4. 政府風險陡增，社會風險凸顯。地方政府投融資平台不透明的財務狀況，不僅使商業銀行難以評估貸款風險，而且也使地方政府對投融資平台的負債和擔保情況難以完全掌握。商業銀行目前隻能依靠財政擔保等形式控製經營風險，然而財政擔保並不具有真正的法律效率，一旦投融資平台的投資項目經營虧損，貸款不能按期償還，則會出現償付危機，增加銀行經營風險的同時，也加大了地方政府的違約風險，因此，實際上銀行很難對投融資平台的風險進行控製。同時，地方政府融資平台受非市場化因素幹預較多，專業化管理程度不高、信息披露不足、監管不到位等現象，地方政府投融資平台在運作過程中所帶來的經營風險、債務風險、道德風險、社會風險等一係列風險也逐步顯現。
三、 縣域經濟發展股權投資基金的必要性
“從強調市場的基礎性作用到強調市場的決定性作用”，十八屆三中全會公報指出，要處理好政府和市場的關係，使市場在資源配置中起決定性作用和更好發揮政府作用。《中共中央關於全麵深化改革若幹重大問題的決定》提出，健全多層次資本市場體係，多渠道推動股權融資。股權投資基金區別於以往的地方政府融資平台，它采取完全市場化的運作方式，從籌資到投資均體現了市場在資源配置中的決定性作用。
1. 緩解資金瓶頸，拓寬資金來源。一方麵，隨著投資缺口不斷增大，資金供應日趨緊張，而投融資平台的負債率居高不下，嚴重影響和製約了其再融資功能；另一方麵，商業銀行貸款也不能完全滿足投融資平台的資金需求。首先，投融資平台的性質決定了其投資方向主要為公益性、社會性效益較強的項目，這類項目一般具有資金需求量大、收益率低和投資回收期長的特點，而銀行貸款期限一般較短，不符合投融資平台長期投資的需求；其次，一般銀行貸款都需要企業提供資產進行抵押擔保，而投融資平台公司幾乎不可能提供新的抵押資產。同時，政府股權投資基金作為一種長期融資模式，無需政府提供抵押擔保，不僅可以緩解政府的融資瓶頸，而且可以發揮基金的長效機製，解決縣域經濟發展的資金問題。
2. 降低債務風險，節省財務費用。通過設立股權投資基金，吸引社會資金投向城鎮基礎設施建設，可以在不增加負債的前提下，籌集到項目投資所需要的資金，不但可以改善地方政府的資產負債結構，降低地方政府的資產負債率和債務風險，而且也減少了地方政府的高額利息支出，節省了大量財務費用。
3. 融資渠道多元化，降低政府風險。通過設立股權投資基金，一方麵，減少了地方政府融資平台對銀行貸款的依賴，降低政府債務的同時，融資渠道的多元化也分散了風險。另一方麵，股權投資基金設立時，基金管理公司作為GP（一般合夥人），負無限責任，各級地方政府作為LP（有限合夥人）參與，承擔有限責任，采用完全市場化運作的方式，不需要地方政府擔保，降低了地方政府風險。
4. 引導社會資金，盤活民間資本。股權投資基金采用基金的方式，既可以充分發揮政府投資的引導作用，解決縣域經濟發展亟需的資金問題，還可以為社會力量參與縣域經濟建設建立一種間接、集合式的良好投資渠道。雲南省民間資金非常豐富，銀行存款餘額連創新高，從2006年6192億元，快速攀升到2012年的18061億元，年均增長近20%，吸引縣域和縣域外的資金投入到城市建設、農業產業化、工業發展以及商貿物流方麵的基金，解決了民間資金投資渠道不暢的問題，盤活了民間資本。
四、 縣域經濟發展股權投資基金的可行性
1. 投融資平台吸引力較強。地方政府投融資平台擁有大量優質資源，部分項目具有較好的投資收益率和重組並購的空間，而且在將來的生產經營中會得到政府更多的支持，因此很受股權投資基金的青睞。部分項目雖然短期風險較高，但未來行業整合的可能性較大，項目潛在投資收益較高，可以吸引部分風險偏好型股權投資基金的參與。
2. 資金來源廣泛。股權投資基金較長的投資期限決定了其資金主要來源於一些中長期投資者。從國際上看，股權投資基金主要的機構投資人來源於保險、社保、銀行等。2008年4月，由國務院同意，並經財政部、人力資源和社會保障部批準，全國社保基金可以投資國家發展和改革委員會批準和備案的產業基金和市場化股權投資基金，投資比例不高於社保基金總資產的10%。2012年9月以來，已有16支股權投資基金獲得全國社保基金投資。
2010年，按照保監會發布的《保險資金投資股權暫行辦法》（保監發（2010）79號），符合條件的險企可以分別通過直接和間接方式進行PE投資。盡管目前銀行不能直接作為股權投資基金的認購人，但銀行可以采取信托、資產管理計劃以及發行理財產品的形式進行直接股權投資，或者通過其下屬的投資公司進行投資。一旦政策允許銀行作為合格的投資者，股權投資基金將會得到更加快速的發展。此外，雲南省民間資金豐富，國有企業、民營企業和個人都可以作為認購人，既拓寬了融資渠道，又可以盤活民間資本。
3. 管理團隊強強聯合。現代企業製度建立以來，地方政府投融資平台聚集了大量高素質專業人才，具有項目開發和資本運作的經驗豐富，風險管理手段成熟，而且具有較多的外部合作經驗，是股權投資者良好的合作夥伴。同時，通過與高層次基金管理團隊的合作，不但可以引入先進的管理理念，而且將在項目篩選、投資決策、項目運營、風險管控等方麵給予必要的指導和幫助，提高被投資企業的經營效率和投資回報率，使企業穩健有序地發展，為投資項目規範、科學的運作起到示範引領作用。