民營企業國內上市發展分析
經營管理
作者：衡虎文
摘 要：隨著改革開放的力度日漸加深，以公有製為主體，多種所有製共同發展的經濟模式日漸完善，我國民營企業的發展成為國家經濟支撐重要的組成部分。為確保民營企業的做大做強，實現民營企業的快速發展，企業上市成為民營企業進一步發展與完善的重要手段。然而，伴隨著民營企業上市意識的不斷增強，我國民營企業國內上市發展所麵臨的問題也日漸凸顯。因此，如何有效保障民營企業於國內的順利上市，實現民營企業通過上市手段完善自身治理缺陷，優化企業融資手段，科學提升企業市場核心競爭力等，將是本文著重關注的內容。因此本文從分析當前國內民營企業上市情況入手，羅列民營企業國內上市所遇瓶頸，並根據麵臨困難對症下藥，從而確保探尋推動民營企業上市發展的策略方法科學有效，進而實現民營企業的科學發展，為我國經濟建設打下堅實基礎。
關鍵詞：民營企業；國內上市；發展分析
一、當前民營企業國內上市發展現狀
1.國內民營企業上市
當前民營企業上市途徑主要包括直接上市與間接上市兩種情況。其中，直接上市是指企業按照有關法律規定，經由申請、審核後，在證券交易市場中通過發售一定量的公眾股份而以首發股票形式直接上市。相對的，間接上市則是利用收購、重組已上市的公司“外殼”，注入需上市公司的業務及資產，繞過IPO核準程序直接獲取上市資格的借殼（買殼）上市手段。
2.國內民營企業上市鍾情境外
當前我國民營企業上市首選地在大陸範圍內，也青睞於香港、美國等境外地區。據公開資料顯示，2014年我國於境外上市公司總共達到80家，其中有56家企業選擇了香港上市。另外在美國上市的公司中，其囊括了阿裏巴巴、京東商城與聚美優品等電商巨頭在內的總共12家中國企業或在中國發展的企業。由此可見，當前我國民營企業也青睞於境外上市。
3.國內民營企業上市分布沿海居多
改革開放，經濟發展，搞活市場的階段表現為沿海城市的高速發展，由於交通便利的直接原因，以至於沿海民營企業高速發展起來。就當前國內民營企業上市情況而言，超過半數的上市民營企業來自於沿海地區，以福建、廣東、浙江居多，更是打造了上海、大連、廣州、深圳等眾多經濟重鎮。特別是海上絲綢之路的建設，更促進了以上地區發展，為民營企業上市打下了良好的經濟背景。
二、當前民營企業國內上市所遇瓶頸
1.市場發展阻力過大
當前，伴隨民營企業的快速發展，上市認知逐漸成為民營企業做大做強的必備選項。與此同時，證券市場的建設完善，也增大了民營企業的上市幾率。當然，良好的市場氛圍也促進了投資者對民營企業的良性認知，從而更加積極的參與到民營企業的融資結構之中，使民營企業擁有良好的融資環境。但是，與市場的積極態度相左，當前針對民營企業上市的限製致使民營企業上市情況走走停停。就我國現行股票上市核準製度而言，其與國際通用注冊製度還有一定差距，因此其導致我國證券市場現狀，無法與大規模、大範圍的資本擴容相匹配，造成當前資本市場中供需矛盾及市場價位的製定偏差，影響了民營企業的國內上市發展。
2.資本市場結構單一
由於我國經濟發展起步較晚，其在資本市場建設上仍然處於摸索階段，因此其製度的建立與完善並非十全十美。然而，正是這製度上的差異導致了我國資本市場製度裹足不前，最終導致了融資層次的單一。此弊端嚴重的影響了民營企業的國內上市進程，並促使其將眼觀投向境外，通過在境外的上市融資手段，滿足企業發展需要的經濟支撐，雖然為我國經濟創收做出了貢獻，但同時也證明了我國國內資本市場製度已經到了亟待完善的地步。雖然近年來多層次資本市場建設有一定的成效，但是無論從總市值還是投資者心中的地位還是一板市場的天下。
3.並購潛在威脅
主要麵臨的三點問題在於：其一股權出售方的股權結構並不合理，從而使收購方及時購買了股權，也不容易獲得控股地位，不利於更好的重組並購“殼”公司；其二，民營企業自身上市的基本目的在於借由融資手段達成企業進一步發展，因此其在並購之初，並未獲得大量融資支持的情況下，很難一次性拿出足夠資本實施並購，在一定程度上增大了買殼上市難度；其三，國內針對並購市場的建設不夠完善，從而使並購行為在教育過程中無法及時、有效的完成，不但耗費並購者精力，而且不利於買殼重組上市。
4.自身素質不佳
民營企業國內上市的最大瓶頸在於企業的自身素養不佳。就當前我國民營企業發展情況而言，雖然其在一定程度上推動並支持了我國的經濟發展。然而從總體上而言，其還存在以下幾點問題：首先，部分民營企業缺乏自身創造力，其科技研發資本投入嚴重不足，從而使自身企業缺乏創造力，很難獲得核心競爭力。其次，企業經營者的經營認知及經營水平有待提高，特別是針對計劃上市的公司，管理的優化無論是在企業競爭力，還是企業品牌建設上都能起到良好的作用。然而，當前部分預期上市的民營企業在此方麵重視度仍然不足，需加強提升企業管理者相關認知方可。最後，民營企業的家族色彩過重，導致其股權分配與治理結構的不科學，嚴重影響了民營企業上市的進程，需要當前企業的合理認知。