國際特寫
作者：俞 悅
許多跡象顯示，Facebook可能在2012年進行IPO。上市之後，Facebook將成為又一個穀歌，還是迎來末日？眾說紛紜。
元旦剛過，一向不消停的華爾街又有了新的話題：高盛和俄羅斯投資公司DST向社交網站Facebook投資5億美元，同時，高盛還成立了15億美元的Facebook專項投資基金。高盛的高調入局，再一次將Facebook IPO計劃推上風口浪尖。
不急於上市
在5億美元的投資中，高盛占據了4.5億美元，這無疑引來了人們的猜想：Facebook將要上市。這並非憑空猜測，因為很多企業上市之前都獲得了投行的“聯誼金”。之所以戲稱作“聯誼金”，是因為這些資金是投行用來和企業搞好關係，以求成為企業IPO的承銷商的。比如，瑞士銀行曾宣布向中國銀行投資約5億美元成為後者的策略投資者。僅兩個月之後，瑞士銀行就如願坐上了中國銀行主承銷商的席位。
不過，即便如此，相信這一IPO也不會來得太快。
去年9月，一位Facebook的早期投資者彼得曾直言，到2012年之前，Facebook不會上市。社交遊戲提供商Zynga的CEO 馬克·平卡斯也表示，許多公司的CEO包括Facebook的馬克·紮克伯格在內，都曾表示不急於上市。
對於Facebook不急於上市的原因，其實很容易理解。上市對於企業來說，無非是兩個目的：融資或者給早期投資者一個資本退出的渠道。從這兩方麵來講，Facebook都沒有急切的需求。
雖然，如《Facebook效應》一書的作者大衛·柯克帕特裏克近日指出，Facebook將與穀歌展開更激烈的衝突，這使得Facebook麵臨更大的資金需求。但從現狀來看，這些需求可以從其他渠道得到滿足。
綜合一些分析人士的觀點，一方麵，高盛剛投資的5億美元能夠在一段時間內緩解Facebook的資金壓力；另一方麵，越來越成熟的影子市場，既可以讓Facebook從中融資還為投資者開辟了資本退出之路。因此，上市並不能為Facebook的成長帶來太顯著的利益。相反，上市可能還會阻礙Facebook的發展。
風險投資家霍羅威茨認為如今企業上市的動力正在減弱：“20世紀90年代初，很多公司即使收入低，它們還是願意趕緊上市。但是現在，隨著監管力度的加強以及私募基金的發展，企業如果沒有獲得很好的現金流，上市是很不值得的。”
事實的確如此。如果Facebook上市，它就必須花大量精力製作財務報表，按時公布財務數據，讓自己暴露在競爭對手麵前，此外，還要經常應付媒體和投資銀行。
這還不是最主要的阻礙。
相信很多人都知道蘋果上市之後，其創始人史蒂夫·喬布斯在股東的壓力下被迫離開公司的故事。因此，如果公司上市，年輕的CEO馬克·紮克伯格就必須步步為營，想辦法抓住企業的控製權，在推出計劃時不斷頂住股東、公眾的壓力並擺脫營收和利潤等財務數據的束縛。
實際上，Facebook的一些舉動也表明其推緩上市的意圖。
美國證券法規定，私有公司的股東數量達到或超過500人，就必須和上市公司一樣公布業績。這被分析師看成高盛成立Facebook專項投資基金的原因之一——該做法會讓股東看起來隻有高盛一家，而非購買該基金的眾多投資人。
此外，去年有消息稱，Facebook出台了新政限製員工拋售公司股權。這在一定程度上也是為了控製股東人數。
2012年或啟動IPO
在美國證券交易委員會（SEC）著手調查Facebook股東情況的消息傳出不久，Salesforce.com創始人兼CEO馬克·貝尼奧夫便透露，Facebook股東數量已經達到“數千名”。
如果真如馬克·貝尼奧夫所言，那麼，Facebook便很可能要被迫公布財務情況。而在《紐約時報》記者史蒂芬·大衛杜夫看來，如果Facebook被要求公布財報，它很可能會做出和穀歌一樣的選擇——上市。“穀歌當時也因為超過了500人的限製而被要求公布財報。那時，穀歌認為，如果被迫向SEC和公眾公布財務業績還不如上市，以獲取轟動效應。於是，在超過500人限的第二年，穀歌‘如願’上市了”。