獲取型投資金額為33.51億美元，占投資總額的32.34%；民營企業投資金額為70.1億美元，占投資總額的67.66%。其中，2014中國民營企業的投資金額占對美投資總額的76%，投資項目數占對美投資項目總數的90%。
2008年金融危機之後，國有企業投資金額迅速增長，2010年投資金額達到8.77億美元，在自動化與航空、金融與商業服務行業所占的份額較高。民營企業在2009年之後投資規模迅速擴大，2014年前三季度，僅在IT行業的投資金額就高達26.86億美元，超過國有企業2006年至2013年技術獲取型投資的總額，幾乎完成了IT、醫療與生物技術、工業與電子設備等其他行業的所有交易。中國企業在美國實施技術獲取型投資的主體日趨多元，且大部分企業已在其他臨近地區設立了海外運營部門。
（三）TSFDI區域分布依據產業優勢
根據聯合國貿發組織（UNCATD）統計，2000年至2014年第三季度，中國企業對美國技術獲取型投資存量中排名前三位的分別是北卡羅來納州、加利福尼亞州、密歇根州，緊隨其後的有紐約州、德克薩斯州和伊利諾伊州。
北卡羅來納州是接受中國企業技術獲取型投資的主要地區，僅IT行業的投資金額就達到42億美元，占投資總額的93.3%，聯想、華為等公司均在北卡羅來納州建立研究中心和銷售辦事處。排名第二的加利福尼亞州是中國企業在美國TSFDI的前沿陣地，雖然投資總額低於北卡羅來納州，但投資數量達到132起，位居第一；IT行業是中國企業投資加州的首選行業，投資金額占總投資額的65.79%。中國電信、中國聯通和中國移動率先在加州進行綠地投資，騰訊和百度等互聯網巨頭也已在加州設立研發中心和其他相關的運營部門。此外，醫療與生物技術、自動化與航空行業也緊隨其後，成為中國對加州TSFDI的集中行業。排名第三位的是密歇根州，中國企業對其投資幾乎全部集中於自動化與航空設備行業，僅這一行業的投資金額就占投資總額的81.3%。中國企業根據美國各州不同的行業領先優勢開展技術獲取型投資，區域分布依據產業優勢。
（四）TSFDI進入模式趨向並購
據美國經濟分析局統計的數據顯示，從總量來看，2000年至2014年第三季度，中國企業在美國技術獲取型投資中綠地投資的數量為238起，投資金額55億美元，跨國並購168起，投資金額105.08億美元，跨國並購的投資總額是綠地投資的近兩倍，呈現出綠地投資以數量取勝，跨國並購以金額取勝的特征。
從趨勢來看，從2006年至2014年第三季度，綠地投資金額的變化比較平穩，除2014年前三季度達到4.16億美元外，其他年份的平均金額僅為1.71億美元；而跨國並購的投資金額增長迅速，2010年達到11.55億美元，是2009年的5.5倍，2014年僅前三季度的投資金額就高達40.53億美元，是2006年至2013年綠地投資總額的3倍，跨國並購投資金額遠遠超過綠地投資，日益成為中國企業TSFDI的主要進入模式。