探討美國量化寬鬆政策對我國國際貿易和人民幣彙率的影響
財政金融
作者：劉晨峰
摘要：美國的量化寬鬆貨幣政策在一定程度上緩解了經濟危機對自身的傷害，但是導致了國際金融市場的不穩定，惡化國際貿易條件。也有可能導致自身通貨膨脹。美國量化寬鬆政策對我國主要影響在人民幣與美元的彙率上，人民幣的升值造成我國的出口減少，失業增加，經濟受到衝擊，因此我國在經濟結構和彙率製度上應該加以改革應對當前或以後出現的經濟危機。 關鍵詞：美國；量化寬鬆政策；國際貿易；人民幣彙率 量化寬鬆政策適合在國內經濟出現緊縮、出於經濟危機或者是預防由於緊縮導致的經濟危機的產生。美國在2008年經濟危機出現後，采取了量化寬鬆貨幣政策。在此，本文對美國實施量化寬鬆貨幣政策對我國的的影響以及我國如何應對美國量化寬鬆政策進行分析。
一、 美國實施量化寬鬆政策的意義及實質
所謂量化，指擴大一定數量的貨幣發行，寬鬆，是指減少銀行儲備必須注資的壓力。當銀行和金融機構的有價證券被央行收購的時候，新發行的錢幣就被投入到私有的銀行體係。量化寬鬆被視為一種非常規的工具，它設計的金額比較龐大，而且期限也較長。實施量化寬鬆的貨幣政策的目的就是增加流通中貨幣的數目，美國實施量化寬鬆政策的真正目的促使人民幣和美元之間完成脫鉤，這也方便美國政府能夠利用美元貶值，間接推高人民幣的兌換率。從而導致作中國儲備美元的價值，中國作為美國最大美元國債的債權人，在美元貶值時，將會使中國具有債權價值發生嚴重縮水，從而可以在實際上降低美國麵對的負債和借債壓力。在美元貶值對美國金融係統積累債務起到減壓作用的同時，也幫助美國財政降低了財政赤字對政府壓力。美元貶值，中國儲備外彙在國際上具有的實際購買力發生顯著縮水，從而導致中國社會發展獲取的社會財富流失，在社會實踐中間接替美國發展造成的借貸買單。美國可以利用美元貶值進一步推進本國出口也，為美國出口也發展打造更為顯著的出口優勢，從而縮小其國際貿易逆差額。據測算，人民幣兌美元每升值10個百分點，我國的出口企業增長速度受其影響放慢3到4個百分點，以便削弱中國的出口優勢。
由1971年8月15日美元和黃金兌換率脫鉤之後，世界範圍內國際貿易多采用美元來進行結算活動，這也造成美國通過美元對國際貿易活動的相關資源的交易做出了實質性影響。美國政府隻要大量印發美元，這些增加的美元進入市場後，沒有實際的物資作為發行的後盾，將會導致美元相對其他國家貨幣的貶值，從而與美國有著密切貿易聯係的國家，將麵臨出口的大量減少，為了保障國內的民族企業，都趨向於維持與美元的原彙率。根據蒙代爾的三角定律，保持本國貨幣政策的獨立性和彙率穩定、資本的完全流動性是不能同時實現的，在金融危機的衝擊下，彙率貶值無效的情況下，實行資本管製是唯一的選擇，政府以犧牲資本的完全流動性來維護彙率穩定性和貨幣政策獨立性。而我國就是實行這種政策。
二、 美國量化寬鬆政策對我國的影響
1、我國是世界上外彙儲備最多的國家之一，我國的外彙儲備主要持有美國國債和美國銀行、企業債券，美元的貶值同時也意味著我國手中持有的外彙儲備的縮水，我國巨額的外彙儲備使得外彙的供給量增加，人民幣則麵臨升值壓力，這意味著即使美元不貶值，我國的人民幣也得升值，即還是相對的美元降值，美元貶值加上人民幣的升值壓力迫使人民幣升值是現在我國麵對的主要問題。