金融天地
作者：張世曉
摘要：民間借貸是對正規金融的補充，但是缺乏監管的民間金融存在風險，主要包括非係統性風險和係統性風險。此外，民間金融還具有監管難度大的特征。因此需要針對民間借貸的特點、風險特征、發展趨勢，研究設計民間借貸監管的特殊模式、製度體係，以保障民間借貸正常發展，成為金融市場的有機組成。
關鍵詞：民間借貸；金融風險；金融監管
中圖分類號：F830.5 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2011）11-0202-01
正規金融供給不足使得國內近年來民間借貸日益活躍，2011年以來隨著貨幣政策收緊，商業銀行信貸資金供應更加緊張，從而民間借貸發展更加迅速。但是，宏觀經濟條件的變化有可能誘發民間借貸信用違約比例上升，影響經濟活動中的正常資金鏈運行，如果範圍擴大則會對宏觀經濟產生一定的負麵影響，甚至形成一定程度的宏觀經濟風險。同時，由於民間借貸通過非標準化方式進行，也帶來較大的監管難度。民間金融的風險與監管已經引起了許多學者的關注和研究。高孝欣、肖傑仁（2010）研究了中央銀行完善民間借貸監管製度的策略；中國人民銀行長沙中心支行課題組（2010）對民間借貸的動態變化、風險及對策進行了分析；吳偉萍、吳傑（2010）通過分析台州市的實例研究了民間借貸的風險問題；衷正、鄧高峰（2011）對民間借貸的規範監管進行了研究。針對民間金融的風險特點和監管難度，我們提出了相應的監管策略。
一、民間借貸的風險點分析
民間借貸行為在居民、非金融企業等市場各類型主體間發生，不通過金融中介，是直接金融的一種形式。民間借貸基於市場化原則，能夠保障資金配置效率；同時，這種金融活動具有節約交易費用的明顯特征，效率高、時間短、程序費用低；此外，民間借貸基於民間信用，彌補了現有金融製度下正規金融機構和金融服務業所不能較好覆蓋的中小企業融資、農村金融需求、個人融資需求等領域，擴大了金融範圍，是一種金融深化。但是民間借貸由於形式和管理不規範，監管難度大，有可能衍生非係統性甚至係統性風險。
（一）民間借貸的微觀或非係統性風險
1.缺乏有效合同或合同內容不完善。由於民間借貸發生在居民、非金融類企業等市場主體之間，沒有金融中介參與，這些市場主體往往沒有規範化、專業化的金融業務經驗，因此，民間借貸往往形式不規範、程序缺乏標準化。具體而言，主要表現在民間借貸缺乏有效合同或合同內容不完善。這種合同不完備性也主要基於民間借貸的信用基礎，即信用是民間借貸的基本風險保障，但是，在資金鏈條出現銜接失效的情況下，借款人的還款能力受到製約，信用關係便難以支撐，從而有可能引發違約風險。
2.合同內容無法得到法律保護。一些民間借貸行為雖有合同但是一些合同條款卻超越了法律保護的範圍，如較為普遍的是借貸利率約定超過了法律上限，從而使這些條款得不到法律保護，由此使得許多貸款人的預期收益無法失效，其基於高收益預期獲得的高成本資金同樣無法償付，這種高增值預期下的融資鏈條從一開始便存在較高的斷裂風險。
3.缺乏信用風險控製措施。民間借貸市場基於民間信用關係，貸款者往往對借款者的信用狀況沒有足夠的信息，對其還款能力、信譽沒有足夠信息，甚至跟風操作；或者是在人情壓力之下進行的借貸。這種條件下的民間借貸很大程度上基於信用而沒有擔保等相應的風險控製措施。因此，在出現違約的條件下，容易發生類似暴力索債等極端情況，引發經濟與社會矛盾。
（二）宏觀或係統性風險
1.大量違約使資金鏈的正常運行受到影響。當內外部經濟條件發生變化時，資金循環失靈會通過民間借貸關係被傳播、擴散，從而出現違約量的增加，引發經濟和社會問題，影響社會穩定。如經濟周期性收縮、國外市場變化、國際貿易環境變化等引發的借貸資金投資無法正常收回，民間借貸基於信用的特征使其無法通過擔保措施消化危機，隻能將流動性困難一環一環地傳導出去。如果這種民間借貸的規模和範圍較大，則一旦係統條件發生變化，則風險就容易被放大為係統性風險。
2.影響正規金融發展。民間借貸市場缺乏規範和監管困難導致其利率水平異常，較高的收益預期甚至會吸引正規金融市場資源如銀行信貸資金、資本市場融資流向民間借貸市場。這影響了正常的資金價值鏈運行；同時，有可能使對正規金融的監管失靈，甚至影響貨幣政策的傳導效力。