對話高西慶
留學廣角
作者：劉曉蕾 白瑜
關於中國主權財富基金：負責任的長期財務投資者
經濟學上很簡單的道理，冒多大風險，要求的收益就會有多大。反過來說，你要企圖獲得多大收益，你就必須冒這麼大風險。比如你有100塊錢，要想以保住這100塊本錢為最大的原則，你自然而然就把它放在最保險的地方，如果能獲得一點利息最好，如果沒有也沒關係。
像我們買美國國債，10年期的美國國債利息目前隻有1.7-1.8%，要是1年期的就是百分之零點幾，那跟沒有一樣，因為它的通貨膨脹率高，但這就是最保險的。雖然大家都抱怨美國天天發國債，但隻要有一點風吹草動大家都去買美國國債，大家仍然覺得美國國債相對是最安全的。
我們國家已經有3萬多億外彙儲備，其中有1萬多億是美國國債。所以為什麼美國一直很擔心我們，說我們放債，不知道哪一天我們把錢收回來，他們就很麻煩，他們管這個叫金融原子彈。事實上在今天這個社會，這個原子彈扔不出去，因為大家經濟上的相互關係太密切了，不能說你不喜歡我，我就走了。你是走不開的。
對於中投來講，我們指望的不是隻拿百分之一二的收益，雖然比較保險，但所謂的保險隻是相對的，價值不斷往下走，所以才成立主權財富基金。國家交給我們的基本任務就是要把這個錢投資到外麵去，讓外彙能夠保值增值。我們這些錢原則上要冒相對大的風險去取得更大的收益。
我們是主權財富基金，要求的不是在某個特定行業裏取得控製權進行管理，我們沒有這個能力，而且這也不是我們這樣的機構該做的事。我們作為財務方麵的投資者，從財務角度看，主要依靠的是人家的管理團隊，我們去判斷這個管理團隊的能力，做積極的少數投資者。剛開始我們比較消極，因為沒這個能力，慢慢的越來越熟悉，現在相對的積極了。所謂積極就是他們的董事會我都去參加，他說什麼我都要聽，我們看了董事會的東西要自己研究一下對我們是不是有利，有時候我們也會提點意見，不能完全被動消極，覺得不好就賣掉。
關於國家財富：理想主義和文化精神是最大的財富
過去大家隻認實體財富，就是工廠、機器、廠房、樓房這些，這些肯定也是財富的表現形式，但如果你對現代經濟的了解不夠的話，隻看這些財富是會吃虧的。財富形式有實物，但有很多還是跟經濟軟實力有關。
為什麼我們搞資本市場，是有他的道理的。這些財富表現出來比實體財富大很多，你說它都是假的，是虛擬的，但美國人印出的票子拿你這來買東西，老百姓就認它，它就有這個購買力。計算國家每年的GDP，能看出這個國家在世界經濟體中的位置，美國的GDP現在占世界經濟的25%多，比以前差很遠。可是在他的資本市場，美國證券市場市值占全世界60%多，它的市場流通性最好，財富有這種馬太效應，就往這個地方流。
另外美國的市場機製比較好，特別是法律機製比較透明，這就比較容易預測，這也是很重要的。現代社會各國的法律法規差不多，但最後還要落到執行力上。法律法規拿出來之後是否能執行，普通老百姓碰到了跟法律有關的問題是不是你說你的，我做我的，這在很多國家很普遍，小到過馬路和隨地吐痰，大到比如一棟樓的歸屬，沒有法律機製的保障，做交易的時候本來可以值100億的樓，最後20億也不值了。